[게임] 넷마블게임즈 ( 거인이 온다)

거인이 온다

2017년 2월 기준 글로벌 Top 3 개발사, 넷마블게임즈의 상장이 임박해오고 있음

4월 11~20일 수요 예측을 거쳐 21일 공모가액 확정. 5월 12일 국내 KOSPI 상장 예정

전체 발행주식수 대비 유통주식 비중 20.72%에 불과, 시장의 관심 뜨겁게 고조되고 있음
적정가치는 15.3조원

넷마블게임즈의 적정가치는 15.3조원, 수요예측 결과 공모가 밴드 상단(157,000원)으로 결정되었기 때문 ‘펜타스톰’ 등 신규게임 성과에 따라 상장 이후 주가 방향성 결정될 것

2017년 예상 매출액과 영업이익은 각각 3.3조원(+121.2% YoY), 7,927억원(+169.0% YoY) 예상

예상 시가총액은 2017E 순이익 기준 Target PER 24.3배 적용한 가치
중장기 성장성 긍정적, 적정주가는 18만원 수준

글로벌 업종 평균 PER 23배 대비 약 5% 프리미엄, 국내 게임업종 대비로는 40% 프리미엄 부여한 수준

2017년 ‘리니지2레볼루션’에 기반한 성장, 카밤 등 M&A에 의한 레벨업에 대한 프리미엄은 이미 부여

2017년 이후 추가 성장에 대한 확신 필요한 시점. 적정주가 18만원 제시