PS))실물 경기 및 수출입 동향에 대한 분석 부분을 월보에 1.2 새벽에 추가하여 두었다. 그 부분을 일보 형식으로 전한다.

12월 한국 실물 경기 지표 및 무역 수지  추이를 보면....

2024.1.02 화 AM 08.00분

(사진 출처 에벤에셀 보라 빛님 블로그)

경기 동행지수 선행지수 추이

12.28일 통계청에서 발표한 동행지수 선행지수 추이를 보면, 고무적이다. 성행 지수 상승 폭이 가팔라지면서 우상향 추세를 그리고 있다는 부분에 주목할 필요가 있다. 100이하에서 100에 근접하는 수준으로 치솟고 있다. 선행 지수 추이로만 보면 신년도 1월 드디어 100을 돌파할 가능성이 높아 보인다. 그 시점 아마 동행지수도 상승 반전이 될 것 같다. 이는 한국호 내부적 실물 경기가 호전되고 있음을 암시한다.

12월 무역 수지 흑자 개선이 올 1 2 3월에도 이어지고, 그에 선행지수도 올 1분기 3개월  연속 추가 우상향 행진 더 가속하고, 그에 후행하는 동행지수도 어느 시점 상승 반전되어 오르기 시작한다면, 아마 월보에서 추론한 최상단 목표치 코스피200 400P근접하는 실물 부분의 근거로 작용할 수도 있을 것 같다. 그러나, 그 무렵 수출이 다시 감소하기 시작하고, 몇달 후선행지수도 우하향 하기 시작면서 이상 징후가 나타날지도.... 동행 선행 지수 모두 수개월 연속 상승 가속하면서 전형적 경기 회복 신호를 보이는 시점 아이러니하게 주가 지수는 선행하여 처박아 버릴지도... 실물 지표 추이 + 파동론 관점에서 보면, 대충 이런 추론을 하게 만든다.

(도표 출처 국가통계 포탈 홈)

수출입 동향 월별 추이

12월 통계청 보도 자료를 보면, 11월 37억불 무역 훅자로 전달보다 두배 증가이다. 2023.5월 -22억불 적자 이후 야금 야금 무역 수지 흑자 행진 지속하다가, 9월 36억불로 급증하다가 10월 15억불로 급감하다가, 11월 다시 37억불로 급증하고 있다. 아직 들쑥 날쑥 하지만, 3분기에 비하여 4분기 무역 수지 흑자 규모가  상당 폭 증가하고 있다는 점은 고무적 요인이다. 

이 점도 외국인들에게 한국 증시에 매수 규모를 키울 요소로 작용할 성격으로 충분하다.

(도표 출처 국가통계 포탈 홈)

위 표에는 12월 분이 빠져 있으나 1.1일 산업통상부 발표 자료를 보면, 12월 44억불 흑자라고 한다. 11월에 비하여 상당 폭 증가 하였다는 점에 유의미가 있다. 수출이 일반적 생각보다 더 강하게 회복되고 있다는 의미일 것이다. 

12월 수출액은 576억불로 2022.7월 605억불 이후 최대 금액으로 전년 동월비 5.1%증가 하였다. 그럼 어느 부분이 증가한 것일까? 선박 자동차 반도체 부분이 수출 증가를 주도하였다.

12월에는 15대 주력 수출품목 중 총 8개 품목 수출이 증가했다. 우리 최대 수출품목인 반도체 수출은 21.8% 증가한 110억3000만달러를 기록했다. 자동차 수출도 17.9% 증가하며 18개월 연속 플러스 흐름을 이어갔다. 일반기계(+2.2%)는 9개월, 가전(+2.9%)은 7개월, 디스플레이(+10.9%)？선박(+47.2%)은 5개월, 석유화학(+3.9%)？바이오헬스(+4.2%)는 2개월 연속 수출이 증가했다. 지역별로는 주요 9대 수출시장 중 4개 시장에서 수출이 증가했다. 대(對)미국 수출은 5개월 연속 증가세를 이어가며, 사상 최초로 110억 달러를 돌파했다. 우리나라의 최대 수출국 자리에도 미국이 올랐다. 한국의 최대 수출국이 중국에서 미국으로 전환한 것은 2003년 6월 이후 20년 6개월 만이다.

년간으로 보면, 2023년 무역 수지는 -99억불 적자로 2022년 -447억불 적자에 비하여 대폭 줄었으며, 7월이후 무역 수지 흑자 폭이 점증하면서 우상향 곡선을 그리고 있다는 점은 긍정적 팩트이다. 투자가들이 2024년은 무역 수지 흑자 전환을 기대하게 만든다는 의미이다. 아래 그래프를 보면, 수출입 저점은 2023.1월과 7월이었다.  그 이후 개선되고 있는 추세이다. 바로 이 부분이 2022-23년도와 다른 점이다. 2022년도는 1년 내내 우하향 가속 하면서 IMF 외환위기 당시 무역 수지 감소 폭보다 더 커지기도 하였다. 그러던 것이 수출 부분의 경우 미약하나마 2023.1월 저점 만들고 시나브로 증가하다가 2023.12월 급증하고 있다.

(그림 출처 연합뉴스)

경기 선행지수와 월별 수출입 동향 품목별 수출 증가 폭 등을 보면, 2023.12월에 한국 실물 경기는 상당 폭 좋아지고, 희망을 불러 일으키고 있음은 사실이다. 신년 초에도 이러한 개선 추이가 이어질지는 두고 보아야 하지만, 실물 사이드 측면에서는 2024년도 1월 분위기는 낙관적 생각을 하게 만든다. 

종합지수 및 코스피200 주봉 비교 함의점

종합지수는 년 고점 돌파 상태가 아니나 코스피200은 년 고점 돌파 상태이다. 이는 현 장세가 대형주 위주 시총 최상위주 위주로 주도하고 있다는 암시이다. 지수를 대형주가 주도하는 장세가 년초에도 이어질 확률이 높으나 중소형주 는 자제 함이 유리할 확률이 높다. 과거 A 구간 이후 대형주가 주도하면서 지수 상승 속도가 매우 가팔라 졌음을 거울로 삼을 필요가 있다. 여튼, 년초 1월 중에 양자 모두 두개의 상단 저항선을 순차적으로 돌파할 것 같다. 다만 최상단 저항선 도달 할 경우 1-2주 정도 주봉상 제법 강한 교정 파동이 나오고 다시 오를 가능성을 고려하여야 할지도... 그 아래 저항선이 지지선으로 작용하면서 다시 오르는 그런 상황 말이다.

코스피200 기준 두개의 저항선 중 하단 저항선 지점이 360P이다. 신년 첫 영업일 그가 저항이면 일정 부분 눌림 교정 후 다시 오를지도.... 그러나 첫 날 종가 기준 돌파한다면, 무조건 더 간다고 판단 함이 유리할 것으로 보임.

(그림 출처 대신증권 HTS)

코스피200 60분봉 추론도

360 빨간 저항선 돌파한다면 더 갈 확률이 높다. 그 경우 c-1-3에 5번 하위파동은 360이상 어느 지점이 될 것이다.  이 경우 빨간 점선 우상향 채널은 더 이상 의미가 없어지고, 새로운 채널 파란 점선을 따라서 상승n구조로 가파르게 주봉 최상단 저항선 373을 향하여 돌진할 것 같다.

그러나, 360이 저항으로 작용한다면 빨간 점선 우상향 채널이 지지 저항 역할을 좀더 할 것이며, 그 경우 빨간 점선 우상향 채널 하단선을 이탈하지 않는 눌림 교정이 나오고 다시 오를 것 같다. 어딘지 아직 알 수가 없다. 당일 가격 흐름과 수급 상황을 보고, 유연하게 판단하여야 할 것 같다.

(그림 출처 대신증권 HTS)

한국 휴장 기간 이틀 미 4대 지수 모두 하락이나, 년말 종가가 앞 마디 파동 종가를 이탈하지 않았다는 점에서 신년 첫날 하락하기 보다는 오를 확률이 높아 보임. 파동론 관점에서 하나의 앞 파동의 마디 고점 종가를 이탈하면, 하나의 마디 교정이 올 확률이 높다고 본다. 이는 앞 고점 돌파하면 더 가고, 그러다가 앞 고점 다시 이탈하면 하락할 확률이 높다는 것과 같은 원리이다.  종가 기준 앞 고점 이탈 상태가 아니기에 오를 확률이 더 높아 보인다는 것임. 그러나, 이는 확률 상 그러하다는 것일 뿐이며, 단정할 수는 없다. 

(그림 출처 대신증권 HTS)

현재와 유사한 거대한 거품 파동을 만들고 파국이 온 과거 I T 버블 파동 후반부 나스닥100지수 주봉 복기를 통한 전거지감

과거 나스닥 100주봉 IT버블 파동 후반부의 파동 흐름을 현 나스닥100지수가 유사한 운율로 반복할 가능성 파동론 관점에서 존재 함. 동일한 파동 위치에서 마지막 거품 파동을 놀라울 정도로 더 키우고 파국이 온 그 역사를 년초에 반복하는 상황 같아 보인다는 것임.

년초에 하락한다면, 나스닥 지수 현 위치는 과거 동그라미 친 구간과 유사한 수주간 급등락하는 파동을 만들 것 같고, 년초에 오른다면, 과거 네모난 동그라미 친 구간 이후의 과정과 유사한 흐름을 보일 것 같다. 년초 오른다면, 1월 중순까지 주간 양봉 행진 더하고, 1월 중 후반 내지 후반에 주간 큰 대 음봉이 한 두개 갑자기 나면서 변동성 박스 등락 어지러운 파동을 만들고 다시 오를 것 같다.

현재와 과거가 동일한 점은 비정상 반등 B 신고가파동을 만든 원인은 동일하다는 점이다. 과거는 LTCM 파산 + 러시아 모라토리엄 위기 수습책으로 거대한 유동성 살포가 투기적 거품 파동의 원인이었고, 지금은 2020.2-3 코로나 위기 수습책으로 살포한 천문학적 상상을 초월하는 유동성 살포가 원인이었다는 점에서 동일하다는 것이다. 차이점은 과거는 하락A파동 크기와 진행 기간이 반등B파동 크기와 기간에 비하여 극히 짧았는데 반하여, 현재는 하락A파동과 반등B파동이 동일한 구조로 데칼코마니 역 V자 + V자 형태로 높은 변동성 파동을 만들었다는 부분에서 차이가 있다. 이러한 차이는 과거는 하락A파동 기간 금리를 인상하지 않았으나, 현재는 고물가로 인하여 금리를 인상하였다는 점에서 이러한 차이를 만든 핵심 원인으로 짐작이 된다.  이러한 과거 현재 공통점과 차이점이 존재함에도, 하락A 반등B 파동은 크게  보면 모두 abc로 파동 구조가 동일하다는 점에서 과거 IT버블 파동과 비교하여 향후를 추론하는데 참고로 함에 유의미가 있다.

과거 IT버블 파동 하락AB 구간 나스닥100 주봉

하락A파동 진행 기간 약 3개월

반등B파동 진행 기간 약 17개월 

현재 나스닥100 주봉

하락A파동 진행 기간 약 11개월

반등B파동 현재까지 진행 기간 약 14개월 

과거 17개월 연동 시 14 + 3이 되는 시점이 2024.3.14(+/-알파) 일이다. 그 언저리 B파동의 고점이 만들어지고 파국이 올지도...

결론

12말과 1.1 정부 실물 및 수출입 동향을 보면, 실물 사이드 측면에서는 작년 1월 이맘 때와 분위기가 사뭇 다르게 느끼게 만든다. 

12월 한국 실물 경기 지표 및 무역 수지  추이를 보면,  희망을 불러 일으키고 있으며, 2023년도 1월 분위기와는 상당히 달라지고 있다.

이에 한국 증시도 1월 첫 영업일 시작도 좋을 듯하며, 마감도 기분 좋게 마감할 것 같다. 코스피200기준 360부근에서 눌림 교정 가능성도 배제 못하나, 만약 당일 중 360을 별 저항없이 돌파하여 버린다면, 일시 교정 시점이 뒤로 유보된다고 보고 추가 상승 더한다고 보기로 한다. 360 362 365 370 373 이런 마디점에 도달하면 장중 혹은 일간 단위로 한방 두드려 맞는 흐름이 나올 것이다. 그러나 현 시점 한방 두드려 맞을 각오하고 강세기조 지속한다고 판단하고 그에 연동하여 투자 행동 함이 유리해 보인다. 어느 시점 올지는 아직 알 수가 없다. 올 경우 대비함이 유리하지 오지도 않았는데 미리 한방 맞음을 두려워 하여 꼬리를 내릴 상황은 아닌 것 같다.

다만, 1.2 신년 첫 날 미국 오를지도 확인하여야 하고, 기대와 정반대로 미국이 한방 세계 두드려 맞는 상황이 생기는 이변이 생길지도 모르니 지수 부분은 더 추가하지는 말기로 한다. 지금 홀딩 부분 만으로도 충분하다. 원금 기준으로 10%이지만 현가 기준으로는 28%이다. 더 추가하여 스스로 위험을 자초할 필요는 없다. 적당한 햇징도 된 상태이니 유지하기만 하기로 한다.

그러나 상대적 안정성이 있고, 지수보다 추가 상승이 기대되는 종목 사이드 황소 포 부분은 당일 상황 보고 더 늘림을 고려하기로 한다. 리딩자의 결정에 따라 주었으면 한다. 지수를 더 하지 말고 종목 선물 매수 포를 더 추가하자는 결정에 따라 주었음 한다. 지수 옵 현 시점 더 추가 함이 상당히 부담 스럽다. 한방 맞으면 바로 반 토막 각오하여야 한다. 그러나 종목의 경우 그럴 경우가 생길 확률 거의 없다. 한방 맞더라도 조금 손 나는 정도일 것이다. 그러나 기대 수익은 1월에 상당해 보인다. 지수 교정이 와도 별 다른 교정 없이 지속 오를 종목이 내 눈에는 몇 놈 보인다.  

그 종목이 **** ****** ** *** ***** ******등이다. 당일 중 이들 종목 선물에 매수 비중 도합 20% 골고루 더 추가하여 종목 선물 포 비중을 40%까지 급증 시키기로 한다. 이가 부담 스러울 경우 혹은 자산 규모가 소액이어서 여의치 않을 경우 이 6개 종목 콜옵션 등가를 일정 부분 포로 매수하여 방치하는 전술을 행하였으면 한다. 다시금 자신은 지수만 한다고 회피하지 말았음 한다. 가급적 종목 선물로 더 추가하는 택을 하였음 한다. 동수 등외가 종옵 풋 반드시 햇징 걸고 말이다.

아래 조건 충족 시 종목 사이드 더 추가하라고 할 것이다.

1. 코스피200 시초가 지지

2. 코스피200 360P 돌파 시

3. 외국인 현물 내지 선물 둘 중 한 사이드는 상당한 매수 기조 이어 감

4. 해당 종목 시초가 지지 및 외국인 내지 기관 매수 유입될 경우

4가지 조건 미 충족할 경우 당일 종목 사이드 추가는 익일로 유보할 것이다. 위 조건은 종가 기준이다. 종가 기준 충족 할 경우 종목 오바 포를 추가할 것이란 의미이다. 장중 조건 충족이나 종가 기준 소멸이면, 유보할 것이란 의미이기도 하다. 종가 기준 4가지 조건 중 2번은 반드시 충족 하여야 하고, 나머지 3개 중 두개 이상 조건 충족 시 행하라고 할 것이다. 이 조건 미 충족 시 유보하고, 오늘 밤 미국 상황 보고 추후 결정할 것임. 그 이유는 각주)) 란에 첨부 한 월보 상 추론 한 년초 첫날 부정적 흐름이 나오고, 기대와 정반대로 년초 몇일 훅 처박고 다시 오르는 경우가 생길지도 모를까 하여서 이다.

지수 부분 경우 당일 상승하더라도 코스피200 하나의 마디 고점으로 작용할 위치일지도 모를 360P 강한 저항 받는 흐름을 당일 보이고, 메이저 수급 동향이 석연치 않을 경우, 늘리는 것이 아니고, 원금을 회수하는 방식으로 일정 부분 먹튀 하면서, 비중 축소할 수도 있음도 염두에 둘 것. 그러하더라도 지수 부분 상방 우세는 유지할 것임. 개장 후 수급과 가격 진행 상황보고 유연하게 유지할지 축소할지 결정하고자 함. 그러나, 시가 약보합 시작 후 오락 가락 양매도 마감한다면 아마 유지하라고 할 것 같음.

(끝)

각주))기대와 정반대로 신년 첫 날 미국이 추가 하락으로 시작할 경우 어떻게 조망하고 대응하여야 할까?

그럴 경우 어떻게 시장을 바라 봄이 유리한지는 이미 이틀 전 게시한 "시장이 누구 편을 들어 줄까? 2023.12.29 금 AM 09.05분" 제목의 보고서 상에 포함되어 있다. 여러 가지 시나리오로 그런 상황에 대비한 추론도를 파동론 관점에서 추론하여 두었다. 그 중 추가본 말미에 분석하여 둔 아래 그림으로 대신한다. 아래 경우가 생긴다면, 본 보고서 행간의 의미가 함의 하는 포지션 추세 관점 저점 매수 타이밍은 현가 보다 어느 정도 하락한 이후 어느 시점에서 행함으로 유보하는 유연성을 발휘하여야 할 것이다.

더블 쓰리 가정하에 마지노선 이탈 불구 추가 연장 가능 나스닥100 일봉 구조도

(그림3)