11월 세계 증시는 선진국 증시가 조정을 거치는 가운데 신흥구 증시가 강세를 보였다.

월중 급락했던 미국 증시가 11월 마지막 주 주간 급반등하며 나스닥 4.81%, 다우지수 3.58%가 올랐으나, 월간으로는 나스닥 -0.45% 하락과 다우지수 1.00% 상승에 그쳤다.

유럽 증시는 마지막주 주간 소폭 반등에도 불구하고 월간으로 영국 -1.70%, 독일 -1.13%, 프랑스 -1.40%의 하락으로 11월을 마감했다.

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그러나 신흥국 증시는 좌파정부가 집권한 멕시코와 남아프리카공화국을 제외하면 대체로 상승으로 마감했으며, 특히 인도 4.98%. 인도네시아 3.85%, 한국 3.31%, 홍콩 6.42%, 터키 5.78%, 브라질 2.61% 등 대체로 강한 상승을 하였다. 중국은 0.60%, 대만 0.88%로 중화권 증시가 그 중 상승률에서 뒤쳐졌다.

신흥국 각국의 인덱스 펀드는 브라질, 인도네시아, 인도, 러시아, 중국 순으로 20일 평균이 50을 평균을 넘어서는 정배열을 하고 있다. 미국, 독일, 영국, 일본 등 선진국과 한국과 대만 등 IT 산업 비중이 높은 국가가 아직 역배열 상태에 있다.

89년 만에 보수 우파에서 중도 좌파로 정권이 교체된 멕시코는 급격한 정책의 변화의 불확실성과 함께 신흥국 중 가장 부진한 주가를 나타냈다.

마누엘 로페스 오브라도르 멕시코 대통령이 1일(현지시간) 공식 취임했다. 멕시코는 89년 만에 보수 우파에서 중도 좌파로 정권을 교체하게 됐다.

로페스 오브라도르 대통령은 좌파 정당 출신이지만 '멕시코 퍼스트'의 구호를 앞세워 민족주의, 대중주의적 성향의 정치를 지향한다는 점에서 '멕시코의 트럼프', '멕시코의 우고 차베스' 등으로 불린다.

http://www.newsis.com/view/?id=NISX20181202_0000489884&cID=10101&pID=10100

보통 정권에 교체되면 정책의 불연속성 때문에 증시에는 정치적 리스크가 시장을 지배하며, 특히 정책 변화와 함께 업종별 리스크가 다르게 나타난다.  대통령 당선자는 건설이 1/3이 진행된 수도 신공항 건설을 중단하기로 하면서 시장에 불안을 증폭한 바 있고, 은행 수수료 폐지에 대한 검토 요청으로 은행주가 하락하는 등 정책 변화에 따른 주가 하락을 경험하고 있다.

http://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4004394&fbclid=IwAR3WTEGkj8pe_k8TTHp4x6wbs8_6wxoTDQluslCiKGlReA7s1hyUweK-g4k

인구가 많고 1일당 소득이 저소득을 벗어난 국가의 인덱스 펀드는 대체로 상승하며 20일 평균이 50일 평균을 넘어서는 정배열 상태에 있다.

주가가 1년여에 가까운 긴 조정을 거쳐 신흥국 증시를 앞세우며 점차 상승으로 전환해가는 모습이라 할 수 있다.

3~4개월여에 걸쳐 지루하게 바닥을 만들었던 신흥국 주가지수는 2016년 1월 ~ 2018년 1월의 대세 1파 상승 파동과, 2018년 2월~2018년 10월의 대세2파 조정파동을 거쳐 2018년 11월부터 이어지는 대세3파 상승 파동이 시작되고 있는 것으로 보인다. 대세 1파동보다도 긴 3파동을 시작하는 대세 파동은 4파동 조정 파동을 거쳐 5파동까지 이어진 후 대세를 마무리하며 이런 과정은 적어도 5년의 기간에 걸쳐 진행된다.

주가가 하락할 때는 호재보다 악재가 부각되는 법이고, 주가 하락으로 불안해진 심리에 악재가 반복되면 투자 심리는 얼어붙게 마련이다. 이럴 때일수록 불황에서 경쟁력이 약한 기업이 망하면 경쟁력이 강한 기업은 더욱 더 강한 성장을 할 기회라고 생각하고 경쟁력이 강한 기업 위주의 저가 매수 전략이 필요하다. 

또한, 오래 전부터 하락이나 악재가 두려워 주식투자가 어렵거든 세계에서 성장률이 가장 빠른 신흥국 여러 나라에 주식이 분산되어 있고, 또 업종별도도 모든 업종의 최고 우량주에 분산된 신흥국 펀드로 대신 투자하는 것이 좋다고 했다.

바닥권에서 낮은 밸류에이션에 주목하여 값싼 우량주에 투자를 하는 것이 좋지만, 손실의 두려움에 그것이 쉽지 않다면 가장 분산이 잘 된 펀드에 투자하는 것이 좋고, 그런 차원에서 성장률이 높은 신흥국 여러 나라의 여러 업종의 최고 우량주에 분산이 된 신흥국 펀드 에 투자를 하는 것이 하나의 방법이다.

물론 분산이 잘 된 신흥국 펀드에 투자하면 하락을 하지 않는 것은 아니지만, 우량주로 구성된 신흥국 펀드는 개별 기업처럼 재무적 위험이 없을 뿐 아니라, 세계적인 경기 환경이 나빠 주가가 하락하는 경우 부실한 많은 기업들의 파산과 도태를 거쳐 새로운 성장 국면을 맞게 되므로 오를 때는 훨씬 더 강하게 오르기 때문이다. 

하락의 두려움에 투자심리가 위축될 때 이런 펀드에 투자를 해 두었다가, 후에 경기가 호전되고 주가가 오르면서 투자 심리가 안정되면 그 때 선별한 기업이나 국가 펀드, 업종펀드로 포트폴리오를 재구성하는 것도 나쁘지 않다. 무작정 위험하다는 생각보다는 안전하게 분산하여 기회를 포착하고 두려움이 사라지고 투자 심리가 안정될 때 원하는 포트폴리오로 재조정하여 가져가는 것도 좋은 방법이다.

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보통 신흥국 주가지수는 경기민감주와 함께 움직이고, 경기 민감주는 원유가격과 동행하는 하는 경우가 많다. 그러나 11월은 원유가격이 10월에 이어 이상 급락하며 경기주 상승에 불리한 여건이 되었다.

그러나 펀더멘털 변화 없이 단기간 급락한 가격은 대개 원래 수준으로 회복되는 경우가 많고, 특히 이런 하락과 반등은 월을 기준으로 나타난다는 점에서 12월은 유가 상승에 따른 경기주 상승에 우호적인 여건이 되기 쉽다.

9월까지만 해도 미국의 애플, 아마존, 마이크로소프트, 구글, 페이스북, 넷플릭스 등 첨단산업 중심의 상승이 이어지면서 선진국 증시가 신흥국보다 상대적으로 강한 모습을 보여왔지만, 10월 이후 D램 가격의 하락이 대변하듯 첨단 기술산업 전반이 위축되고 있다. 이런 점에서 대세3파 상승 국면은 첨단기술주를 앞세운 선진국 증시보다 경기에 민감한 구산업 제조업을 중심으로 한 신흥국 증시가 상대적으로 앞서서 상승하는 국면이 되기 쉽다.