[반도체] 모바일 DRAM 판가 상승, 4Q17에도 지속

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Q17 Mobile DRAM 판가 0.0~2.4% 상승  4Q17에도 5~10% 추가 상승 예상 DRAMeXchange가 28일 발표한 3Q17 Mobile DRAM 고정거래가에 따르면 LPDDR4와 LPDDR4x 제품들은 전분기 대비 0.0~2.4%의 견조한 판가 상승세 기록했음. eMCP 제품군의 경우 전분기와 유사한 수준의 판가를 유지함
반면 주목되는 점은 동 조사기관이 4Q17 Mobile DRAM 판가에 대해서는 5~10%의 판가상승이 예상된다 밝힌 점임. 최근 DRAM 판가 하락에 대한 우려가 점증되고 있음에도 불구하고, 공급업체들의 Server향 Capa 전환과 다양한 어플리케이션 간의 수급 불일치가 추가 상승의 근거로 제시됨

시장의 우려는 과도한 수준  DRAM 업황은 지속 개선될 전망

시장 내 DRAM 업황과 관련한 우려가 확산되고 있는 중임. 그 촉매는 삼성전자가 제시한 ‘3Q17 영업이익 둔화 가이던스’와 ‘설비투자 상향조정’로 판단됨. 지난 1년 넘게 상향조정되어 온 동사의 영업이익이 감소할 수 있다는 측면에서 분명한 우려요인임.

하지만 시장이 간과하는 바는 다음과 같음. 1) 금번 설비투자 상향조정과 실적 둔화는 상관성이 낮음. 두 요인의 조합이 DRAM 업황 고점 형성의 ‘반사 작용’을 유발했을 뿐, 실적 둔화는 OLED 패널 출하 지연 등 다소 일회성 요인에 기반함. 2) 오히려 현재 발생하고 있는 메모리 공급부족 상황을 감안 시 해당 반도체 영업이익 증가폭이 우려 부문들의 감익폭을 능가할 가능성이 높음. 3) 실적 개선 추이는 4Q17부터 재개되며 분기 이익은 성장 궤도로 재진입 가능함.