[건설] 2017년 하반기 산업 전망 시리즈

실적 – 공통적으로 나타나는 주택 부문 수익성 서프라이즈, 업체마다 다른 해외 부문 손실 반영

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1분기 실적에서 대부분의 업체가 예상 수준 또는 이를 상회하는 수준의 영업이익을 달성
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주택부문의 경우 역사적으로 가장 높은 수익성을 달성하고 있으며, 준공 프로젝트 들의 실행원가 개선이 가장 큰 원인
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해외부문은 대림산업, 대우건설, 현대산업의 손실 반영이 없었으며, 현대건설, 삼성엔지니어링, GS건설은 추가적인 원가 반영
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1분기 업체별 영업이익은 해외 손실 반영이 없었던 3사가 기대치를 상회, 나머지 3사는 시장 예상 수준의 영업이익을 기록


주가 흐름

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상반기 주가 수익률에서 가장 앞선 것은 대우건설이며, 지난해 4분기 Big bath 이후 감사의견 적정과 1분기 실적 호조에 따라 급등
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상반기 주요 해외 입찰리스트에서 삼성엔지니어링의 수주 가능성이 부각되면서 주가 상승
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현대건설과 현대산업의 경우 안정적인 영업이익 개선 기대, 특히 현대산업의 경우 추가 자사주 매입에 따라 반등
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실적 개선 및 이란 중심의 수주 모멘텀 확대에도 불구하고 대림산업은 연초 주가 수준에서 유지
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Global Peer 중 한국 건설업체의 상대 수익률 개선 추세