[자동차] 2017년, 산업을 바라보는 관점의 변화

자동차: 이머징 시장 회복 가능성 주목
2017년 자동차 시장은 저성장 지속에도 성장 요인이 변화함에 주목한다. 기존 성장의 축이었던 중국, 미국, 유럽 수요는 성장 둔화되는 반면, 성장에 (-) 기여를 해왔던 러시아, 브라질은 회복되고 인도는 견조한 성장을 지속할 전망이다. 감익 지속해 온 현대차의 경우 1) 고가신차 출시로 믹스 상향(판가 상승), 2) 우호적 환율로 수출 채산성 개선, 3) 이머징 회복으로 해외 손익 개선이 전망되며 2017년 증익 전환할 것으로 판단한다. 특히 현대차는 글로벌 상위 10개사 중 중국을 제외한 인도, 브라질, 러시아 판매 비중이 가장 높아 수혜가 예상된다.

타이어: ASP 상승 국면 주목
2017년 타이어 시장은 ASP 상승 전환 가능함에 주목한다. OE를 시작으로 RE로 확산 전망되는 고인치 타이어 침투율의 상승은 완성차 수주 용이한 1st~2nd Tier 업체들 중심으로 중장기 이익 성장을 견인할 전망이다. 최근 급등한 고무가격 상승 영향으로 1Q17 일시적 마진 축소여지가 있으나, 주요 업체를 중심으로 미국과 유럽 시장타이어 가격 인상이 단행되고 있어 ASP 상승 가능성을 높이고 있다. 가격 인하 국면에서 1) 높은 가동률, 2) 낮은 가격 포지션 영향으로 Discount 받아온 국내 타이어업체의 이익 상승은 1st Tier 대비 높을 전망이다