[보험] 4Q16E 실적 Preview와 투자전략

4Q16E Preview: 컨센서스 하회
당사 커버리지 8개 보험사의 4Q16E 합산 순이익은 2,875억원으로 전년 동기비 29.6% 증가할 전망이다. 시장 컨센서스를 51% 하회하는 실적이다. 손해보험사 5개사 합산 순이익은 3,053억원으로 45% 증가, 생명보험사 3개사 합산 순이익은 -179억원으로 전년동기비 적자가 예상된다. 손해보험사 증익은 자동차보험 손해율 개선이 견인하고 있다. 생명보험사들은 일회성 비용(변액보험 보증준비금추가적립과 자살보험금 등)이 다발적으로 발생해 저조한 실적이다. 4분기 손보사와 생보사들의 위험손해율은 각각 3.5%p, 1.9%p 개선될 예상이다.

이슈 점검: 각자도생
보험사에 녹녹치 않은 환경이 전개되고 있다. 시중금리의 반등은 보험주 주가에 긍정적이나, 리의 급격한 상승과 변동성 확대는 보험사 전략 수립을 힘들게 하는 요인이다. 보험업계에 대한 자본규제 강화 시기에 상위권사의 시장 점유율 확대 전략은 업계 수익성 악화로 연계될 개
연성도 높은 상황이다. 보험업계는 보험료 인상으로 업계가 모두 수혜를 누리는 국면에서 각자도생 국면으로 진입하고 있다. 업계 경쟁격화는 자동차보험뿐만 아니라 장기보장성인보험 시장에서도 진행되고 있으며, 사별로 전략은 점차 상이해질 전망이다