다우지수 광산업 업종은 지난해 7월 대세 1992년부터 2014년까지 이어지던 대세채널의 하단을 이탈한 후, 이 기간 변동의 폭의 절반을 더 하락을 거쳐 상승으로 이어지고 있어 향후 가파른 상승이 기대된다.

이런 흐름과 함께 뉴욕 및 세계 증시는 에너지, 기초소재, 금속, 귀금속 및 곡물을 중심으로 4분기 강한 상승이 시작되고 있다.

아울러 이들 기초소재와 관련된 펀드들 역시 탄력을 받으며 긴 하락을 벗어나 상승이 가파르다. 이런 분야에 관심이 있다면 뉴욕증시에서 직접 이 이름으로 펀드를 사면 된다.

뿐만 아니라 그간 원자재 가격 하락과 함께 조정을 거쳤던 세계 각국의 주가 역시 탄력적인 상승이 나타나 3분기와 4분기 교체를 기점으로 시장 전반에 강한 변화가 나타나고 있다.

특히 주목할 것은 뉴욕시장에서 거래되는 펀드 중에서 유일하게 20일 평균이 50일(60일) 평균을 돌파하는 골든 크로스를 발생하며 상승하는 펀드는 한국펀드 EWY 뿐이다.

한국증시가 세계 증시보다 앞서서 상승하는 시기는 세계 경기가 회복되는 시기이다. 세계 경기가 회복되면 특히 슈퍼마켓이나 딜러에게 살 수 없는 제품, 즉 기업끼리 판매하는 자본재 산업과 더불어 소비재 중에서는 자동차와 가전의 경기가 활발해진다. 이중 가장 민감한 가전 경기가 회복될 때는 가전을 만드는데 필요한 전자부품과 반도체가 먼저 경기가 회복되는데, 한국의 반도체 산업이 세계 시장 점유율에 앞설 뿐 아니라 반도체가 종합주가지수에서 차지하는 시가총액 비중이 크기 때문에 한국 증시가 앞서서 움직이는 모습이 나타난다. 그 뒷를 잇는 것이 대만인데 실제 대만펀드가 한국 펀드에 이어 두 번째로 20일 평균이 60일 평균을 넘어서는 상승의 모습을 하고 있다.

따라서 세계 시장은 그간 중국 경기의 급격한 침체를 우려하여 과도한 수준으로 원자재 가격과 함께 경기 민감주가 하락을 해 왔지만, 중국의 경기 지표가 개선될 조짐을 보이면서 과도하게 하락했던 주가가 빠르게 제자리를 찾는 과정이라고 하겠다.

이와 함께 그간 급락했던 철강, 화학, 조선, 해운, 건설, 기계 등 경기에 민감한 업종을 앞세워 시장이 장기 상승으로 전환되는 국면이다.

오늘은 옵션 만기 때문에 콜옵션 포지션이 강한 기관이 주식을 팔아 지수의 상승을 막고 있지만, 이 영향이 덜한 어제의 경우 경기 민감주와 경기 방어주 사이의 변화된 매매 양상을 보여주었다. 

 

주식 매도와 매수과 비교적 확연하게 엇갈린 모습이며 경기에 둔감하고 실적이 안정적인 음식료와 제약 보험 유통업 등 내수 관련주를 매도하고, 경기 침체로 실적이 추락했던 철강, 화학, 건설, 조선, 기계, 전기전자 등 업종을 적극 매수하는 특징을 보여준다.

이와 함께 주가는 경기 민감주 진영과 경기 방어주 진영 사이에 확연한 차이가 나타나고 있다.

따라서 4분기 시작되는 상승의 장세는 전반적인 시장의 상승이 아닌 경기 민감주을 주력으로 한 상승 국면이다. 그간 경기 민감주에 대한 대차거래와 공매도가 컸던 만큼, 향후 경기 회복이 가시화될 때는 이에 대한 매수 수요 또한 크게 증가할 수 밖에 없다.

이와 함께 대형주와 소형주의 엇갈림도 주목할 만 하다. 상반기 상승은 주로 중소형 개별주를 중심으로 상승이 나타났다면, 하반기에 이어지는 대형주의 상승을 주안점으로 한다. 연봉 캔들을 기준하올 크게 올라 이격을 발생시키며 고PER가 된 중소형주가 연말까지 하락 내지 정체하는 반면, 연중 하락으로 음봉을 만들거나 제자리 정체한 대형주가 상승을 받으며 하락을 회복하는 국면이 되기 쉽다.

업종대표주 지수인 Kospi50 지수와 중소형주를 대표하는 코스닥 지수를 비교하면 그 흐름이 차이가 확연하다. 장기적인 관점에서 투자를 할 때는 이차이를 구분하지 않으면 상승 국면이라 하더라도 수익을 얻기 어렵다. 다만, 중소형주라 하여도 경기에 민감한 업종이고 연중 주가가 조정을 받아 저평가된 가운데 업황 회복이 기대된다면 상승에 합류할 수 있어 기업별 흐름을 살피면 좋다