인포스탁 2020.01.16
1월15일(현지시간) 뉴욕외환시장에서 달러화는 엔화와 유로화에 대해 약세를 기록.
이날 달러화는 美/中 2단계 무역협상 관망세 속 엔화와 유로화에 대해 약세를 기록. 주요 6개 통화에 대한 달러화 가치를 반영한 달러인덱스지수도 하락. 이날 트럼프 美 대통령과 류허 中 부총리는 1단계 무역합의에 공식 서명했음. 합의문에는 중국이 농산물 등을 포함해 미국산 제품을 향후 2년 추가로 2,000억 달러 이상 구매하기로 했다는 점 등이 명시 됐음. 미국은 중국에 당초 지난해 12월15일부터 부과하려던 1,560억 달러 규모의 중국산 제품 관세 15%를 철회했으며, 지난해 9월1일부터 시행해온 1,100억 달러 규모의 중국산 제품에 대해 관세율을 15%에서 7.5%로 인하했음.
2단계 합의 가 완료될 때까지 중국산 제품에 대한 미국의 관세가 유지되며 달러화는 전반적으로 약세를 보임. 스티븐 므누신 美 재무장관은 2단계 무역합의에서 대중 관세를 추가로 철회할 수 있다고 말했지만, 그러면서 1단계 합의를 위반할 때는 재부과 가능성도 언 급했음.
Yen/Dollar : 109.890YEN (-0.064YEN), Euro/Dollar : 0.8967EURO(-0.0019EURO)
출처: Bloomberg, 종가는 美 동부시간 16:00 기준
최근 달러화는 다소 강세를 보이고 있는 모습. 美 연방준비제도(Fed)는 19년 12월 FOMC 정례회의에서 기준금리를 1.50~1.75%로 동결하며, 지난 7월, 9월, 10월 등 3차례 연속 0.25%P 인하했던 통화 완화 정책을 종료했음. 대다수의 위원들은 점도표를 통해 내년 금리를 동결로 전망했으며, 제롬 파월 Fed 의장은 "금리를 인상하려면 그 전에 2% 이상의 지속적인 인플레이션을 기록해야 하며, 1990년대의 금리 인하 사이클보다 인상이 덜 필요하다"고 언급했음.
일반적으로 원/달러 환율이 상승하게 되면 자동차, 조선, 전기전자업종 등 국내 대표 수출기업들의 채산성이 높아지면서 국내주식시장에 긍정적 요인으로 작용하고 있으며 원/달러 환율이 하락하게 되면 이러한 수출기업들의 실적이 악화되어 투자심리에 악재로 작용하고 있음. 그러나 원/달러 환율이 하락한다는 것은 원화 가치가 상승하였다는 의미이며 글로벌 투자가들이 그만큼 한국경제에 대해 높은 평가를 하고 있다는 반증이기도 함.
국내 산업기반이 수출 중심이기 때문에 환율하락은 국내 기업들의 수익성 악화로 이어질 수 있음. 환율하락의 피해는 국내에서 수출하는 기업군 전체이며, 특히 환헤징이 취약한 중소기업이 가장 큰 피해주라 할 수 있음. 반면 외화 부채가 많거나 원재료 수입비중이 높아 환율하락으로 인한 비용절감 효과가 큰 기업군(항공, 해운, 식음료, 유화, 전력, 화학, 철강주)들은 상대적으로 수혜가 전망됨.
달러화가 강세를 보이며 원화 환율이 상승할 경우에는 환율하락의 피해주로 부각되었던 주요 수출기업들이 수 혜주로 인식되는 경향이 있음. 대표적인 환율상승 수혜주로 분류되는 업종은 자동차, 조선 등임. 이들 산업의 종목들은 매출액 중 수출비중이 높아 환율이 상승할 경우 채 산성 개선효과 매우 빠르고 크게 나타나는 경향이 있음.
원화강세수혜주 : 대한항 공, 아시아나항공, 대한해운, 현대상선, 한국전력, POSCO, 동국제강, 현대제철, 고려 아연, 한국철강, 농심, S-Oil, SK, 대상, CJ, 삼양사, 한국제지, 하나투어, 모두투어 등
원화약세수혜주 : 현대차, 기아차, 현대모비스, 삼성전자, LG전자, SK하이닉스, 조선주 등 주요수출기업