인포스탁 2021.10.28
10월28일 국내채권가격은 기획재정부 안도걸 2차관 발언 속 한국은행 11월 통화안정증권 경쟁입찰 축소 및 중도환매(바이백) 규모 확대에 상승 마감.
지난밤 뉴욕채권시장이 11월 테이퍼링 전망 속 내년 금리인상 불확실성에 혼조 마감한 가운데, 금일 국 내채권가격은 대체로 하락 출발한 뒤 상승전환하며 거래를 마감.
국내채권가격은 기획재정부 안도걸 2차관 발언 속 한국은행 11월 통화안정증권 경쟁입찰 축소 및 중도환매(바이백) 규모 확대에 상승 마감. 금일 기획재정부는 안도걸 2차관 주재로 제8회 재정운용전략위원회를 열고 다음달 국채 발행 예정 물량을 줄이기로 결정했음. 안 차 관은 "최근 변동폭성이 과도한 단기물을 중심으로 발행물량을 과감하게 축소할 것"이 라며 "필요하면 긴급 바이백(매입을 통한 조기상환)을 시행하거나 한은과의 정책 공조로 국채시장 안정에 선제 대응할 계획"이라고 밝힘. 이에 맞춰, 금일 한국은행은 치솟는 국고채(국채) 금리에 대응하기 위해 11월 통화안정증권(통안증권) 경쟁입찰 발행규모를 6조6,000억원으로 전월 발행계획 대비 2조4,000억원 축소하고 중도환매(바이백) 규모는 1조원 확대한다고 밝힘. 이와 관련, 한은 관계자는 "통안증권 발행량 축소 등 으로 채권시장에 3조4,000억원가량의 투자 여력이 확충될 것"이라면서 "투자 심리가 좋아지고 금리 변동성 완화에 기여할 것"이라고 밝힘. 아울러 국내채권시장의 변동성 확대가 이어질 경우에는 추가적인 시장 안정화 조치를 검토할 것이라고 언급.
한편, 금일 한국은행이 실시한 7일물 RP(2021-043-007) 매각에서 44.27조원이 응찰하여 0.75%에 20조원이 낙찰됐음.
국고채 3년물과 5년물은 전거래일보다 각각 2.7bp, 6.1bp 하락한 2.017%, 2.277%를 기록. 10년물은 전거래일보다 9.0bp 하락한 2.397%를 기록. CD(91일물)금리는 전거래일과 동일한 1.10%로 마감.
한국은행은 10월12일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 현수준인 연 0.75%로 동결했 음. 한국은행은 올해 국내총생산(GDP) 성장률이 지난 8월에 전망했던 수준(4.0%)을 기록할 것으로 전망했음. 이주열 한국은행 총재는 금통위 후 기자간담회에서 "경기 상황이 예상대로 간다면 11월 추가로 기준금리 인상을 고려할 수 있다"며 금리 인상 가능 성을 내비췄음. 이어 "이번에는 동결했지만 여러 대내외 여건 변화가 국내 경제와 물 가에 어떤 영향을 주는지, 경기회복 흐름이 보는(현재 전망하는) 것에서 벗어나지 않 는지 등을 짚어볼 것"이라고 덧붙임.
미국 중앙은행(Fed)은 지난해 3월 코로나19 여파에 대응하기 위해 기준금리를 기존 연 1.00%~1.25%에서 0.00%~0.25%로 긴급 인하 했으며, 긴급 금리인하와 함께 추가 양적완화(QE)를 시행하기로 했음. 아울러, 미국 중앙은행(Fed)은 9월22일(현지시간) 기준금리를 현행수준인 0.00~0.25%로 동결함. 매 달 1,200억 달러에 달하는 자산매입 프로그램을 "곧(soon)" 축소할 수 있을 것이라는 견해를 밝혔음. 연준은 성명에서 "(고용과 물가에서의) 진전이 예상대로 광범위하게 계속된다면 위원회는 자산매입 속도 완화가 곧 정당화될 수 있을 것으로 판단한다"고 밝힘. 이어 금리 전망치를 담은 점도표에 따르면, 지난 6월 회의 때보다 2명 늘어난 절반의 위원들이 2022년 첫 금리 인상을 예상했음. 이에 따라 2022년 위원들의 기준 금리 중간값은 0.3%로 높아졌으며, 이는 2022년 1회 인상을 예상한 것임.
일반적으로, 금리변동이 주가에 미치는 영향은 보다 중, 장기적인 성향을 띄고 있으며, 채권시장과 금리는 부의 상관성을 지니고 있음. 한편, 금리변동과 주식시장은 다소 복잡하게 작용하는데 이에 채권시장과 주식시장과의 연동성도 상황 또는 기간에 따라 다양한 상관성을 지니고 있기에 일방적인 관계를 규명 짓는 것은 의미가 없음.
보다 단기적 으로는 중앙은행의 금리정책과 관련해서 민감한 반응을 나타내는데, 금통위 기준금리 결정 및 美 Fed 금리결정과 향후 정책관련 이슈가 있을 경우 주식시장의 반응은 거의 즉각적인 모습을 보임. 다만, 이러한 경우에도 채권시장의 일일 등락과 주식시장과의 관계 및 상호상관성을 설명한다는 것은 무리이며, 중장기적 금리방향과 이에 따른 경 기변동에 초점을 맞추어 연동성을 해석하는 것이 바람직하다 할 수 있음.
* 저금리 수혜주 - 이론상 정책금리 인하는 경기 활성화 차원에서 수반하는 것으로 부동산(특히 건설관련..), 금융주(은행, 증권..), 유통주(백화점, 홈쇼핑..) 등이 혜택 을 받는다고 볼 수 있으며, 금리인상에도 불구 저금리 기조가 유지되고 있는 상황에서는 이 같은 종목군들이 통상 저금리(경기부양) 수혜주들로 분류되고 있음.
금융주(은행, 증권..) - KB금융, 신한지주, 한국금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, NH투자증권, 삼성증권, 대신증권, 미래에셋증권, 키움증권 등
건설관련(건설, 시멘트..) - 현대건설, 삼성물산, GS건설, 대우건설, DL이앤씨, 금호건설, 계룡건설, 남광토건, 쌍용C&E, 성신양회 등
유통주(백화점, 홈쇼핑..) - 신세계, 롯데쇼핑, 현대백화점, 대 구백화점, 현대그린푸드, 광주신세계, 세이브존I&C, CJ ENM, GS홈쇼핑, 인터파크 등
* 금리인상 수혜주 - 자산포트폴리오에서 채권이 차지하는 비중이 상당한 보험사들 이 금리인상시 예대마진 확대 기대로 대표적인 수혜주로 꼽히며, 현금성 자산이 풍부 한 일부 자산주들이 금리인상 수혜주들로 분류됨.
생명/손해보험주 - 삼성생명, 미래에셋생명, 동양생명, 삼성화재, DB손해보험, 현대해상, 코리안리, 한화손해보험, 롯데손해보험, 메리츠화재 등
현금성 자산 풍부한 자산주 - 퍼시스, 신도리코, 대덕전 자, 한일시멘트, KPX홀딩스, 강원랜드, 유한양행, 아모레G 등