미국의  S&P500과 나스닥 지수가 또 사상최고와 연중최고치를 갈아치웠다.

7월 비농업부문 신규고용자수가 25만5000개로 시장예상치인 18만개를 훌쩍 뛰어넘었다.

실업률은 4.9%로 전달과 같았고 평균근로소득은 0.3% 상승했다.

6월에 지난해 10월이후 8개월간 최고치인 29만2000개의 일자리가 늘어난데 이어

예상을 상회하는 고용호조가 계속되고 있는 것이다.

이제 9월과 12월중 금리인상 가능성을 염두에 두어야 한다.

11월8일 미국 대선을 감안하더라도 연내 금리인상 가능성은 높아졌다고 보아야 한다.

7월 미국의 금리동결과 달러약세 유가하락 등으로 글로벌 자금들이

이머징마켓으로 이동하면서 시작되었던 단기 유동성 장세는 이제 끝자락에 와있다는 징후들이 나타나고 있다.

첫째 브렉시트이후 외국인들이 4조5천억원이상 순매수하면서 코스피 2030선까지 상승을 주도했지만

8월 들어서면서부터 매수강도가 현저히 약화되고 있으며 기관들의 매도는 더욱더 집중되어 4조6천억원 이상의

매물이 쏟아지고 있다.

더욱이 개인들이 1조가 넘게 사들인 코스닥은 기관들이 8000억원이 넘는 매물을 쏟아내면서

향후 개인들의 신용물량이 크게 위축되는 시점까지 조정이 이어지고 나서야 기관들이 매수로 전환되지 않을까하는

우려가 들 정도이다.

미국 증시에서 나타난 은행주들의 강세와 달러 강세는 이러한 연내 금리인상 가능성을 선반영하는 것으로 보아야한다.

외국인들의 매수강도 약화 나아가서 매도 전환시 원달러 환율은 1130-1150원까지 상승할 수 있다는 점도

주의해야 한다.

이와같은 전조현상이 나타날 경우 시장의 주도주는 변화할 가능성이 높다고 보아야 한다.

미국을 제외한 일본과 유럽 등은 마이너스 금리 등의 극단적인 통화완화 정책을 채택했지만

경기부양에 사실상 실패한 것으로 나타나면서 추가적인 재정완화 정책으로 경기부양에 나설 뜻을 밝히고 있지만

강력한 유동성 공급에도 불구하고 금융위기 이전에 실물경기 회복까지는 아직도 요원한 것이 사실이다.

지금 우리 증시에서는 삼성전자 2분기 어닝서프라이즈 8조원대의 영업이익 기록과

홍채인식과 방수방진기능을 앞세운 갤럭시노트7출시, 1조7천억원 규모의 OLED투자 등이

맞물리면서 IT관련주들의 상승과 신고가행진이 이어지고 있다.

그러나 OLED 신고가종목에서 감지되는 기관과 주포들의 단기 차익매물 출회시 급락 가능성을 주의해야 하며

실제적으로 <에스엔유><비아트론>과 같은 종목들에서 고점 징후군들이 포착되고 있다.

따라서 8월20일 2분기 실적발표가 일단락되는 시점에서 시장은 다시 성장주 모드로 돌아갈 가능성이 높다.

미국 나스닥의 상승주역이 바이오이며 기술주들이 중심에 있고 중소형주 중심의 러셀지수도 상승탄력이 매우 강하다

우리증시는 개인들의 집중 매수 보유에 따른 기관의 매도물량이 코스닥으로 집중되면서 제약바이오헬스케어가

1달 이상 횡보 조정 구간에 진입해 있다.

대표적인 기술주인 MS, 페이스북, 아마존, 구글 등이 신고가 행진중이고 암젠 등 바이오 기업들의 상승세도 강하다.

2분기 어닝시즌이 끝나가는 시점에서 이제 시장은 급속한 금리인상 모드로 변할 수 있다.

삼성전자가 150만원을 이탈하는 시점에서 9월물 선물이 250대가 붕괴되는 시점에서

원달러환율이 1150원대를 돌파하는 시점에서 시장은 새로운 조정의 변곡점으로 진입할 수 있다는 점을

주의해야 한다.

사드배치 확정이후 중국의 규제강화 우려와 수출 제한 등으로 하락하는 화장품과 콘텐츠 엔터주들은

코스닥 시장에 먹구름을 드리우고 있는데 11월8일 미국 대선 리스크와 함께 향후 하반기 시장은

하락 조정장을 예상케 하는 대목이다.

시장은 돌고돈다.

음지가 양지되고 양지가 음지된다.

미국 나스닥의 신고가행진 랠리의 주인공은 기술주와 바이오 등 성장주섹터이다.

그러나 우리는 개인들의 집중매수와 신용비율 급증으로 인해 기관들의 매물폭탄이 이어지면서

약세를 면치 못하고 있지만 시장의 변화가 나타나면서 코스피 대형주들의 탄력이 약화되면

상황은 급반전될 수 있다.

이제 2분기 어닝시즌은 거의 끝나간다.

3분기 이후 시장의 변화에 초점을 맞추어야 한다.

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