<한중 FTA 진짜 수혜주를 찾아야>

주말 글에서 예고드린대로 이번주 한중 FTA 관련주가 주초반 시장의 관심을 받았다. 중국은 한국의 최대 교역국이기 때문에 한중 FTA가 관심을 받는건 당연하겠지만 실질적인 내면을 들여다봐야 진정한 수혜주를 찾을 수 있을 것이다.

<자료 출처: 청와대>

한중 FTA는 한국에 있어 기회이자 위기라는 표현을 쓰는게 맞을 것 같다. 중국이 기회가 되는 것은 엄청난 인구에 따른 파급력 효과다. 예를 들어 한국의 특정 제품에 대해 중국인 소비가 늘어나고, 그 제품에 대한 입소문이 나게되면 소비 규모는 큰 파급력을 가질 수 있다. 그만큼 중국의 엄청난 인구가 가져다주는 잠재력이 큰 것이다.

반대로 중국이 한국에 위기가 될 수 있는 것은 저가 공세다. 중국은 고부가가치 제품이나 높은 기술력을 필요로 하는 제품이 아니면 언제나 글로벌 1위를 위협할 수 있다. 저가 공세가 가져오는 효과 때문이다. 조선업으로 예를 들면 벌크선 등의 단순한 기술력을 필요로 하는 영역은 이미 중국이 세계 1위다. 저가 수주를 당해내기가 어려운 것이다. 그러나 해양플랜트 등 고부가가치 기술이 필요한 영역은 한국이 1위다. 중국의 기술이 아직은 따라오지 못하기 때문이다.

그러나 중국의 기술력이 빠르게 진보되고 있기 때문에 모든 영역에서 궁극적으로는 안심할 수가 없다. 한중 FTA를 놓고 중국과 처음 접촉했던 2년반 이전과 비교해봐도 중국의 기술력 수준은 상당히 변화된 상태라는 점에서도 이를 알 수 있다.

이번 한중 FTA에서는 자동차와 LCD 분야, 그리고 석유화학 분야에서 파라자일렌/텔레프탈산이 대상에서 제외되었다. 한국이 중국보다 강점이 있거나 중국 수출 비중이 가장 높은 분야가 빠진 것이다. 대신에 농수산물에서 쌀 등에 대한 부분도 이번 한중 FTA 대상에서 제외되었다. 약한 분야를 지키기 위해 강한 분야를 얻지 못했다는 평가를 듣는 것도 이 때문이다.

이에 따라 결국 한중 FTA 관련 실질 수혜 섹타는 화장품/의류/전기밥솥 등 중국 소비와 관련된 분야와 항공 등 한중 교역량 증가에 따른 분야 등으로 압축될 수 있다. 또한 중국에 수출하고 있는 매일유업, 오리온, 빙그레 등의 음식료와 미디어플렉스, IHQ, 에스엠, 삼화네트웍스 등 미디어/엔터 분야도 수혜가 될 수 있는데 미디어/엔터 분야의 수혜 강도는 중국의 정책 강도에 따라 다소의 차이가 존재할 수 있다. 반대로 철강 분야 등 중국의 저가 공세가 가능한 영역은 오히려 한중 FTA가 반갑지 않을 수 있다.

<종목 선별 대응이 유지되는 구간>

코스닥은 어닝시즌에 돌입된 상태다. 달리 표현하면 실적급등 섹타에 진입된 것이다. 모멘텀이 존재하고 이상이 실적에 변화를 줄 수 있는 기반이 만들어진 종목들을 주목해야 한다.

예를 들어 심텍(036710), 유니테스트(086390), 마이크로컨텍솔(098120) 등의 종목들은 DDR4 시장의 개화기를 맞아 이에 대한 수혜 기대감이 주가에 반영되며 시장 분위기와 다르게 우상향 주가 흐름을 지속하고 있다. 재료와 성장성이 단순 기대에 머물지 않고 실적 펀드멘털에 변화를 줄 수 있는 기반의 종목들에서 향후 유사한 주가 상승기조가 만들어질 것이다. 한중 FTA 실질 수혜주와 함께 이상의 기반을 갖춘 종목들을 우선적으로 선별해 매매할 수 있어야 하겠다.

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