쥬라기 : 늘 행복하십시오.

쥬라기 : 오늘이 2012년 마지막 거래일이군요.

쥬라기 : 어제는 배당락으로 가치저평가되고 배당률이 높은 기업들이 배당락 때문에 하락했고,

쥬라기 : 대신 12월 들어 매물이 늘었던 코스닥과 소형주가 올랐습니다

쥬라기 : 26일까지 연말 매물이 사라지면서 매도 물량은 줄어들어

쥬라기 : 수급에서 우호적인데가

쥬라기 : 펀드나 기업이 보유한 기업은 연말 종가를 높이려는

쥬라기 : 윈도 드레싱이 나타나기 때문에 오르게 됩니다

쥬라기 : 연말 매물이 해소되면서 전반적으로 상승을 하는 양상이고,

쥬라기 : 일부 종목은 종가 무렵이나 동시호가에 오르는 기업도 있을 것입니다

쥬라기 : 2012년 연봉 마감을 몇 시간 앞둔 모습입니다.

쥬라기 : 2011년말 주가 급락후 2012년 상승을 보이면서

쥬라기 : 2012년의 장세에 대해 상당한 기대를 가졌었지만

쥬라기 : 4월 이후 지루한 조정이 나타나면서 무척 힘든 한해입니다.

쥬라기 : 주가가 크게 하락한 것도 아니지만 지난 10년 중 가장 어려웠던 해가 아닌가 합니다.

쥬라기 : 역시 임진년이 쉬운 해가 아니었군요.

쥬라기 : 그러나 주가지수는 양봉을 만들면서 연초 지수로 회귀하고 있고,

쥬라기 : 올해 어려움의 근원이었던 중국 경제가 성장으로 회복하기 시작하면서

쥬라기 : 자본재와 소재업종이 바닥에서 상승으로 전환하면서 마감하는 점이 다행입니다.

쥬라기 : 올해 유독 어려웠던 이유는 외국인의 대차거래 매도 때문이었습니다.

쥬라기 : 2010년~2011년 5억주 수준에서 머물던 대차거래가

쥬라기 : 2012년에 거의 5억주 가까이 늘어나면서 외국인의 공세가 거셌고

쥬라기 : 그 만큼 투자자들이 힘들어 한 한해입니다.

쥬라기 : 11월 중순 이후 외국인이 주식을 줄기차게 사들인 것은

쥬라기 : 이런 대차거래를 연말에 상환하기 위한 매수입니다.

쥬라기 : 지금도 대차거래 잔고는 7억주를 넘는 수준으로 많은데

쥬라기 : 아마 내년 세계 경제가 성장으로 움직이면서 주가가 상승하게 되면

쥬라기 : 외국인의 이 대차 거래 물량도 상환을 늘려야 하므로

쥬라기 : 오히려 시장의 상승을 가속시키는 한 모멘텀이 되지 않을까 기대해 봅니다.

쥬라기 : 대차거래를 갚기 위해서는 26일까지 주식을 매수해야 하죠?

쥬라기 : 그래서 외국인이 11월 19일부터 12월 26일까지 적극적으로 주식을 사들였던 것이고,

쥬라기 : 어제 매수없이 매도했던 이유는 대차상환용 매수가 마무리되었기 때문입니다.

쥬라기 : 연말이 나타나는 일반 종목의 연말 결산 매물

쥬라기 : 그리고 대형주의 대차거래 상환용 외국인 매수

쥬라기 : 이런 양상은 아마 매년 반복되는 과정이 되지 싶습니다

쥬라기 : 따라서 올해 경험했던 이런 사항들을 잘 기억해 두고

쥬라기 : 이런 변화를 이용하며 연말 수익을 높이는데 도움이 될 것입니다.

쥬라기 : 새 해들어서 부담이 될 수 있는 매물은 프로그램 차익거래 매물입니다

쥬라기 : 프로그램 거래를 하는 투신과 기타 국가기관의 선물 거래인 연기금의 선물 순매수를 보면

쥬라기 : 최대 매루를 했던 11월 중순으로부터 매도가 이어져 최대 매도의 위치가 되었습니다

쥬라기 : 프로그램 매수의 바구니가 가득 찼다는 의미가 될 것입니다.

쥬라기 : 관련되는 매매 규모는 투신이 선물 15000계약, 연기금이 7000계약으로 전체  22,000계약 정도인데

쥬라기 : 이 물량은 260 선물 가격을 중심으로 현물물량으로 환산하면 2조 8000억원 규모입니다.

쥬라기 : 시장에 매수 세력이 없을 때는 상당한 물량이지만,

쥬라기 : 시장에 매수 세력이 강할 때는 그저 숨고르기 할 정도의 매물이 됩니다.

쥬라기 : 연말을 거치면서 유럽문제, 중국문제, 미국, 중국, 일본, 한국의 선거 종료

쥬라기 : 그리고 미국의 재정문제까지 대체로 정리가 되니

쥬라기 : 과거보다는 매수가 강할 것으로 보아 큰 조정보다는

쥬라기 : 상승하면서 매물을 소화해주는 국면으로 움직이지 않을까 합니다.

쥬라기 : 여하튼 이런 매물을 이용하여 1월 10일 옵션만기까지는 270 이하로

쥬라기 : 지수를 묶어 두는 박스권 장세를 기대해 봅니다.

쥬라기 : 연말 현재 주가지수의 모습입니다

쥬라기 : 2011년 하반기부터 이언진 지루하고 힘들었던 쐐기형 조정이 마무리되고 있죠?

쥬라기 : OBV와 주가지수가 모두 저항을 돌파해 상승을 기다리고 있습니다

쥬라기 : 설령 파생상품 시장의 흐름이 변하여 조정이 나타난다고 해도 그 폭이 커보이지 않습니다.

쥬라기 : 추세 채널을 구성하는 다섯개의 선중 맨 아래선에 있는 만큼,

쥬라기 : 주가는 장차 맨 위의 선으로 상승하는 상승을 기대할 수 있습니다

쥬라기 : 지금은 kodex 레버리지를 가져가도 좋고,

쥬라기 : 주식을 포트폴리오를 구성하여 보유하고 가도 좋은 그런 국면입니다

쥬라기 : 저와 같은 상승을 위해 2011년~2012년의 길고 지루한 조정을 거치면서 매집이 이뤄졌고,

쥬라기 : 지금은 수렴을 마무리하며 상승을 준비하고 있습니다

쥬라기 : 향후 최악의 경우 어려움이 있다고 해도 잠시 정체하는 수준입니다

쥬라기 : 3개월 선물 만기 주기의 흐름은 이런 변화입니다.

쥬라기 : 아직 등락비율이나 VR이 과열권까지 오르지 않았습니다.

쥬라기 : 맨 아래 거래대금 회전율은 

쥬라기 : 이례적으로 2012년 4월 이후 0.4% 아래에서 거래되고 있기 때문에

쥬라기 : 그만큼 장기적으로 거래가 위축되어 있고 이것은 장차 장기적으로 긴 추세로의 발전을 의미합니다

쥬라기 : 따라서 연초에는 프로그램 차익거래 소진 상황을 보면서

쥬라기 : 매물로 나오는 프로그램 매도 물량 중 자본재 업종을 늘려가면 좋습니다.

쥬라기 : 이 지수는 대형주의 흐름이지만, 소형주나 중형주 코스닥은 3개월 바닥권 조건입니다

쥬라기 : 코스닥 종합지수로 거래소 소형주와 중형주 흐름을 대표합니다

쥬라기 : 등락비율, VR매물지표, 거래대금 회전율이 모두 바닥권에 들어왔죠?

쥬라기 : 소형주와 코스닥을 들고 오신 분들은 한동한 힘들었겠으나

쥬라기 : 26일로 매물이 마무리되면서 바닥권이 되었으니

쥬라기 : 새해에는 다시 활발한 움직임이 나타날 것입니다.

쥬라기 : 특히 프로그램 매물의 영향을 덜받으니 움직임이 좋죠

쥬라기 : 지난 9월과 10월은 소형주가 아주 잘 올랐었는데 차익실현하라고 했었죠?

쥬라기 : 그때는 소형주가 계속 오르고 대형주는 계속 하락할 것같이 느끼기 쉽지만

쥬라기 : 실제는 느낌과는 다르게 움직입니다

쥬라기 : 대형주 지수입니다.

쥬라기 : 함께 그려진 신용잔고가 바다권으로 감소하고 있으니

쥬라기 : 상승하면서도 탄력이 강화되는 경우입니다.

쥬라기 : VR을 보면 점차 매물이 증가하면서 거래가 살아나고 있으니 상승이 이어집니다

쥬라기 : 중형주지수입니다.

쥬라기 : 10월부터 지루한 조정이 이어졌지만 결국 200일 평균을 지지 삼아 상승으로 전환하고 있습니다.

쥬라기 : 특히 하반기에 신용잔고가 계쏙 감소하면서 주가는 상당한 수급 탄력을 비축하고 있습니다

쥬라기 : 소형주 지수입니다.

쥬라기 : 코스닥과 소형주는 주로 개인이 움직이는데 그 원천이 신용을 얻는 투자자금이죠?

쥬라기 : 그래서 주가가 오르면 신용도 함께 늘고, 주가가 하락할 때는 신용이 감소합니다

쥬라기 : 이렇게 신용 투자가 많기 때문에 악재로 하락을 할 때는 그 변동이 매우 커지죠

쥬라기 : VR 매물 지표를 보면 연말 매물이 감소하면서 매물이 바닥이 되어 있으니 다시 상승이 시작되는 곳입니다

쥬라기 : 이런 측면에서 보면 대형주는 프로그램 매물을 소화하면서 더디 옵션 시자의 이해에 맞춰 움직이고,

쥬라기 : 중, 소형주는 바닥권에서 상승이 이어지는 국면으로 보면 됩니다

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쥬라기 : 한편, 연말을 맞으면서 시장의 흐름에 큰 변화 요인이 있습니다

쥬라기 : 환율입니다

쥬라기 : 어제 뉴욕 시장에서 엔화가 지지 마디의 지지를 지키지 못했죠?

쥬라기 : 9월 130 에 머물던 엔화인덱스가 연말 116으로 밀렸지만,

쥬라기 : 이 지지를 지켜내지 못함으로써 엔화 하락이 계속됨을 나타냅니다

쥬라기 : RSI 지표가 과매도권으로 하락하여 반등이 기대되는 곳이긴 하지만

쥬라기 : 강한 지지권에서 지지세가 충분하지 않다는 것으로

쥬라기 : 반등이 나타나더라도 하락이 계속되는 흐름이며

쥬라기 : 일단 지지권을 깨고 내려온 이상 다음의 목표는 106이 됩니다

쥬라기 : 엔화 인덱스가 이렇게 움직일 때 원/엔 환율이 어떻게 될지가 궁금하죠?

쥬라기 : 엔화를 빌려 쓴 개인도 많고 기업도 많으니 엔화 향방에 많은 사람들이 주목하는 것 같아요

쥬라기 : 원엔 환율 핵심구조입니다.

쥬라기 : 12.8원의 지지선을 밀고 내려왔으니 일단은 엔당 11.7원까지 가는 흐름이고

쥬라기 : 위에서 본 엔화인덱스 106에 해당하는 곳은 10.9원이 되는 곳입니다

쥬라기 : 대략 11.2원 정도를 목표로 보고 가도 될 것으로 봅니다

쥬라기 : 연초에 15원하던 엔화 환율이 지금은 12.5원 수준으로 내렸고

쥬라기 : 내년에는 11원 초반까지 내려가는 엄청난 변화가 나타나죠?

쥬라기 : 그래서 일본과 경쟁이 심한 업종은 투자하면 안된다고 했죠.

쥬라기 : 그 대표적인 것이 자동차입니다

쥬라기 : 오늘 자동차가 연말임에도 하락하는 것은 바로 이 엔화때문입니다

쥬라기 : 그래서 자동차 관련주는 가급적 비중을 줄이십시오.

쥬라기 : 그리고 엔화부채 때문에 어려움을 겪었던 기업들은 상황이 아주 좋아집니다

쥬라기 : 그래서 차입금 중 엔화 부채가 많은 기업들을 주목해 보면 좋습니다.

쥬라기 : 사람들은 1990년대에 일본이 부동산 버블 붐을 겪은 후에

쥬라기 : 부동산 버블이 꺼지면서 인구도 감소하자

쥬라기 : 그것이 일본의 성장 잠재력을 추락시켜 이후 20년간 침체의 원인이라고 생각하는 사람이 많습니다

쥬라기 : 특히 경제학자나 경제 전문가들이 이런 해석을 하고 있습니다

쥬라기 : 이런 원인 분석을 넘어 우리나라에 이 결과를 적용하여 비관적인 미래를 그려냅니다.

쥬라기 : 즉, 2007년 부동산 버블을 겪은 데다가 지금은 노령인구가 점차 증가여

쥬라기 : 일본과 같은 인구 구조로 전환하고 있으니

쥬라기 : 우리나라도 장기적인 성장 둔화를 하게 된다고 하는 이론입니다

쥬라기 : 일견 보기에는 정말로 그럴듯한 생각입니다

쥬라기 : 그러나 세상은 그렇게 단순하지 않습니다

쥬라기 : 그래서 사실을 알고 보면 그런 생각이 무식한 생각이라는 것을 알게 됩니다

쥬라기 : 왜 그런지 사실을 알아봅시다..

쥬라기 : 이 그래프는 위안화 환율을 나타냅니다.

쥬라기 : 짙은 색은 달러당 위안화 환율로 위안화 가치에 반비례합니다

쥬라기 : 밝은 색은 위안당 엔화가격으로 엔화가치에 반비례합니다.

쥬라기 : 1980년대 초반 위안당 엔화는 130엔에 교환이 되었죠

쥬라기 : 이때는 전세계의 모든 상품을 일본이 만들어 수출을 했고

쥬라기 : 그로부터 일본은 엄청난 무역수지를 얻으면서 세계적인 강국으로

쥬라기 : 막강한 성장력을 과시를 했습니다.

쥬라기 : 그러나 1980년 이후 중국이 자국의 화폐가치를 떨어떠리기 시작하죠

쥬라기 : 그래서 1987년에 위안당 엔화는 60엔으로 절반으로 하락을 했고,

쥬라기 : 90년 이후에는 몇차례의 위안화 평가절하와 함께 위안화 가치가 급락함면서

쥬라기 : 1995년에는 위안당 12엔으로 환율이 1/10의 이하로 변합니다

쥬라기 : 상상을 해 보십시오,

쥬라기 : 한 나라의 통화가치가 주변국에 비해 1/10로 하락한다면

쥬라기 : 그 나라의 무역경쟁력이 그대로 유지될 수 있는지 없는지,,,

쥬라기 : 바로 이것이 일본의 잃어버린 20년의 침체의 근원이죠

쥬라기 : 그러나 1980년대와 1990년데는 주식과 부동산의 버블 붐이 나타나면서

쥬라기 : 이런 무역경쟁력 추락의 고통을 느끼지 못할 만큼 환각에  빠졌죠

쥬라기 : 그러나 버블이 꺼지고 나자 일본이 가졌던 무역경쟁력은 기술력만 남고 사라졌습니다

쥬라기 : 일본의 공장은 중국으로 이전되고 공장 자체가 옮겨갔고

쥬라기 : 해외 시장에서도 일본 제품은 중국의 저가제품에 밀려 계속 추락되었죠

쥬라기 : 지금은 일본은 더이상 세계의 공장이 아닙니다

쥬라기 : 대신 중국이 세계의 공장이 되면서

쥬라기 : 일본이 가졌던 세계 2위의 경제 대국의 지위도 중국으로 넘어갔습니다

쥬라기 : 부동산 시장의 하락이나 인구가 감소는 이런 근본적인 변화에 대해 아무것도 아닙니다

쥬라기 : 일본의 20년  침체가 부동산 버블과 인구 노령화이기 때문에

쥬라기 : 한국도 일본을 따라 어려워진다는 이론이 얼마나 무식한 이론인지 쉽게 알 수 있습니다

쥬라기 : 정작 중요한 것이 환율인데 환율을 쏙 빼 놓고 구미에 맞는 인과관계를 붙인 것이기 때문입니다.

쥬라기 : 만일 앞으로도 이런 이론으로 사람들을 현혹시키는 경제 전문가가 있다면

쥬라기 : 그의 무식을 드러내는 것으로 보면 됩니댜.

쥬라기 : 새로 일본 집권당이 된 아베 총리는

쥬라기 : 일본의 엔화의 지나친 강세가 문제임을 잘 알고 있죠?

쥬라기 : 내 생각에는 일본의 문제점을 제대로 인식하는 총리가 집권을 했다는 생각입니다

쥬라기 : 엔화 강세가 일본의 침체이고, 통화 긴축에 따른 디플레이션이내수부진과 어려움의 근원임을 알고 있죠

쥬라기 : 따라서 일본 중앙은행에 물가상승률이 2.0%가 될때까지 돈을 풀라고 압박하고 있고,

쥬라기 : 만을 그렇지 않을 경우 중앙은해법을 바꾸겠다고 협박하고 있죠

쥬라기 : 여하튼 일본과 중국의 정치적 긴장이 강화되면서

쥬라기 : 점차 환율을 두고 싸우는 환율 전쟁으로 진입할 흐름입니다.

쥬라기 : 이것은 엔/위안 환율로 그려본 것입니다

쥬라기 : 2011년 말을 기점으로 엔/위안 환율이 1983년~2007년 저점을 잇는 큰 추세를 깨고 내려옵니다

쥬라기 : 장기적인 엔화 약세 국면을 의미하고,

쥬라기 : 세계 각국의 돈풀기 경쟁이 격화됨을 의미합니다.

쥬라기 : 지금 설명하는 내용 이해가 어렵지 않은가요?

쥬라기 : 이 과정을 알아야 향후 장세를 제대로 조망해볼 수 있기 때문에

쥬라기 : 내년 이후의 장세 흐름과 업종별 명암을 조명하기 위해 설명하는 것입니다

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쥬라기 : 달러 환율도 궁금하죠?

쥬라기 : 과거의 흐름부터 살펴 봅시다.

쥬라기 : 2008년 상반기까지만 해도 핵심도 기법을 통해 달러 환율을 잘 전망했었죠?

쥬라기 : 1998년부터 2008년 8월까지의 환율 변동입니다

쥬라기 : 이 핵심도를 처음 발견할 때가 2003년말쯤 되는 것 같은데

쥬라기 : 이 그림을 그려 놓고 환율을 보니 예상하기가 쉬웠죠

쥬라기 : 그 2002년~2004년은 정부가 막대한 돈을 들여 환율을 방어했는데

쥬라기 : 아마도 외국인이 이렇게 높은 환율 유지를 허용했다고 봐야죠

쥬라기 : 자신들이 주식을 매입할 때이니 높은 환율 유지가 필요했고

쥬라기 : 그래서 1160원 위에서 조정을 했습니다

쥬라기 : 그러나 1160원이 깨질 때 나는 1000원이 목표라고 전망했었죠

쥬라기 : 결국 그 때부터 가파른 환율 하락이 이어지면서 주가도 급등을 합니다

쥬라기 : 1000원에서 멈췄죠.

쥬라기 : 이후 반등이 이어지지만 중심 저항에 걸리면서 조정이 나타나자

쥬라기 : 쉽게 900원으로 하락한다고 전망할 수 있었죠

쥬라기 : 환율 900원은 당시에 상상할 수도 없는 가격이었습니다

쥬라기 : 결국 2006년에 900원 초반대에 이르렀고

쥬라기 : 이때부터 환율이 상승할 것이라고 달러를 살 때라고 했습니다

쥬라기 : 그러나 외국인들은 1년 정도를 저렇게 900원 초반에 환율을 붙들어 둡니다

쥬라기 : 우선 조선업체가 배를 주문받고 선수금을 받으면 달러 선물을 매도했고

쥬라기 : 외국계 은행이 돈을 들여와서 시중에 빌려주면서 달러 상승을 막았죠

쥬라기 : 그래놓고 외국인은 달러가 헐값일 때 주식을 팔아서

쥬라기 : 주가와 환율 모두에서 차익실현을 했습니다.

쥬라기 : 그러는 한편 국내 기업들에게 달러가 하락한다고 언론마다 도배를 하고서는

쥬라기 : 달러가 하락할 때 이익을 얻는 KIKO 옵션을 엄청나게 팔아묵었죠

쥬라기 : 기억이 나죠?

쥬라기 : 그렇게 기업들에게 달러 선물을 몽창 팔아묵고는

쥬라기 : 결국 2007년말부터 달러가 오르기 시작합니다.

쥬라기 : 이렇게 오를 때 주가도 크게 하락한다는 것을 알았어야 했는데

쥬라기 : 당시 엄청나게 유입되는 투신권 매수 수급 때문에

쥬라기 : 주가는 그런대로 고평가된 주식만 하락하고 나머지는

쥬라기 : 잘 버틸 것이라고 생각했던 것이 잘못이었죠

쥬라기 : 그래서 1070원까지 환율이 오르고 하락할 것이라고 예상했습니다.

쥬라기 : 그리고 모든 여건이 현실적으로 이런 전망와 맞게 돌아갔죠

쥬라기 : 그러나 저 시점으로부터 보름이 지난 중순

쥬라기 : 원자재 선물 만기에 리만브라더스를 비롯한 메릴린치, 골드만삭스 등

쥬라기 : 주요 메이저 급 투자은행들이 죄다 선물 마진콜에 걸렸죠

쥬라기 : 그리고 리만이 돌발적으로 파산하면서 저 상단을 뚫었고

쥬라기 : 이때부터는 메이져가 깨진 만큼 규칙이 없이 변동을 했습니다.

쥬라기 : 내년 1월 중에 그때를 다룬 영화 "마진콜"이 개봉된다고 합니다

쥬라기 : 개봉되면 영화를 보십시오,

쥬라기 : 물론 원자재 선물 투기로는 설명이 될지 아닐지 모르지만

쥬라기 : 당시의 상황을 다시 되짚어보는 계기가 되지 싶습니다

쥬라기 : 그 이후의 환율의 모습입니다.

쥬라기 : 대책없이 치솟죠?

쥬라기 : 당시에 우리나라 외환보유고가 3000억 달러 가까이 있었지만,

쥬라기 : 10월 한달동안 외국은행이 270억 달러를 빼가면서 외환위기 분위기가 전개되었고,

쥬라기 : 이 때 미네르바가 대단한 유명세를 치렀죠?

쥬라기 : 여하튼 2009년부터 환율은 관리가 되기 시작하고 있죠?

쥬라기 : 2011년말 환율이 크게 오르면서 당연히 수출주들이 좋아지고

쥬라기 : 수입을 주력으로 하는 소재주들은 업황이 어려워졌죠

쥬라기 : 그래서 삼성전자가 때마침 스마트폰 성장과 더불어 큰 성장을 했습니다

쥬라기 : 지금의 추세는 하락을 계속하게 될 것으로 봅니다.

쥬라기 : 환율이 저 중심선 아래로 내려서면 수출주는 어려워지고

쥬라기 : 수입을 주력으로 하는 기업들이 마진이 살아나죠

쥬라기 : 석탄을 주 원료로 하는 시멘트를 비롯하여 철강 정유 가스 음식료, 사료 등 곡물 등

쥬라기 : 수입을 주력으로 하는 업종의 경기가 좋아지고 수출을 주력으로 하는 업종은 어려워집니다

쥬라기 : 달러 환율의 내년말 예상은 대략 970원 수준까지지 하락하게 될 입니다.

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쥬라기 : 오늘은 우리가 살면서 대단히 중요한 변화를 살펴 봅시다.

쥬라기 : 우리가 살아가는데 있어 굉장히 중요한 변화가 있지만

쥬라기 : 우리는 이것으로 모른채 예전처럼 살고 있습니다.

쥬라기 : 왜 이 시대는 주식투자를 하지 않으면 살수 없는 시대인가를 생각해 봅니다.

쥬라기 : 위의 그래프는 1980년부터 2011년까지 개인소득과 법인소득의 증가 추이를 나타냅니다.

쥬라기 : 비교가 쉽도록 1980년 소득으로 나눠서 1980년 소득의 배수로 나타냈습니다

쥬라기 : 빨간색은 개인소득으로 그 핵심이 근로소득이겠죠? 파란색은 법인 소득입니다.

쥬라기 : 1980년부터 1996년까지는 법인소득과 개인소득이 나란히 증가하고 있죠?

쥬라기 : 즉, 기업이 성장을 하면 근로자의 임금소득이나 주주의 재산증가나 비슷한 비율로 증가합니다.

쥬라기 : 열심히 일하면 기업주도 근로자도 함께 부를 늘려 미래를 바라보면서 살 수 있죠.

쥬라기 : 그러나 외환위기가 발생하고 2000년을 지나 21세기가 되면서 세상이 바뀝니다.

쥬라기 : 더이상 열심히 일하면 기업주와 근로자가 함께 돈을 버는 시대가 아닙니다

쥬라기 : 기업주와 근로자가 버는 소득이 완전히 다른 모습으로 변합니다

쥬라기 : 19세기가 예금과 저축으로 가장 재테크를 잘할 수 있는 시대라면,

쥬라기 : 20세기는 물가가 상승하면서 예금과 채권 보험이 지고 실물자산의 시대가 되었고

쥬라기 : 21세기는 근로소득이 아닌 법인소득이 최고의 재테크 시대가 된 것입니다.

쥬라기 : 1800년대에는 금본위제로 물가가 안정적이었으므로

쥬라기 : 적금을 들거나 보험 등 이자의 실질수익이 대단히 높았던 시대였기 때문에

쥬라기 : 그저 안쓰고 절약해서 모으면 부자가 되는 시대였습니다.

쥬라기 : 그러나 1900년대에 금본위제가 폐지되면 화폐를 남발하기 시작하고

쥬라기 : 이 때문에 화폐를 들고 있으면 저절로 가치가 하락하여 1800년대와는 다른 상황이 됩니다.

쥬라기 : 그래서 1800년대처럼 투자를 하면 1900년대에는 돈을 벌지 못하고 까먹는 시대가 되었습니다.

쥬라기 : 그런에 20세기에서 21세기로 전환하면서 이런 엄청난 변화가 나타나고 있습니다

쥬라기 : 19세기와 20세기의 변화가 화폐자산과 실물자산 사이의 부의 변화라면,

쥬라기 : 20세기와 21세기의 변화는 법인소득과 근로소득의 사이에 나타난 부의 변화입니다

쥬라기 : 1980년~1998년까지 평균 소득 증가율을 비교해 봅시다.

쥬라기 : 법인소득 증가율 평균 15.7%,

쥬라기 : 개인소득 증가율 평균 16.4%

쥬라기 : 물가상승률 연평균 4.8%,

쥬라기 : 외환위기 때문에 1997~1998년 법인소득이 크게 감소하는데

쥬라기 : 이 차이가 포함되기 때문에 개인소득이 높게 나타나지만 실제로는 1980~1996년까지는 같은 속도입니다

쥬라기 : 이렇게 기업주와 근로자가 열심히 기업을 키워 같은 비율로 부를 늘려가니

쥬라기 : 또, 소득증가율이 연 15%대가 되면서 물가상승률 4.8%를 제외하고도 개인소득 증가율이 10%가 넘으니

쥬라기 : 살다보면 점차 생활이 나아지는 것을 경험하게 되고

쥬라기 : 당장은 어렵더라도 미래의 희방을 바라보고 살 수 있는 시대입니다

쥬라기 : 또, 경기가 좋아지면 기업주 뿐 아니라 근로자도 함께 소득이 증가하니

쥬라기 : 그저 열심히 일하면 미래가 보이는 시대였고

쥬라기 : 우리의 가치관은 바로 이런 경험을 토대로 갖춰져 있습니다.

쥬라기 : 그럼 21세기인 2000년 ~ 2011년에는 어떻게 변했을까요?

쥬라기 : 법인소득 증가율은 19.0%

쥬라기 : 개인소득 증가율은  4.8%

쥬라기 : 물가상승율은 3.3%입니다

쥬라기 : 열심히 일해서 기업이 성공하면 기업주는 엄청난 이익을 얻지만

쥬라기 : 근로자의 소득 증가는 5.8%에 그치고, 물가상승률을 제외한 실질소득증가율은 2.5%에 불과합니다.

쥬라기 : 개인 소득도 편차가 많으므로 저수준이라면 거의 80%는 실질소득 증가가 없다는 것을 의미합니다.

쥬라기 : 기업이 돈을 벌고, 경기가 호던되어도 근로에 의존하는 근로자는 살림이 나아지지 않는 시대입니다.

쥬라기 : 예전에는 경기가 나쁘면 경기가 좋아지릴 기다리면 좋아졌지만

쥬라기 : 지금은 경기가 좋아지면 기업주의 이익이 늘어날 뿐,

쥬라기 : 근로자는 오히려 물가 상승 때문에 실질임금이 감소합니다

쥬라기 : 우리가 경험해 온 외환위기 이전, 즉 20세기와는 판이하게 다른 변화입니다

쥬라기 : 이것이 21세기 사회의 특징입니다.

쥬라기 : 왜 이렇게 변화를 했을까요?

쥬라기 : 첫째는 컴퓨터입니다

쥬라기 : 컴퓨터가 나타나면서 사무자동화와 공장자동화로 엄청난 생산성 향상이 이뤄졌죠

쥬라기 : 둘째는 인터넷, 무선통신, 소셜네트워크 등 통신의 발달입니다

쥬라기 : 셋째는 교통의 발달입니다

쥬라기 : 통신과 교통이 발달하면서 지역간 경쟁은 지구 전체의 경쟁으로 번졌고

쥬라기 : 여기서 살아남지 못하는 기업들은 모두 망했습니다

쥬라기 : 여러분이 물건을 살 때 인터넷을 뒤지면 가장 싼 상품을 쉽게 고릅니다.

쥬라기 : 바로 이 생활 방식이 고임금을 지급하는 수많은 업체들을 망하게 만들었죠

쥬라기 : 넷째는 중국의 저임금 상품의 범람입니다

쥬라기 : 중국이 16억의 인구를 발판으로 생산원가를 낮추면서

쥬라기 : 중국의 원가 경쟁력을 극복할 수 없는 고임금 사업체들이 망했습니다.

쥬라기 : 세계의 생산기지가 저임금의 중국으로 이전하면서

쥬라기 : 세계의 고임금이 점차 사라지고 임금상승률의 하향안정화가 된 것이죠.

쥬라기 : 이런 이유들 때문에 경쟁은 세계화 속에서 가속화되고

쥬라기 : 그 중에서 경쟁력이 있는 기업이 살아남고 나머지는 망하는 과정이 진행되었죠

쥬라기 : 경쟁력은 생산성에서 나옵니다

쥬라기 : 생산성이란 얼마나 효율적으로 상품을 만드는가인데

쥬라기 : 이것은 다른 말로 같은 상품을 만드는데

쥬라기 : 얼마나 많은 직원을 해고시킬 수 있느냐 나타냅니다.

쥬라기 : 생산성이 10% 증가했다고 하는 것은 10명의 직원중 한 명을 해고해도 된다는 말이죠

쥬라기 : 이런 변화는 되돌릴 수 없는 변화입니다

쥬라기 : 과거로 되돌가고 싶지만 역사의 방향을 되돌릴 수 없듯이 거꾸로 가지 못합니다

쥬라기 : 그렇기 때문에 우리에게는 암울한 미래가 남죠,

쥬라기 : 20세기 처럼 열심이 일하면 언제가 볕들 날이 오는 희망이 있는데

쥬라기 : 21세기에는 예전처럼 그렇게 살아서는 볕이 드는 것이 아니라 점차 어두워진다는 것을 의미합니다.

쥬라기 : 우리는 그래도 이제까지 잘 하고 살았으나, 더 문제는 우리의 자녀들입니다

쥬라기 : 시대가 바뀌지 않은 한 그들 역시 헤쳐나가기 어려운 사회구조에서 살 수 밖에 없습니다

쥬라기 : 지금은 캥거루처럼 아이들이 나이 먹어도 부모의 보호하에 살고

쥬라기 : 부모가 아이들의 나중까지 애프터 서비스를 해야 살 수 있죠.

쥬라기 : 그래서 이런 사회구조와 시대 변화 자체를 올바로 인식하고

쥬라기 : 그런 토대 속에서 대안을 찾아야 합니다

쥬라기 : 법인소득이 19%, 개인소득이 5.8%인 이런 구조가 변하지 않는다면

쥬라기 : 답은 법인 소득을 가지는 것이 답이죠.

쥬라기 : 스스로 뭔가 창업을 해서 남다는 경쟁력이 있는 기업으로 키우던가,

쥬라기 : 아니면 성장하는 법인의 주인이 되어 법인 소득을 배분받아야 하겠죠

쥬라기 : 이것 말고 미래를 해쳐나갈 다른 답이 또 있나요?

쥬라기 : 불행하게도 없습니다

쥬라기 : 경기가 좋아지면 생활이 나아지겠지 하고 기대하지만 착각입니다

쥬라기 : 그것은 20세기 우리가 살던 시대에나 기대할 수 있는 일입니다

쥬라기 : 세상은 이렇게 움직입니다.

쥬라기 : 따라서 미래에 경제적인 부를 얻는 수단은

쥬라기 : 경쟁력있는 기업이나 점포나 사업체를 키워내든지,

쥬라기 : 아니면 이미 경쟁력을 갖춰  이익을 빠르게 늘려가는 기업의

쥬라기 : 지분을 늘려 보유하는 것이  답이 됩니다.

쥬라기 : 이것을 모르고서는 21세기에 살기 어렵습니다.

쥬라기 : 기업의 지분을 얻는 다는 것은

쥬라기 : 보통의 주식투자자처럼 사고 파는 매매를 의미하지 않습니다.

쥬라기 : 경쟁에서 상대 기업을 이기고 성장하는 기업의 지분을 모아 보유하는 것을 말합니다.

쥬라기 : 이것을 여러분 자녀에게 잘 인식시키고, 또, 가르쳐야 합니다

쥬라기 : 기업은 경쟁력을 갖춰 도태되지 않고 장기로 성장하면

쥬라기 : 평균 법인 소득 증가율이 평균 19%를 넘는다는 점에서

쥬라기 : 그 기업의 주식을 꾸준히 모아가기만 해도

쥬라기 : 근로소득으로 얻을 수 없는 부를 만들어 근로소득 증가의 한계를 보완할 수 있습니다

쥬라기 : 그래서 근로소득으로 돈을 벌어도

쥬라기 : 소득의 일부는 반드시 법인소득을 얻을 수 있는 곳에 투자를 함으로써

쥬라기 : 19%의 비율로 증가하는 법인소득을 일부라도 내것으로 만들어야 합니다.

쥬라기 : 그래서 여러분이 정확한 현실인식과 더불어 합리적인 대안을 충분히 고민해 보고

쥬라기 : 그런 대안을 여러분 자녀에게 충분하게 알려주어야 합니다.

쥬라기 : 뿐만 아니라,

쥬라기 : 정치, 사회, 경제계의 교과서와 학문도 이런 사회변화를 토대로

쥬라기 : 모든 것을 바꿀 필요가 있습니다

쥬라기 : 이런 현실 인식하에 정책, 복지제도, 사회 제도, 경제 구조, 교육제도 등

쥬라기 : 모든 것들을  이런 변화된 현실 인식을 토대로 바꿀 필요가 있습니다.

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쥬라기 : 뉴욕증시 종합지수입니다.

쥬라기 : 2007년 2011년 고점을 잇는 대세 저항이 돌파가 되어 연말을 마무리하죠,

쥬라기 : 채널의 하단에서 출발하니 채널의 상단을 향한 큰 상승이 전개될 곳입니다

쥬라기 : 더구나 미국 경제성장에 따른 주가 상승은 위에 있는 긴 직선을 따라 상승해야 합니다

쥬라기 : 이에 대해서는 지난 24일 강의에서 설명을 하였습니다

쥬라기 : 이렇게 상승할 수 있을까 의문이 들겠지만 다음의 업종의 상승 잠재력을 생각해 보면 알 수 있습니다.

쥬라기 : 미국의 은행업종입니다.

쥬라기 : 예전에는 10조 달러의 국내 총생산에 상응하는 통화를 취급했지만

쥬라기 : 현재 15조 달러 앞으로 20조 달러의 국내 총생산에 상승하는 통화를 취급하고 수수료를 얻죠

쥬라기 : 그런데 은행은 400여개가 넘은 은행이 문을 닫고 나머지 은행이 경쟁이 완화된 가운데

쥬라기 : 널널하게 영업을 하고 있습니다

쥬라기 : 앞으로 저 지수가 아마도 150을 넘어 상승하겠죠?

쥬라기 : 그럴 때 미국의 종합지수가 얼마나 상승할지를 상상해 보면 알기가 쉽죠

쥬라기 : 미국의 건설업종입니다.

쥬라기 : 아마도 미국 역사상 향후 10년동안 가장 많은 집이 지어질 것입니다.

쥬라기 : 그렇다면 이 주가의 상승은 2005년의 고점을 넘어 훨씬 더 높게 오르겠죠

쥬라기 : 그럴 때 미국의 종합지수가 어떻게 움직일지 상상을 해 보면 미래를 알기 쉽죠

쥬라기 : 미국이 집을 역사상 가장 많은 물랴을 짓는다면 철강 역시 가장 많은 물량을 쓰겠죠?

쥬라기 : 그렇다면 이 철강업체 주가도 2008년 고점인 550을 훨씬 넘어서는 상승을 하게 될 것입니다

쥬라기 : 이 상승의 결과로부터 미국의 종합지수가 어떻게 될지를 상상해 봐도 됩니다.

쥬라기 : 우리나라 주가는 어떨까요?

쥬라기 : 경기가 어려우니 주가가 오를 것 같지 않아 보이죠

쥬라기 : 그래서 복잡한 경기 말고 간단히 알 수 있는 방법으로 생각해 봅시다.

쥬라기 : 국내 총생산이야 경기가 어떻든 이미 기업이 이뤄 놓은 결과이죠?

쥬라기 : 1994년 고점에서 종합지수 고점은 1160이엇습니다.

쥬라기 : 다음 고점은 2007년이었죠

쥬라기 : 이 기간 국내 총생산이 130%쯤 성장을 했는데

쥬라기 : 종합지수 고점은 2085까지 올랐습니다

쥬라기 : 그리고 2012년 현재 국내 총생산은 2007년보다 한참 늘었습니다.

쥬라기 : 더군다다 향후 5년 성장을 하게 되면 적어도 2007년 생산의 두배는 가게 됩니다.

쥬라기 : 그렇다면 이 때 종합지수 고점은 얼마쯤 될까요?

쥬라기 : 경제가 성장을 하지 않고 제자리 머문다고 생각하면

쥬라기 : 경기도 어렵우니 종합지수가 오르기 어렵다 이렇게 생각할 수 있습니다

쥬라기 : 그러나 경제 규모가 2007년 규모보다 두배 쯤 성장한다면

쥬라기 : 그 때의 주가는 분명 2007년 주가보다 훨씬 더 높게 오를 것입니다

쥬라기 : 참고로 멕시코는 1994년부터 2012년까지 총생산이 대략 10배가 성장했습니다

쥬라기 : 대단한 성장이죠?

쥬라기 : 이 기간 주가는 얼마나 올랐을까요?

쥬라기 : 1994년 저점을 기준하면 대략 30배가 올랐고,

쥬라기 : 저점이 아니라 채널 중심을 기준하면 대략 20배가 올랐습니다.

쥬라기 : 1447에 있는 지수가 지금은 2000도 아니고 3000도 아니고 5000도 아닌

쥬라기 : 44,000까지 올라 있지요?

쥬라기 : 이런 움직임이 금융시장의 정상적인 현상입니다.

쥬라기 : 이렇게 상승하는 것은 국내 총생산이 증가하기 때문입니다.

쥬라기 : 그런데 우리나라 사람들은 경제성장하는 것은 생각하지 않고

쥬라기 : 주가가 오르는 것만 생각하기 때문에 2000에 머무는 주가가

쥬라기 : 국내 총생산이 두배가 되는데도 3000, 4000 이 될 수 있다는 생각을 하지 못합니다

쥬라기 : 이 과정을 생각해 보면 상식적으로 주가의 미래를 알 수 있습니다

쥬라기 : 지금은 2년간의 힘든 조정을 거쳐서 상승이 시작되는 중요한 시기입니다.

쥬라기 : 새해 에는

쥬라기 : 2년 동안 힘들었던 어려움을 모두 보상해주는 큰 상승을 기대해 봅니다.

쥬라기 : 2년 동안 주가 발목을 붙잡았던 중국이 활발한 회복이 나타난다는 점에서

쥬라기 : 기대를 가져도 좋을 것입니다.

쥬라기 : 이만 마칩니다.

쥬라기 : 2012년 임진년의 힘들었던 경험을 소중히 간직해 두고

쥬라기 : 2013년 계사년 뱀의 해에는

쥬라기 : 모든 분들이 건강하고 행복한 가운데 큰 성공의 한해가 되기를 바랍니다

쥬라기 : 하는 일마다 순조롭게 풀려 일취월장하고,

쥬라기 : 투자에서도 대박을 맞는 한해가 되시길 바랍니다

쥬라기 : 새해 복 많이 받십시오.

2012년

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