쥬라기 : 6월 선물 옵션 만기가 어제 무리 없이 마무리 되고,

쥬라기 : 오늘은 중국과 유럽 미국이 만기를 맞습니다

쥬라기 : 이와 관계없이 시장은 상승을 이어가는 국면입니다.

쥬라기 : 종합지수는 여전히 더딘 걸음입니다.

쥬라기 : 더딘 걸음을 할 수 밖에 없는 것이,

쥬라기 : 상승 국면의 기본 전략은 시가총액이 큰 대장주를 눌러 두고

쥬라기 : 저평가된 우량주를 매수하는 전략이 나타날 때이기 때문이죠

쥬라기 : 종합지수 차트 자체는 오르는지 마는지 완만한 모습이지만,

쥬라기 : 등락비율이나 등락주선, VR, OBV 등 시장 전체 분위기를 나타내는 지표들은

쥬라기 : 확실하게 바닥에서 상승으로 움직이고 있습니다

쥬라기 : 6월 선물 결제를 앞두고 지루하게 누르면서 매집했던 시장이

쥬라기 : 이제 상승으로 움직이기 시작하는 초기 모습입니다

쥬라기 : 오늘 삼성전자에 대규모 외국인 매물이 쏟아지고 있죠

쥬라기 : 2149억의 외국인 매도 물량 중에서 전기전자가 1887억원이 됩니다

쥬라기 : 이 때문에 3.5%가 넘게 하락했던 삼성전자는

쥬라기 : 프로그램 매수를 유인하여 겨우 하락폭을 줄여 놓은 상태입니다

쥬라기 : 예전 같으면 기관이 삼성전자를 살 테지만 지금은 아니죠,

쥬라기 : 대신 화학과 철강과 금융과 건설을 사고 있습니다

쥬라기 : 외국인도 이 네 업종은 소규모 이지만 순매수를 합니다

쥬라기 : 시장의 내면이 바뀌고 있다고 봐야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 개인들은 삼성전자를 삽니다.

쥬라기 : 그간 하락했던 화학이나 철강 건설 은행과 같은 값싼 업종을 사기보다,

쥬라기 : 하락에서 하락하지 않고 오르는 종목이 더 오른다고 생각하고

쥬라기 : 조정 받을 때 산다는 생각을 하게 되기 때문입니다

쥬라기 : 기업의 가치를 볼 줄 알고,

쥬라기 : 불황에서 사서 호황에서 파는 개념을 이해한다면 이렇게 하지 않습니다

쥬라기 : 왜 지금은 화학과 철강, 건설, 기계, 조선과 같은 기업을 사야 할까요?

쥬라기 : 그것은 바로 실적장세가 도래할 때 이런 기업들의 주가가 크게 오르기 때문입니다.

쥬라기 : POSCO입니다.

쥬라기 : 이 기업을 지난 20년을 줄곧 들고 있으면 연평균 17%의 수익이 됩니다

쥬라기 : 적잖은 수익이죠,

쥬라기 : 그러나 주가가 주기적으로 크게 변동을 하고 있죠,

쥬라기 : 왜냐하면 철강의 주택이나 공장건설과 같은 고정자본 투자에 관련이 되어

쥬라기 : 주기가 ?? 자본재 경기의 흐름을 반영하기 때문이빈다

쥬라기 : 연평균 주가 상승률은 17%정도가 되지만,

쥬라기 : 쥬글라 사이클의 성장국면의 주가 상승은 2~3년만에 500%의 상승이 나옵니다

쥬라기 : 이것이 바로 경기 침체의 한가운데서 하락을 감수하면서 자본재 업종을 사는 이유입니다.

쥬라기 : 나는 단 한번 자본재 경기가 회복되는 구간의 실적장세를 직접 경험했습니다

쥬라기 : 2003년 3월부터 2007년 10월까지의 기간입니다

쥬라기 : 단순이 주식을 사서 경험한 것이 아니라

쥬라기 : 하루 12시간 이상 시장을 분석하면서 그 원인과 결과를 확인하며 경험을 했죠

쥬라기 : 이 기간 업종별로 기업들이 어떻게 움직였는지를 알고 있죠

쥬라기 : 내가 경험한 쥬글라 사이클의 실적장세 구간입니다

쥬라기 : 다행히 이 기간 가치투자의 개념을 연구하고 다듬을 수 있었죠

쥬라기 : 이 기간의 주가 상승은 다음과 같습니다.

쥬라기 : 이 시기 금융 건설주들이 많이 올랐죠

쥬라기 : 특수한 기업들이 아닙니다.

쥬라기 : 업종에서 재표되는 대형주들입니다

쥬라기 : 자본재 업종의 상승도 만만치 않죠

쥬라기 : 그러나 2003년은 도저히 주식을 살 상황이 아니었죠?

쥬라기 : 왜냐하면 미국이 이라크를 공격하여 중동 전쟁이 목전에 있었고,

쥬라기 : 국내에는 신용카드 대란이 나타나 무려 370만명이 신용불량자가 되었습니다

쥬라기 : 요즘이야 그리스 스페인이 어떻고 저떻고 하지만

쥬라기 : 우라나라 국민이 370만명이 신용불량자가 되는 상황보다 더하지 않죠

쥬라기 : 경기는 어렵고 기업들은 힘들고 모든 것이 그런 시기였죠

쥬라기 : 많은 기업들은 예전에 부도가 났던 기업인 경우가 많았죠

쥬라기 : 현대그룹주나 대우그룸 계열들은 지금이야 우량주이지만

쥬라기 : 그때는 과거 부도의 멍에를 벗어나지 못할 때입니다

쥬라기 : 지금처럼 멀쩡해 보이는 기업은 많지 않았습니다

쥬라기 : 주식의 세계에 이런 믿지 못할 일이 있습니다

쥬라기 : 이런 장세 국면에서 바닥과 천정을 알려주는 기준이 있다면 더할 나위 없이 좋겠죠?

쥬라기 : 그것을 연구한 결과가 바로 이 지표입니다

쥬라기 : 이 전체적인 개념을 모르면 왜 하락하는데도 주식을 사라고 하는지

쥬라기 : 그 개념 자체가 이해되지 않을 수 있을 것입니다.

쥬라기 : 주식을 사서 30% 하락을 견디지 못하는 사람은 30% 이상 수익을 얻기 어려워집니다

쥬라기 : 조정을 받는 구간마다 매도를 해야 하고 그러다 보면 큰 추세 전체를 얻기가 어렵습니다.

쥬라기 : 그것을 얻는 것은 월봉 평균의 느긋한 흐름으로 가격과 시간을 봐야 하죠

쥬라기 : 그래야만 저런 상승을 수익으로 낚을 수가 있다는 것을

쥬라기 : 사이클을 완전히 겪으면서 깨달았죠.

쥬라기 : 이 흐름으로 보면 지난해 하반기와 올 상반기는 절호의 투자의기회가 되는 곳입니다

쥬라기 : 과거 이렇게 오른 기업들은 낮은 PBR과 부도가 날 것 같은 불안감 속에서 출발했죠

쥬라기 : 그리고 그 모든 조건이 나에게는 과거 바닥권 장세 국면과 같아보입니다

쥬라기 : 오늘 낼 하는 단기 자금이 아니라,

쥬라기 : 빚을 낸 자금이 아니라

쥬라기 : 한  3년을 너끈히 버틸 수 있는 자금이라면 지금이야 말로 적극적으로

쥬라기 : 주식을 사서 행여 100% 먹고 팔아버릴지 모르니 장롱에다가 보관을 해야 합니다

쥬라기 : 주식책에는 이런 투자법이 없습니니다.

쥬라기 : 여러분 주변에도 이런 전략으로 가는 투자 방법이 없습니다

쥬라기 : 그러나 이런 움직임은 엄연한 사실입니다.

쥬라기 : 포스코의 이 주가 움직임이 단 한번의 예외적인 움직임이 아닙니다.

쥬라기 : 경기 주기에 따라 주기적으로 반복이 되는 과정이고

쥬라기 : 과거의 경험으로부터 지혜를 빌려 수익을 얻기에 충분한 모습입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 이런 흐름은 단기적인 시각으로는 보기 어렵습니다

쥬라기 : 적어도 한 사이클이 10년이 걸리므로 10년 ~ 30년 흐름을 봐야 합니다

쥬라기 : 그러려면 월봉차트로 볼 필요가 있고,

쥬라기 : 여기에 5년 60월, 10년 120월, 20년 240월 평균을 굵게 그려놓고 보면

쥬라기 : 보이지 않던 큰 흐름이 보이게 됩니다

쥬라기 : 이것을 보게 되면 그 때부터 투자의 개념이 전혀 달라지게 되는 것이죠.

쥬라기 : LG화학입니다.

쥬라기 : 2개월을 제자리에 지루하기 짝이 없게 움직이고 있지만

쥬라기 : 월봉으로 보는 모습은 지루하지도 위험해보이지도 힘들지도 않은 모습이빈다

쥬라기 : 오늘 사서 내일 오르느냐 하는 관심보다는

쥬라기 : 주가가 충분히 내렸으니 설령 더 내리더라도

쥬라기 : 한 3년보유하면 크게 오르겠지 하는 전략을 가진 사람에게는

쥬라기 : 더할 나위 없이 멋진 기회로 보이는 곳이 됩니다.

쥬라기 : 정말로 한 3~4년 보유해서 2003년에 보여준 것처럼 500%, 1000% 오르는 것이라면

쥬라기 : 사고나서 하락한다거나, 오르지 않고 몇개월을 움직인다는 것이 그리 대수롭지 않을 것입니다

쥬라기 : 여러분이 급락으로 고통받는 것는 월봉을 보면 월봉 하나나 둘입니다

쥬라기 : 월봉 하나가 파란색으로 그려지면 그다지 느낌이 없지만,

쥬라기 : 그 주식을 사서 들고 있는 투자자들은 아주 심적 고통이 많습니다.

쥬라기 : 더구나 5월이나 6월처럼 하락한 뒤 오르지 않고 바닥권에서 정체하면

쥬라기 : 투자자들에게는 피를 말리는 고민을 하는 경우가 대부분이죠,

쥬라기 : 그래서 주가를 월봉으로 크게 볼 필요가 있습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 유럽 문제는 지나치다 싶을 정도로 오래 사용하고 있네요.

쥬라기 : 실제로는 유럽문제는 전환점을 맞고 있다고 보여집니다.

쥬라기 : 이것을 보는 지표는 유럽권내에서 최고 안전자산인 독일 국채입니다

쥬라기 : 국채는 경제와 금융시장의 체온을 재는 체온계와 같습니다

쥬라기 : 그래서 경제나 금융시장에 변화가 올 때 민감하게 변화를 하고

쥬라기 : 그로부터 신체의 건강상태를 점검할 수가 있습니다.

쥬라기 : 앞으로도 상황이 악화되가 된다면 독일 국채로 돈이 더 몰려들겠죠,

쥬라기 : 그러면 독일 국채가격이 더 오르고 금리는 더 하락해야 합니다.

쥬라기 : 5월 말에 깨지 않아야 할 지지선을 깨는 급락을 했죠?

쥬라기 : 그러나 이내 지지선 위로 가격이 회복되었다는 것은 하락 자체가 속임이었다는 것을 의미합니다.

쥬라기 : 그러나 속임으로 하락했던 6월 초 이후에는 독일 국채금리가 연속 급등하고 있습니다.

쥬라기 : 이 이야기는 안전자산으로 여기는 독일 국채를 팔고 있다는 이야기이죠,

쥬라기 : 안전사산에 몰려 있던 자금들이 서둘러 안전자산을 떠나 이동하고 있는 과정을

쥬라기 : 기후를 만드는 기압처럼 나타내고 있습니다.

쥬라기 : 안전자산을 팔아치운다면 그 돈은 어디로 갈까요?

쥬라기 : x값으로 하락해 있는 수익자산으로 가야하겠죠 ?

쥬라기 : 지금 상황이 이렇게 진행이 되고 있습니다

쥬라기 : 값이 하락해 있으면 10% 오른 가격에 사거나 더 높은 가격에 사거나 싸긴 마찬가지죠.

쥬라기 : 유럽이 지루한 터널을 빠져나오는 신호는 유로화  가치에도 나타납니다

쥬라기 : 이미 5월 하순에 추가하락에도 불구하고 전환신호가 나왔고

쥬라기 : 이제 안정적인 모습으로 상승 추세로 전환을 하고 있습니다.

쥬라기 : 이렇게 이미 상황이 한참을 앞서 나가는데도 신문 기사를 보면

쥬라기 : 더욱 어두운 색으로 칠해져 있습니다

쥬라기 : 숨을 구멍이 없을 정도로 압박을 하죠?

쥬라기 : 이것이 바로 금융시장이고 주식시장입니다

쥬라기 : 대공황이란 말은 너무 과장되 있죠?

쥬라기 : 대공황 시절과 현재를 비교해 보기 위해서 미국의 산업생산지수를 비교해 봅니다.

쥬라기 : 대공황의 생산 감소는 2008년 금융위기에 비교하기 어려울 정도로 크고 또 장기화된 침체입니다.

쥬라기 : 이련 면에서 현재 국면에 대공황을 빗대어 말하는 것은

쥬라기 : 지난 과거 침체 정도를 직접 비교해 보지 않았기 때문 입니다.

쥬라기 : 중요한 것은 미국의 산업생산지수를 보면

쥬라기 : 이미 2008년의 위기 과정이 모두 끝이 나 있고,

쥬라기 : 지금은 성장 국면이 진행중에 있다는 사실을 알 수 있습니다.

쥬라기 : 유럽에서 이런 저런 우려스러운 말들이 들여오지만

쥬라기 : 세계적 여파가 나타났던 대공황과는 달리 미국에는 전혀 영향이 나타나지 않습니다.

쥬라기 : 말로는 위기가 극대화되지만 실제와는 다르다는 것을 알 수 있죠,

쥬라기 : 이렇게 과도한 심리적인 반응 때문에 하락이 깊어지고

쥬라기 : 이런 과정을 통하여 주가가 저평가?? 때문에 

쥬라기 : 실적장세에서 주가가 500%, 1000% 오르는 큰 흐름이 나오게 됩니다.

쥬라기 : 지금의 금융시장이 어느정도 리스크를 보이는지 보는 좋은 지표가 하나 있습니다.

쥬라기 : 유럽이 깨지면 가장  크게 물리는 곳의 하나가  미국이겠죠 ?

쥬라기 : 아무렴 한국보다 미국이 더 영향을 받을 것이라 봅니다.

쥬라기 : 미국 은행들은 유럽문제에 대해 얼마나 위기 의식을 느낄까요?

쥬라기 : 위험이 있다고 생각하면 신용위험 때문에 대출을 까다롭게 하여

쥬라기 : 정말 확실하게 빌린 돈을 갚을 능력이 있는 사람에게만 제한적로 돈을 빌려주겠죠

쥬라기 : 이 이야기는 대출조건이 대단히 엄격해진다는 의미입니다.

쥬라기 : 과거 경기 불황이나 위기가 시작되기 훨씬 전부터 미국 은행들이 어떤 반응 했는지

쥬라기 : 얼마나 미리 위험을 감지하는지 잘 알 수 있죠?

쥬라기 : 2008년 위험은 2006년 말내지 2007년 초부터 이미 나타납니다

쥬라기 : 그런데 지금은 어떻습니까?

쥬라기 : 분위기는 2008년 금융위기를 넘어설 정도로 뉴스가 어둡지만

쥬라기 : 미국 은행이 느끼는 위험도는 제로에 가깝습니다

쥬라기 : 이것이 시장의 진실입니다.

쥬라기 : 여하튼 유럽 문제는 이미 수면아래로 가라 앉을 조건이 되어 있는데

쥬라기 : 아직은 악재를 수면에 띄워야 할 이유가 남아 있습니다.

쥬라기 : 다음주 수요일 우리나라 국채 선물이 만기를 맞습니다.

쥬라기 : 주가지수 선물은 두번째 목요일이지만,

쥬라기 : 국채선물 만기는 셋째 수요일입니다.

쥬라기 : 6월 20일이죠.

쥬라기 : 그런데 6월 국채선물에서는 외국인이 무려 15만 6000계약을 투기적으로 매수했죠.

쥬라기 : 돈으로 환산하면 16조원이 되는 규모입니다

쥬라기 : 이게 스페인이 좋아졌다고 하여 금리가 조금 오르고 채권이 하락하면

쥬라기 : 어마어마한 금액의 이익이 왔다갔다 합니다.

쥬라기 : 그래서 이 선물이 마감되어 이익이 확정되기 까지는

쥬라기 : 스페인의 목아지를 쥐어 틀어서라도 위기 분위기를 이어갈 필요가 있습니다.

쥬라기 : 지난번 만기에는 10만계약 이상을 매도로 해서 대박을 냈고,

쥬라기 : 여기서 한국인들이 봉이라는 것을 확실히 알아버리면서

쥬라기 : 이제는 15만 계약 이상의 매수 포지션으로 뒤집어 또 대박을 냅니다

쥬라기 : 한국이라는 나라는 역동적이라서 한마디만 던져도

쥬라기 : 알아서 무한한 상상력을 펼쳐 끝을 보여주는 나라입니다.

쥬라기 : 하여튼 우리나라 국채선물 만기가 지나면 이에 걸린 이해관계가 마무리 되므로 

쥬라기 : 유럽문제는 수면 아래로 내려가게 되기 쉽습니다.

쥬라기 : 외국인이 전기전자 업종 매도로 지수를 늦췄지만,

쥬라기 : 기관은 자본재 관련 업종을 활발하게 늘리면서 이전과는 다른 분위기입니다.

쥬라기 : 업종별 매매를 보면,

쥬라기 : 외국인은 2957억의 매도 물량을 냈으나,

쥬라기 : 전기전자 업종에 2262억을 집중시키거나 음식료 등 방어주에 대한 매도를 하고,

쥬라기 : 국내 기관은 전기전자 업종에 대해서 비중을 줄인 대신,

쥬라기 : 화학, 철강, 운송, 건설, 금융, 서비스(정유) 등의 업종을 활발하게 매수하였습니다

쥬라기 : 그 동안 소비재나 경기방어주에 쏠려 있던 전매수전략에서 벗어나

쥬라기 : 경기 민감주 비중을 늘려가는 변화입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이제까지 중국 경기에 대한 둔화 우려로 소재주, 자본재가 크게 하락하고

쥬라기 : 유럽의 우려와 함께 금융과 건설 등이 부진한 모습을 보였지만,

쥬라기 : 중국의 적극적인 경기 부양으로

쥬라기 : 급락했던 비철금속, 철강, 화학, 정유 등 소재주가 급반등 조건이 형성되고

쥬라기 : 채권이나 환율 시장에서 나타나고 있는 유럽문제의 반전은

쥬라기 : 그간 상승을 제한했던 은행, 증권, 건설의 움직임을 개선시킬 여건입니다.

쥬라기 : 그간의 전반적인 약세 심리로 아직도 종목들이 약세권에 머물며 우려를 주지만,

쥬라기 : 국제유가와 원자재 가격의 상승 전환과

쥬라기 : 우리 시장 국채 선물 만기 후 유럽발 악재 분위기가 변화한 이후에는

쥬라기 : 상승의 분위기는 일반 종목에 까지 확산될 수 있을 것으로 예상해 봅니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 3개월여에 걸친 등락비율 침체를 거쳐 상승이 시작되는 시점입니다.

쥬라기 : 아직은 대형주 위주의 선별된 상승이지만,

쥬라기 : 등락비율이 상승으로 움직이면서 시장의 상승폭은 점차 확대되고

쥬라기 : 또 강하 움직임으로 가게 되고,

쥬라기 : 특히 조정의 기간이 긴 만큼 추세도 강하게 나타나게 됩니다.

쥬라기 : 이번주 미국 유럽, 중국의 선물 만기 마감과

쥬라기 : 다음주 우리 채권 시장및 원유시장의 만기가 마무리되면

쥬라기 : 시장은 훨씬 달라진 모습으로 나타나게 되리라 봅니다.

쥬라기 : ..

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