외국인이 발목을 붙드는 지수와 준비된 상승 - 적극매수
2012.04.17 21:23:13 조회16032
외국인이 늦추는 상승과 상승의 준비.
지수가 저점을 지나 상승의 타이밍이 되어 있지만, 적극적으로 상승을 억누르는 외국인에 의해 지수는 2000선을 전후한 정체 국면을 보이고 있다. 일반과 기관의 매도 물량이 바닥에 이르면서 상승의 압력이 강해지고 있지만 외국인은 1742계약의 선물 매도와 아울러 3000억의 주식 매도로 상승을 눌러 두었다.
일반은 상승을 기대하고 콜옵션 매수와 풋옵션 매도 등 옵션에서 상승 방향의 포지션을 공격적으로 가져가고 이에 대해 증권과 외국인이 반대 포지션을 취하면서 지수 상승에 걸림이 되고 있다.
현물 시장에서는 여전에 이격 부담권에 있는 삼성전자를 비롯한 전기전자 대형주와 자동차를 중심으로 매도를 하면서, 이들 기업과 관려된 지수와 업종 지수 및 ETF의 움직임을 묶어 두고 있다.
그러나 이와 지수와 무관한 중형, 소형, 코스닥 업종과 더불어 대형주에서 낙폭 과다인 업종을 중심으로 상승이 이어지고 있다. 지수는 전기전자와 자동차 및 업종대표주를 통해 파생상품과 연계된 움직임을 보이고 있지만 지수와 연관이 적은 중소형 및 코스닥이나 시가총액이 크지 않은 대형주들은 움직임이 살아나는 국면이다.
외국인을 중심으로 3000억의 매물에 의해 지수가 밀리기는 했으나, 시장의 매물 규모는 극히 작은 바닥권 특징을 보여준다. 외국인의 매도거래대금은 1조원 남짓한 매물이고, 개인은 이틀째 매도거래대금이 2조원에 미달하고 기관의 매도거래대금도 바닥기준인 1조원에 미달하고 있다.
이런 매도거래대금 수준은 시장에 매물이 바닥을 드러나 악재가 나와도 매물이 쉽게 증가하지 않는 바닥권의 수급 특성을 나타낸다.
물론 삼성전자와 현대차 등 시가총애 상위 기업에 대한 매물 확대로 지수의 하락이나 정체 국면을 만들 수 있다. 그러나, 전체 매도거래대 대금이 줄어들게 되면 종목은 매물이 말라 붙어 쉽게 하락하지 않으며 강한 상승을 준비하게 된다.
개인과 기관의 매도거래대금의 흐름을 보면 매물 진행이 2011년 5월부터 급증하기 시작하여 1년에 걸쳐 매물을 쏟아놓음으로써 장기간 매물이 감소하고 있다. 이렇게 매물이 감소하게 되면 상승할 때는 수급 불균형으로 강하고 긴 상승이 나타나기 쉽다.
경기가 회복되면 3년 이상 성장국면이 이어지는 자본재 관련 업종에 대해 적극적으로 주식을 매수하여 장롱에 감춰두고 길게 보유할 때이다. 지난 3년간 주가가 크게 오르지 못한 채 업황의 바닥의 골을 주가가 보여주는 기업중, 향후 업황 호전과 함께 성장이 나타나는 기업은 주가가 3~5배의 강한 상승이 나타나게 되므로 차분히 주식을 모아 두는 전략이 필요하다.
환율과 채권 변화점.
‘
3월 강한 탄력과 함께 추세 돌파를 보였던 환율과 채권금리가 3월 하순 이후 주가 조정과 함께 조정 국면을 이어 왔다.
그러나 이번주에 들면서 대체로 조정의 눌림목에 다가섰다는 판단이다. 환율과 채권 금리의 조정과 함께 주가 조정이 이어졌으나, 추세가 회복이 되면 연초 나타났던 주가 상승 추세가 본격적으로 시작될 듯 하다.
이들 변수는 금융시장이 점차 안정이 되고, 경기가 회복기조가 나타나기 때문에 필연적으로 움직이는 방향이다. 글로벌 메이저는 어떻게든 속임으로 반대 방향에 대한 포지션을 유도하려 하지만, 단기적인 모멘텀이나 기술적 흐름이 아닌 경기측면의 변화와 함께 통화 관계를 살펴본다면 장기적인 추세를 알기 쉽다.
신간 "부자가 되는 0.4%의 비밀" 서문.
포춘지에서는 매년 세계의 부자들을 순서를 정하여 발표한다. 여기에서 보면 부의 크고 작음을 정하는 핵심 기준은 보유 주식의 평가액이다. 국내 재벌의 부를 평가하는 기준 역시 주식 평가액이다. 이처럼 국내외를 막론하고 대부분의 부의 기준은 주식 보유평가액이 그 기준이다. 부자들은 주식을 통하여 부를 늘려왔고, 대부분의 재산을 주식의 형태로 보유하며, 심지어 부를 상속할 때도 주식으로 상속한다. 일반은 주식을 위험한 자산으로 여겨 가급적 보유를 피하려 하지만, 소수의 부자들에게는 주식이야 말로 부를 일구는 최고의 수단임과 동시에 부를 보관하는 가장 안전한 수단이 되고 있다. 이처럼 부자와 일반의 주식에 대한 관점의 차이가 대단히 크다. 바로 그 관점의 차이가 부자를 부자로, 서민을 서민으로 살게 만드는 것은 아닐까?
2012년 들어 삼성전자 주가가 100만원을 넘어섰다. 1980년에는 1,600원 아래에서도 살 수 있던 주식이다. 32년 동안 엄청난 누적 배당금을 제외하고도 800배가 넘게 상승하였다. 간단히 말해 만일 1980년에 100만원으로 삼성전자 주식을 매수한 후, 매매하지 않고 보유하고 있다면 지금 주식 평가액은 8억원이 넘는 금액이 된다. 이것이 바로 삼성그룹 이건희 회장이 우리나라 최고의 부자가 된 이유이다. 그 부의 증식 속도는 연평균 23%상승으로 일주일에 0.4% 상승에 불과하다. 일주일 0.4%, 이것이 한국 최고의 부자가 되는 속도인 셈이다.
삼성전자를 비롯한 많은 상장기업이 기업주를 재벌로 만들 만큼 성장하는 동안, 누구라도 그런 기업의 주식을 사서 대주주처럼 보유했다면 함께 부를 늘릴 수 있었다. 그러나 대부분의 사람들은 주식에 대해 모르거나 무관심하거나, 주식이 위험하다는 생각 때문에 주식을 외면했고, 그 결과 경제가 성장장과 함께 기업이 성장할수록 기업주와 부의 격차가 확대되어 지금의 차이를 만들고 있다.
주기적으로 부침하는 경기, 인플레이션과 디플레이션, 경기침체, 정치, 사회, 지정학적인 문제에 더하여 외환위기와 금융위기까지 하락 변동을 보이는 주식시장은 불안정하고 위험한 것으로 생각되기 쉽다. 그러나 그런 모든 불안정한 요인과 위기로 인한 주가지수 하락을 포함하더라도, 금본위제가 폐지된 이후의 미국의 주가지수나 주식시장 개설 후의 한국의 종합주가지수는 연평균 15% 내외의 상승률을 나타낸다. 연초 사업계획을 세울 때 대다수의 기업이 전년대비 30%의 성장을 목표로 삼는다는 점을 생각해 보면 이런 주가 상승률을 어쩌면 당연하다.
따라서 여러 위험 요인이나 치명적 위기에 따른 주가하락을 포함하더라도 주식은 예금이나 기타 재테크 수단에 비해 높은 수익률을 준다. 지수를 기준 연평균 15% 내외로 오르는 주식이야 말로 부를 늘리는 가장 효율적인 수단이다. 이 사실이 부자들이 주식으로 부를 일구고, 주식으로 부를 보유하며 주식으로 부를 상속하는 이유이다.
외환위기 후 우리나라 주식시장에 상장된 전체기업의 시가총액이 64조원으로 코카콜라라는 한 기업의 시가총액보다 작다며 투자를 권유했던 Buy Korea 펀드 광고 카피가 나온 이후 14년이 흐른 지금 시가총액이 1,000조원을 넘었다. 이미 주식 자산은 그때로부터 1500% 이상 증가해 있다.
이런 상승에도 불구하고 외환위기 이후 주식에 투자했던 투자자들은 시가총액 증가에 상응하는 수익을 얻기는 커녕 십중팔구의 비율로 투자에 실패하고 있다. 주식이 위험하다고 생각하거나, 주식투자를 도박이라고 생각하는 것은 이런 실패의 결과 때문이다. 그러나 시장 전체의 시가총액이 크게 증가해 있고, 많은 기업들이 외환위기 이전에 비해 수십배 내지 백배 이상의 상승을 하고 있다는 점에서 주식 자체나 주식투자가 위험하다고 할 수 없다. 주식이나 주식투자에 문제가 있다기 보다는 투자자들의 투자 방법에 문제가 있다고 봐야 한다. 일반투자자와는 달리 주식을 매매하지 않고 보유하는 것으로 부를 늘려가고 있는 재벌이나 일반기업주와 비교해 보면 이런 결론은 분명하다.
14년에 걸친 오랜 시간의 주식 시장 분석과 주식투자 방법 연구를 통해 나는 그 차이를 명확히 알게 되었다. 투자에 성공하여 부를 늘려가는 기업주는 돈을 벌 수 있는 사업에 자본으로서 주식투자를 하여 이윤을 얻고, 이윤을 재투자 하여 기업이 성장한 결실을 수익으로 남기는데 반해, 실패하는 일반 투자자는 매매차익을 겨냥하여 변화 무쌍하게 움직이는 가격에 주안점을 두고 거기에서 차익을 얻으려는 베팅을 하기 때문이다
주식 투자는 돈을 버는 좋은 사업에 자본을 댐으로써 그로부터 얻는 이윤을 나누고 기업성장으로부터 부를 늘려가는 합리적고 계획적인 활동이지만, 스포츠인 축구나 승마 사이클이 도박의 도구로 사용될 수 있는 것처럼, 가격 변동에 베팅하여 확률에 의존하는 수익을 목표로 할 때 도박이 된다.
“베팅 후 수익"이라는 보상이 주어졌을 때의 쾌감 때문에 투자는 자본투자보다는 도박으로 변질되기 쉽다. 저점에 베팅하여 사고 나서 오를 때의 쾌감, 고점에 베팅하여 팔고 나서 내릴 때의 쾌감, 타이밍에 베팅하여 사고 판 후 수익을 냈을 때의 쾌감, 여러 이유로 선택한 기업에 베팅하여 주가가 올랐을 때의 쾌감에 익숙하게 되면, 기업이 계획된 사업 성과를 이뤄내는 기간을 기다려 그 결실을 얻기 보다, 바로 결과가 확인되고 반복해 베팅할 수 있는 매매에 치중하게 되어 도박성 투자를 하게 된다.
가격의 규칙성을 연구하는 차트분석이나, 수급과 심리의 분석, 재료와 뉴스의 분석 등 가격에 변동을 주는 요인에서 가격 변화를 읽으려는 여러 투자 방법이나 소위 투자 비법은 보다 좋은 베팅기술을 연마하는 노력일 뿐이다. 이런 투자법들이 불확실한 가격 변동과 확률적인 결과에 의존하는 이상, 대부분의 투자자들이 이미 경험한 바와 같이 실패로 귀결되기 쉽다.
반면, 좋은 사업을 연구하여 경쟁력 있는 기업을 고르고 그 기업의 이윤을 지표로 삼아 기업의 성장의 결과를 수익으로 삼는 투자를 한다면, 이미 부를 이룬 재벌을 비롯한 부자들이 입증하는 것처럼 성공의 가능성은 매우 높다. 또한, 이윤이나 성장과 같은 계획적이고 합리적인 결과를 수익의 대상으로 삼음으로써, 미래의 수익을 계획할 수 있고 그로부터 경제적 불실성에서 오는 염려를 덜고 여유로운 삶을 살 수 있다.
벌써 7년 이상 이어져 온 쥬라기동호회와 쥬라기 투자클럽의 인터넷 강의를 통해서 이러한 투자에 대한 철학과 더불어 이에 기반한 여러 투자 기법들을 강의해 왔고 회원들을 통해 실천해 왔다. 2010년부터 싸이월드 블로그와 ⓒ로그, 페이스북을 통해 이런 투자 철학과 개념 및 방법론을 전파하려는 노력을 해왔다. 이번에 그간의 투자클럽 강의와 청소년 주식투자 교육을 위해 블로그에 게재했던 주요 글들을 모아 한 권의 책으로 정리하게 되었다.
이 책은 주식 매매하는 사람에게 더 나은 베팅의 기술을 가르치기 보다 자본투자에 대한 바른 개념을 정립하고, 올바른 투자 방법을 제시하여 주식으로 실패했거나 주식을 두려워하여 외면해온 일반이 주식투자를 통해 여유 있는 미래를 준비할 수 있도록 하기 위함이다. 이 책을 통해 경제적으로 어려운 사람들이 경제적 어려움을 극복하는 길을 발견하고, 실패했던 투자자들이 실패하지 않는 방법을 익히게 된다면 필자는 보람을 갖게 될 것이다.
< 쥬라기 신간 안내 >
"부자가 되는 0.4%의 비밀" 2012년 4월 20일 출간 예정.
프로로그 읽기 : http://www.cyworld.com/Jurassic_Park/8010384
< 무료 강연회 안내 >
