2012년 4월 16일 (11:30 ~14:30)  강의 내용.

쥬라기 : 시장은 조정으로 출발을 하고 있습니다.

쥬라기 : 미국 증시가 조정을 보이면서 이번주 약세 출발을 유도하고 있습니다.

쥬라기 : 스페인의 채권 발행이 원활하지 않는 것과

쥬라기 : 중국의 1사분기 경제성장률이 미진하기 때문이라는

쥬라기 : 하락 설명이 있지만,

쥬라기 : 이와는 별 관계 없이 외국인이 의도하는대로 움직입니다

쥬라기 : ..

쥬라기 : 유럽과 미국 시장의 하락에도 불구하고

쥬라기 : 재정적자에서 나타나는 긴장의 신호는 오히려 안정을 향해 움직입니다

쥬라기 : 유럽에 금융 긴장이 나타나면

쥬라기 : TED 스프레드가 오르고, 리보금리가 상승하고, 단기국채 금리가 내리지만,

쥬라기 : 지금은 TED 스프레드가 내리고, 리보금리도 재차 하락을 하며 단기 국채 금리도 오르죠,

쥬라기 : 실상 유럽에는 문제가 심각해지기 보다는 문제가 사라지고 있다는 신호입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 한편, 이머징 국가 지수와 선진국 국가지수는 상승을 이어갑니다.

쥬라기 : 이것은 세계 경기가 회복 기조로 움직이는 것을 나타내는 신호입니다

쥬라기 : 1분기 중국 경제성장률이 전문가(?)들이 기대하는 것보다 낮다면서

쥬라기 : 여기에 의미를 부여하려 하지만,

쥬라기 : 1분기까지 중국이 물가 때문에 긴축을 이어갔지만,

쥬라기 : 물가 불안 요인이 점차 사라지면서 2분기 이후 통화 공급을 늘릴 여건입니다

쥬라기 : 여하튼 중국 증시가 1분기 과도한 수준으로 하락을 했기 때문에

쥬라기 : 중국 증시가 바닥권에서 상승을 하면서

쥬라기 : 이머징국가 전반과 아시아 국가 전반의 주가 상승 모멘텀을 만듭니다.

쥬라기 : 상해종합지수입니다

쥬라기 : 최근 유럽과 미국의 움직임에 동조되지 않고 별도로 움직입니다

쥬라기 : 그도 그럴 것이 2009년 ~ 2012년에 걸쳐 미국 증시는 지속적으로 고점을 높여 왔지만,

쥬라기 : 중국 증시는 지속적으로 저점을 낮춰왔고,

쥬라기 : 또한 10년전 고가권 지지와 대세 추세 채널의 하단에 접하면서

쥬라기 : 대세 상승의 사이클로 움직이는 구간입니다

쥬라기 : 바로 이 움직임이 시작되는 곳이기 때문에 중국증시의 상승이 중요한 곳입니다.

쥬라기 : 그래서 특히 중국 증시에 주목해 둘 필요가 있고

쥬라기 : 지금은 중국 펀드 자체가 투자에 유망한 그런 국면입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 주가 자체나 시장의 움직임은 외국인이 완전히 장악을 하고 있죠,

쥬라기 : 이미 이머징 국가 증시에 비해 상당히 오른 미국과 유럽의 지수를 움직여

쥬라기 : 단기 변동 모멘텀을 만드는 한편

쥬라기 : 선물 시장에서는 선물을 통해 지수의 변동을 만듭니다.

쥬라기 : 그에 따라 지수가 변동을 보이고,

쥬라기 : 프로그램 차익거래로 연결되어 특해 중대형주의 변동이 나타날 뿐,

쥬라기 : 시장은 지난주 시작된 상승세가 이어지는 국면입니다

쥬라기 : 외국인이 선물과 함께 일부 현물주식을 팔면서 시장이 조정을 받는 듯한 분위기를 만듭니다.

쥬라기 : 그러나 오늘 주가를 낮춘 매물의 대부분은 프로그램 차익거래일 뿐,

쥬라기 : 12시를 7분 남긴 현재 개인, 외국인, 기관의 매물 수준은 극히 적어

쥬라기 : 매물이 적은 가운데 프로그램 차익거래로 나오는 매물을 거둬 매수하는 장세입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 다만 전기전자 업종은 차별화로 크게 오른 삼성전자를 중심으로 매물이 이어집니다.

쥬라기 : 미국 대형주 지수에서 보면 스마트폰 관련주인 애플이 고점에서 하락으로 전환되고 있고,

쥬라기 : 구글 조정이 나타나고 있습니다.

쥬라기 : 이런 점에서 그간 상승속도가 정상적인 속도를 넘어 급상승했던

쥬라기 : 이들 이격 부담 업종의 조정이 이어질 가능성이 있습니다

쥬라기 : 이와함께 시장이 상승으로 움직이더라도 지수의 걸음걸이는 더디 움직일 수 있죠.

쥬라기 : .

쥬라기 : 전기전자 업종의 주가입니다.

쥬라기 : 이 모습 때문에 종합주가지수나 선물 지수가 다소 불안해 보이게 됩니다.

쥬라기 : 그러나 일반 종목의 움직임은 이와는 전혀 다른 위치에서 상승을 진행중이므로

쥬라기 : 장세를 혼동하지 않도록 주의해야 합니다

쥬라기 : 코스닥 지수입니다.

쥬라기 : 3월 하락이 과도한 하락을 했을 뿐 아니라 VR로 보는 매물 감소가 과도하고 장기화되어 있죠

쥬라기 : 주가가 과도한 하락 이격이고,

쥬라기 : 매물이 충분히 줄어든 채로 오랜 시간을 거쳤다는 것은 강한 상승의 조건입니다.

쥬라기 : 소형주 지수입니다.

쥬라기 : 3월 중순 이후의 하락은 과도한 하락을 나타내고 있고,

쥬라기 : 4월 이후의 VR 지표 역시 지난해 8월 이후의 변동에 비교해 봐도

쥬라기 : 과한 수준의 매물 감소입니다

쥬라기 : 주가의 흐름을 보면 지금 오르려 하는 위치인지 아닌지 판단을 하기 어렵지 않죠

쥬라기 : 증형주 지수도 똑같습니다

쥬라기 : 주가 자체가 2008년 9월 최악의 주가와 가깝습니다.

쥬라기 : 그 때 미국의 경기가 침체하며 더블딥이 나타난다고 철썩같이 믿었던 시기이고,

쥬라기 : 유럽은 그리스가 부도나고 그 영향이 세계로 전파되어 어렵다고 믿던 때의 주가입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가를 보면 과도하게 하락하여 매수의 절호의 조건을 갖추고 있는데

쥬라기 : 시장을 움직이는 외국인은 절대로 매수위치라는 생각을 하지 못하게

쥬라기 : 묘하게 시장 안팎의 분위기를 만들고 있죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 해외 증시를 등락시켜 뭔가 악재가 있는 것으로 위장을 하고

쥬라기 : 대형주 지수를 움직여서 차트를 애매한 모습으로 만들어서

쥬라기 : 선물과 같이 지수를 거래하는 투자자나,

쥬라기 : 종합지수를 보면서 장세를 판단하는 모든 투자자들, 신문기사

쥬라기 : 모두 부정적인 쪽의 의견으로 내몹니다

쥬라기 : 그래서 과거 장세에서 정말 두려움이 가득한 곳에서 팔고 나면

쥬라기 : 이후 크게 올라서 팔았던 곳이 바닥이 되는 일이 많죠

쥬라기 : 이런 장세 속임수 때문입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이럴 때일수록 전체시장의 분위기로 파악하려 하지 말고

쥬라기 : 개별 기업의 장기 추세 속에서서의 주가 위치와

쥬라기 : 기업의 가치에 대한 주가 수준 및 업황 전망을 통해서

쥬라기 : 기업을 판단하고 개별 투자 전략을 정해야 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 업종의 주가 추이를 살펴 봅니다

쥬라기 : 종이 목재 업종입니다

쥬라기 : 화학업종입니다.

쥬라기 : 비금속광물 업종입니다

쥬라기 : 철강업종입니다.

쥬라기 : 기계업종입니다

쥬라기 : 건설업종입니다.

쥬라기 : 금융지주사 업종입니다

쥬라기 : 증권업종입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 주가 차트를 읽는 사람이라면 절호의 바닥권의 모습으로 보이는 모습들이죠,

쥬라기 : 이렇게 주가가 바닥권에서 상승하는 모습임에도 불구하고

쥬라기 : 종합주가지수 차트나, 매수 주체의 매매, 업종별 일일 등락,

쥬라기 : 해외 모멘텀, 신문에 나오는 기사, 전문가 이야기 들

쥬라기 : 대부분은 주식을 살 기회라는 생각을 가제 하는 대신

쥬라기 : 시장이 불안하여 주식을 팔거나 매수를 늦춰 기다려야 한다는

쥬라기 : 심리와 분위기를 만듭니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 시장의 경기 지표는 분명 개선이 되고 있습니다.

쥬라기 : 특히 채권 시장의 금리 변화를 보면 시장의 내면의 변화를 읽기 쉽습니다

쥬라기 : 지난해 까지는 시장이 불안한 것으로 보고

쥬라기 : 기관과 같은 투자세력은 회사채 보다는 국채 투자 비중을 늘렸습니다

쥬라기 : 그래서 국채 금리가 회사채 금리에 비해 상당히 낮은 모습입니다

쥬라기 : 그러나 올들어 이런 분위기가 많이 바뀌었죠?.

쥬라기 : BBB급 회사채 금리가 제자리에 머문 반면

쥬라기 : 3년 만기의 국고채 금리는 꾸준한 상승을 보여줍니다

쥬라기 : 2011년 말에 비해

쥬라기 : 재무상태가 걱정스런 기업인 BBB급 회사채 금리는 더 내림으로써

쥬라기 : 회사채에 대한 투자자 더 늘어난 반면,

쥬라기 : 안전자산인 국채 3년 금리는 상당히 올라 있습니다.

쥬라기 : 국채 금리가 오르는데 BBB급 채권 금리가 내리는것은

쥬라기 : 시장의 재무적 위험이 줄고 장기적으로 경기가 개선되는 상황을 반영합니다

쥬라기 : 회사채 BBB급 금리가 10% 아래로 하향하여 움직이면

쥬라기 : 차입금을 얻어서 장기 사업을 하는 업종들의 재무상황과 함께

쥬라기 : 업황이 호전된다고 볼 수 있습니다.

쥬라기 : 지난 호경기를 감안하면 현재 10%대 금리에서 움직이는  BBB급의 회사채 금리는

쥬라기 : 호경기 정점이 되면 대략 8%를 전후하여 움직입니다.

쥬라기 : 그래서 우리가 호경기 적정주가의 PER를 대략 12배로 잡아 계산합니다.

쥬라기 : BBB급 기업의 적정 PER = (1 / BBB급 회사채 금리 ) = 1 / (8% ) = 12.4배

쥬라기 : 이런 관계가 성립하기 때문이니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이번주에 발표될 경기지표들입니다.

쥬라기 : 지난주까지는 주로 2월 경기 지표들이 발표가 되었었죠.

쥬라기 : 통상 1월과 2월 경기지표는 예상보다 나쁘게 나오는 것이 보통입니다

쥬라기 : 중국의 영향때문이죠,

쥬라기 : 중국은 1월 또는 2월에 15일 짜리 휴가를 갖은 춘절 명절이 있습니다

쥬라기 : 중국 뿐 아니라 동아시아와 동남 아시아  거의 전체가 춘절(음력설)을 지내죠

쥬라기 : 과거 중국의 경제 규모가 크지 않았을 때는 별 문제가 없었지만,

쥬라기 : 지금은 중국과 아시아의 세계 경제 비중이 대단히 커졌으므로

쥬라기 : 중국의 명절 생산 감소의 영향이 점차 강하게 나타납니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 미국이나 유럽 통계는 과거의 데이터에 기준한 보정치를 통해

쥬라기 : 계절 조정을 한 통계데이터를 사용합니다

쥬라기 : 이런 나라들은 게절조정 변수가 과거 데이터에 기준하므로

쥬라기 : 중국의 춘절 영향이 덜 나올 때의 조정치를 사용하게 되죠

쥬라기 : 그래서 1월과 2월 통계는  예상보다 작게 나타나는 과정이 반복됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 3월 통계가 집계되기 시작하면서 중국에 의한 통계 왜곡을 벗어나게 되죠

쥬라기 : 이번주 발표되는 통계는

쥬라기 : 3월 소매판매, 3월 건축 허가와 착공, 3월 산업생산, 3월 기성주택판매,

쥬라기 : 3월 경기선행지수입니다.

쥬라기 : 3월의 경제통계가 나오기 시작합니다

쥬라기 : 이제까지 예상보다 줄어서 나오는 2월 통계를 보면서

쥬라기 : 경기가 생각보다 약하다는 생각을 하지만,

쥬라기 : 앞으로는 경기회복이 전문가 예상보다 훨씬 빠르다는 것을 볼 때입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이런 점을 전반적으로 염두에 두고 전략을 가져갈 필요가 있죠,

PS.

오늘 개인의 매도거래대금은 2조원을 미달했고, 기관의 매도거래대금은 1조원으 미달했다.

지난주까지 여러 불확실성을 앞두고 미리 주식을 팔아버린 때문인 듯 하다.

여하튼 개인의 매도거래대금이 2조원에 미달하고, 기관의 매도거래대금이 1조원에 미달하는 것은

장세 흐름상 팔려는 매물이 말랐다는 표현을 할 수 있다.

급히 팔아야 할 매물을 포함해서 악재로 팔아야 할 물량까지 마른 상태라면

주가는 강한 상승을 준비하게 된다.

< 쥬라기 신간 안내 >

"부자가 되는 0.4%의 비밀" 2012년 4월 20일 출간 예정.

프로로그 읽기 : http://www.cyworld.com/Jurassic_Park/8010384 

예약구매시 2,000원 즉시 할인쿠폰 제공 (기간 : 4/6~4/20)

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