쥬라기 쥬라기 : 매물지표와 등락지표가 바닥에 왔죠?

쥬라기 : 더 하락하고 싶어도 팔 물량이 많지 않으니 오를 수 밖에 없는 조건이 만들어지고 있습니다.

쥬라기 : 특히 중형주 소형주는 매물 지표인 VR(25)가 70 아래로 내려섰습니다

쥬라기 : 이미 바닥권에 진입해 있는 것을 나타냅니다

쥬라기 : 특히 등락비율이 80% 이하로 내려서 바닥권에 진입해 있으므로

쥬라기 : 지수가 조정을 거치더라도 이제는 하락종목보다 상승종목수가 더 많아지는 시기가 됩니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 차트나 뉴스를 보고 장세를 판단하려는 사람들은 아직도 시장을 보지 못합니다

쥬라기 : 주가 추세를 만드는 것이 경기인데 이것을 모르니 그럴 수 밖에 없죠

쥬라기 : 경기선행지수의 움직임입니다

쥬라기 : 2009년 2분기때의 모습이 똑같이 나타나고 있죠?

쥬라기 : 기업이 이제 본격적으로 돈을 벌 시기가 오는 모습입니다

쥬라기 : 이미 우리는 이모습을 분기별 기업실사지수에서 앞서 봤습니다.

쥬라기 : 이 모습하고 같지요 ?

쥬라기 : 예상했던 대로 경기가 회복이 되고 있습니다.

쥬라기 : 그 경기는 과거 유동성에 의해 소비재와 제조업 경기가 강하게 움직였다면

쥬라기 : 지금은 주택수급에 의해 부동산과 건설 그리고 설비투자가 경기를 이끄는 국면입니다.

쥬라기 : 무엇이 경기를 이끕니까?

쥬라기 : 건설이죠 ?

쥬라기 : 건설수주 전년비 증가율은 12월 15%증가, 1월 42.8%증가, 2월 100% 증가....

쥬라기 : 내 집이 없는 사람들은 올해 전세금을 많이 올려줘야 합니다.

쥬라기 : 2012년 봄 완성주택 현황입니다.

쥬라기 : 지난해에는 이보다 많았었죠

쥬라기 : 지난해 2분기에는 수도권에 26,900채의 완성 주택에 입주가 있었지만,

쥬라기 : 올해에는 완성주택이 18.603채로 감소하였죠

쥬라기 : 이렇게 감소하려면 작년보다 결혼을 덜해야 하는데 그렇지 않죠?.

쥬라기 : 2분기는 2분기고 3분기는 물량이 더 줄어든다고 합니다.

쥬라기 : 그 동안 건설사들이 주택착공을 못했으니

쥬라기 : 앞으로도 상당히 오랜기간 개선될 여지가 없는 셈이죠

쥬라기 : 그러니 전세들 집이 부족해지면 전세, 월세가 전반적으로 오릅니다

쥬라기 : 올해 문제가 되고 내년에는 더욱 더 큰 문제가 되죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 그래서 올해 정부가 가장 역점을 두어야 하는 사업은 주택공급이 됩니다.

쥬라기 : 내년 새로 구성되는 정부도 마찬가지입니다.

쥬라기 : 내년에는 부동산 가격이 앙등을 할 수 밖에 없어

쥬라기 : 전세와 부동산 가격을 안정시키지 못하면,

쥬라기 : 새로운 정부는 선거의 열기에 관계없이 인기가 급추락하게 되어 있죠.

쥬라기 : .

쥬라기 : 여기에는 공식이 있습니다

쥬라기 : 큰 위기를 겪고 난 후 4년째부터 부동산 수급에 문제가 온다는 공식입니다

쥬라기 : 위기 후 3년까지는 부동산 가격이나 건설 경기가 어렵습니다

쥬라기 : 왜냐하면 위기가 있기 전에 착공한 건축 물량은 많은데

쥬라기 : 이 물량이 완성주택으로 되어 나옵니다.

쥬라기 : 그러나 위기로 인해 은행이 대출을 줄여 집을 살 사람이 적으므로

쥬라기 : 공급은 여전히 많지만 매수 수요가 적기 때문에,  

쥬라기 : 부동산 시장도 건설 경기도 어렵습니다.

쥬라기 : 그러나 3년이 지나면 위기 전에 착공한 물량이 소진이 되고

쥬라기 : 이후에는 위기로 인해 착공을 덜했기 때문에 완성 주택의 공급이 줄죠

쥬라기 : 그런데 은행은 부실을 털어내고 안정을 찾으니 대출을 늘립니다

쥬라기 : 적은 착공 때문에 완성 주택이 줄어서 공급은 줄어드는데,

쥬라기 : 은행 대출 확대로 수요가 늘어나니 수요는 늘고 공급은 줍니다.

쥬라기 : 그래서 부동산 가격이 돌변하게 되고, 건설이 급증하게 됩니다.

쥬라기 : 이것이 바로 위기 후 부동산과 건설 그리고 경기에 대한 공식입니다

쥬라기 : 그래서 부랴부랴 집을 지으려니 건설 경기가 강하게 움직이게 되고

쥬라기 : 그와 함께 시멘트, 목재, 석재, 철강재, 화학재, 운수, 기계, 건설, 중공업, 은행,,,,

쥬라기 : 이런 사업들이 건설 업황만큼이나 돌변하면서 호전됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그런데 이번 위기는 우리나라만 겪은 것은 아니죠?

쥬라기 : 전세계가 함께 겪었으니 전세계가 같은 상황에 놓이게 됩니다

쥬라기 : 물론 건설부문이나 금융부문이 위기라 타격이 적었던 우리나라가

쥬라기 : 앞서서 움직이지만,

쥬라기 : 다른 나라 역시 시차가 있지만 모두 같은 상황이 됩니다

쥬라기 : 그래서 금융위기 후 4년차에는 예상치 못했던 빠른 변화들이 나타나게 되죠.

쥬라기 : 우리나라는 아직도 제집에서 사는 가구가 전체의 56% 정도 밖에 안됩니다.

쥬라기 : 전체 가구의 44% 가까운 세대가 월세나 전세에 살고 있습니다.

쥬라기 : 전세값이나 월세가 한번 움직이면 전체 세대로 번진다는 점에서

쥬라기 : 향후 그 여파가 어떨지 짐작을 해 볼 수 있을 것입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 제조업체 생산의 변화를 보면 안봐도 앞으로 실적이 어떻게 될지 짐작은 할 수 있죠?

쥬라기 : 그래서 주가가 상승을 하게 됩니다.

쥬라기 : 화학업종입니다.

쥬라기 : 기관들이 2월 10일부터 3월 28일까지 2조원어치를 팔아묵었죠,

쥬라기 : 그러나 3월 28일까지 분기 결산이 마무리되었으니

쥬라기 : 더 팔지 않고 사고 있습니다

쥬라기 : 매도 주체가 매수주체로 바뀌니까 주가가 오르게 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 그간 주가가 하락하는 가운데서도

쥬라기 : 주가가 오르면서 지수가 하락하지 않는 척 위장했던 삼성전자는 내리겠죠.

쥬라기 : 기관이 이제는 삼성전자를 팔아서 화학과 철강을 사야 할 시기기 되어 있습니다

쥬라기 : 자동차는 실적이 좋지만 그래도 길게 투자하기가 석연치 않습니다.

쥬라기 : 이렇게 된다면 지금의 실적과 성장세가 계속될 수 없는 업종이기 때문입니다.

쥬라기 : 주택수주가 100% 증가라면 시멘트 업종은 눈감고 사둬도 됩니다

쥬라기 : 그리고 건설주는 차분히 호경기 때의 매출액순이익률과 매출액을 곱해서

쥬라기 : 미래의 이익을 계산해 보고 거기에 맞춰서 계산을 해 보면 되죠

쥬라기 : 건설업 경기가 호전되면 건설업체가 가진 자산들의 가치가 오르게 되고

쥬라기 : 건설업체의 대출금 금리가 빠르게 하락합니다

쥬라기 : 건설은 매출액 대비 영업이익률 4%에

쥬라기 : 보통 금리부담이 매출액 대비 4% 수준인 경우가 많습니다.

쥬라기 : 이 이자율이 하락을 하게 되고 매출이 늘어나니 이익이 빠르게 호전됩니다

쥬라기 : 지금 다른 마진이 개선되지 않아도 이자부담율만 1% 개선이 되면

쥬라기 : 영업이익률이 1% 오르는 것이나 같은 효과가 발생합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이런 업종에 대해서는 앞서 투자의 방정식을 공부해 두었고,

쥬라기 : 또한 호경기 때 실적을 미리 계산해보는 방법이나

쥬라기 : 호경기 이익에 대한 현재의 주가에 대한 PER를 계산하는 법을 익혔으니

쥬라기 : 그런 계산법으로 향후 3년 후의 주가 상승 목표를 정해서 투자하면 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 철강과 화학은 기관이 중국을 거론하면서 무지 팔았죠?

쥬라기 : 지난해 9월에 1차 투매 물량을 쏟아냈고,

쥬라기 : 지난해 11~12월에 투매 물량을 쏟았습니다

쥬라기 : 그리고 이번 2~3월에 투매물량을 쏟으며 하락을 시켰죠

쥬라기 : 그래서 대체로 이 업종은 바닥을 세번 만드는 삼중바닥이 되어 있습니다

쥬라기 : 기계나, 금속가공, 비철금속, 조선, 등도 같은 모습이죠

쥬라기 : 원자재 상품 지수입니다.

쥬라기 : 채널 하단의 바닥을 두고 세차례 하락을 하면서 주가가 하락합니다

쥬라기 : 그러니 글로벌 메이저들이 이런 하락을 유인했다고 봐야죠

쥬라기 : 그러나 삼중 바닥이 되는 곳이기 때문에 이제 상승이 되어야 합니다

쥬라기 : 상승이 되려면 세계의 경기가 개선이 되는 조건을 필요로 하죠

쥬라기 : 그것도 한 나라 경기의 회복이 아니라 세계 전체의 경기 회복이 필요합니다.

쥬라기 : 세계 주요 경제블럭의 경기선행지수입니다

쥬라기 : 지난해 말까지 유럽, 호주, 영국, 일본 등이 내리막이었고

쥬라기 : 미국이 정체국면이었습니다

쥬라기 : 그러나 올 1월부터 영국, 유럽 17개국 연합, 호주 등과 더불어

쥬라기 : 미국 중국 일본 한국 모두 경기선행지수가 상승입니다.

쥬라기 : 선행지수와 경기와 시차를 감안하면 2분기 부터는 경기가 본격적으로 호전이 되고,

쥬라기 : 그에 앞서서 원자재 가격이나 주가가 움직여야 맞습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이렇게 세계 여러 나라가 같은 모습으로 경기가 회복을 보일 때

쥬라기 : 철강과 화학 비철금속, 정유, 목재 같은 원자재 관련 업종은

쥬라기 : 경기가 침체하더라도 매수해두는 것이 투자입니다

쥬라기 : 한 사람이 물건을 사러 올 때와 수많은 사람이 물건을 사러 올 때의 상황은

쥬라기 : 판이하게 다르다는 것을 알기 때문입니다.

쥬라기 : 장의 추세를 볼 때 이머징국가의 주가를 선진국의 주가로 나눠보면 도움이 됩니다

쥬라기 : 이머징 국가는 수출 비중이 높은 경제 구조이기 때문에

쥬라기 : 경기에 대한 선행성이 있어서

쥬라기 : 경기가 호전될 때는 선진국에 앞서서 주가가 오르고,

쥬라기 : 경기가 둔화될 때는 선진국에 앞서서 주가가 내립니다.

쥬라기 : 마치 시멘트 업체와 건설업체의 관계와 비슷한 셈이죠.

쥬라기 : 이머징 마켓지수는 $MSEMF라는 지수가 있고,

쥬라기 : 선진국 지수는 세계지수인 $DJW를 이용하면 됩니다.

쥬라기 : 주가지수의 계산 원리상 시가총액이 큰 업체의 비중이 크게 작용하는데

쥬라기 : 세계지수에서 시가총액 상위를 구성하는 업체는 선진국 업체들이기 때문이죠

쥬라기 : 그래서 이먼징국가 지수인 $MSEMF를 선진숙 지수인 $DJW로 나누면

쥬라기 : 저와 같은 그래프가 얻어집니다.

쥬라기 : 저 그래프를 보면 2009년부터 경기 회복과 함께 이머징 구가가 앞서서 움직이는 국면이

쥬라기 : 2010년 10월말까지 전개가 되었고

쥬라기 : 2010년 11월부터는 오히려 선진국(원유와 엑슨모빌 등)이 더 오르면서

쥬라기 : 조정을 준비하는 모습이 되었습니다

쥬라기 : 주가는 상승했지만 그 내면은 조정인 셈이죠

쥬라기 : 그래서 2011년 초에 1차, 2011년 8월에 2차 그리고 연말에 3차 하락을 하면서

쥬라기 : 큰 흐름의 하락과정이 마무리 되는 모습이 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이 역시 9월, 12월, 3월 세차례 이머징 국가(중국, 인도, 러시아)의

쥬라기 : 상대적인 하락이 더 커지는 국면을 보여 3중 바닥의 모습입니다

쥬라기 : 우리나라도 이에 포함이 되죠.

쥬라기 : 우리나라의 기업실사지수입니다

쥬라기 : 위의 이머징국가/선진국 국가 상대지수와 비교해 보면 연관성이 크게 나타나죠?

쥬라기 : 우리나라 경기지표가 상승으로 움직였던 2010년 4분기까지는 이머징 국가가 앞서 올랐고

쥬라기 : 우리나라 경기지표가 하락으로 움직였던 2011년 부터 올 1사분기까지는

쥬라기 : 이머징국가 주가가 상대적으로 뒤쳐저서 움직입니다.

쥬라기 : 그렇다면 우리 경기지수가 급반등한 2분기를 보면

쥬라기 : 이머징 국가 전체의 주가 움직임을 예상해 볼 수 있습니다

쥬라기 : 이제부터는 미국이 올라도 우리는 오르는 둥 마는 둥 했지만

쥬라기 : 앞으로의 장세는 미국이 별로 오르지 않아도 우리가 더 오르는

쥬라기 : 그런 장세 국면으로 전환된다고 봐야합니다.

쥬라기 : 이머징 국가 상대지수, 원자재 지수, 그리고 우리나라 분기 BSI를 비교한 것입니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 요즘 철강과 화학을 판 기관들은 중국의 경제를 불안해 합니다

쥬라기 : 그러나 중국경제가 둔화된 것은 지난해 중국이 과도한 긴축을 한 결과일 뿐

쥬라기 : 지금은 중국이 통화 공급을 늘리고 있을 뿐 아니라

쥬라기 : 앞으로 더 늘릴 수 있는 조건으로  상황이 호전된 만큼,

쥬라기 : 중국도 경기의 극적인 반전이 기대됩니다..

쥬라기 : 중국의 통화 M2 증가율의 변화와 함께 소비자물가지수 상승률을 함께 그렸습니다.

쥬라기 : 우선 아래의 물가상승률(CPI상승률)을 보면

쥬라기 : 2007년에 과열되면서 문제가 심각했죠? 라니냐 때문입니다.

쥬라기 : 2010년에도 물가가 가파르게 올라서 심각한 수준이죠? 역시 라니냐  때문입니다.

쥬라기 : 라니냐 이상 기후로 곡물이 흉작이 되면서 식자재 가격이 가파르게 오르자

쥬라기 : 중국에 비상이 걸렸죠

쥬라기 : 왜냐하면 1976년 모택동 시절과 1989년 등소평 시절에도

쥬라기 : 라니냐 흉년이 들자 공산 치하에서 폭동이 났습니다

쥬라기 : 천안문 사태라고 말하죠. 두 차례입니다.

쥬라기 : 그래서 저렇게 물가가 오르니까 중국은 성장이고 뭐고 안중에 없죠

쥬라기 : 경제성장을 안하고 침체가 되어도 폭동은 나지 않지만

쥬라기 : 물가가 올라 생활고가 커지면 폭동이 납니다.

쥬라기 : 그러니 지난해 경제정책은 긴축으로 물가를 잡는 것이었죠

쥬라기 : 더구나 아프리가 독재 정궈들이 속절없이 무너지는 판이니

쥬라기 : 중국 당국이 내심 많이 쫄았을 것입니다.

쥬라기 : 그래서 그 결과 지난 10년래 가장 강한 기조로 M2 증가율을 줄였고

쥬라기 : 이렇게 강한 통화 긴축을 한 것이 바로 중국경기의 둔화로 나타난 것입니다.

쥬라기 : 오른쪽 차트는 곡물가격 지수입니다

쥬라기 : 9월부터 곡물 가격이 급락함으로써 중국의 어려움을 덜어주고 있죠 ?

쥬라기 : 그래서 곡물가격이 크게 낮아진 11월부터 M2 통화를 크게 늘리고 있죠.

쥬라기 : 더구나 올 봄에도 라니냐 때문에 계속 가뭄이 들었지만

쥬라기 : 이번주 중국 대륙에 비구름이 걸쳤습니다.

쥬라기 : 일단 한시름을 놓을 수 있는 상황이 되었죠.

쥬라기 : 지난해 9월부터 곡물 가격이 크게 낮아져 있기 때문에

쥬라기 : 앞으로 9월까지는 전년 동기비 물가 상승률이 대단히 안정이 됩니다.

쥬라기 : 그래서 중국 정부는 더이상 물가에 얽매일 필요가 없이

쥬라기 : 자유롭게 경기 부양을 할  조건이 되었다고 봐야죠.

쥬라기 : 바로 이런 이유 때문에 중국이야 말로 앞으로 경기와 주가를 선도할 여건입니다.

쥬라기 : 위기 후 4년차에는 부동산 경기가 살아나고

쥬라기 : 건설이 빠르게 회복하면서 건설을 기반으로 한 상승장세가 옵니다.

쥬라기 : 그 건설 경기는 지연되면 지연될수록 강하게 나타나게 되어 있고

쥬라기 : 선설의 회복은 반드시 금융권 구조조정이 마무리된 후

쥬라기 : 금융의 대출여력 확대와 함께 나타나므로 충분히 분석해서 알 수 있습니다

쥬라기 : 이 사실 하나를 기억해두면

쥬라기 : 향후 부동산이나 주식투자에서 큰 도움이 될 것입니다.

쥬라기 : .