[석유화학] 5 월, 화학 업황 반등을 앞둔 변곡점

>>롯데케미칼 이익 바닥 확인, 분기별 회복 기조 시현
-5/3 롯데케미칼은 1Q19 영업이익 2,957억원(+194% QoQ)을 공시, 시장 예상치에 부합한 실적을 달성했다.
-당분기 이익 개선은 (1) 원재료 긍정적 래깅효과 발생, (2)LC Titan 가동률 회복, (3) 롯데첨단소재 이익 개선에 기인한다.
-특히 본사 아로마 틱스와 롯데첨단소재의 수익성 개선이 중국 수요 회복과 연관성이 높다는 점이 긍정적이다. 19.3월 중국 정부는 경기부양
책(내수 소비) 시행 계획을 발표했고, 정책 시행으로 중간재에 해당하는 ABS, PVC 수요 증가가 예상된다.
-또한 연초 중국의 폴리에스터 판매/생산 비율은 180%까지 상승, 수요 정상화 시점에 근접하고 있다. 롯데케미칼의 2Q19 이익은 4,564억원
을 추정, 회복 기조가 유효하다.
-특히 (1) PE/PP 스프레드 바닥 확인, (2) MEG 강세 전환, (3) 중국 안정적인 수요 흐름으로 이익 반등 여력이 충분한 바, 현 시점을 매수
적기라 판단한다.