[보험] 오렌지라이프: 장기적 이익 기반을 위한 단기적 희생 예상

>>오렌지라이프: 장기적 이익 기반을 위한 단기적 희생 예상
-오렌지라이프의 4Q18 별도 당기순이익은 462 억원 (-31% YoY, -43% QoQ)으로 SK 증권 추정치 및 시장 컨센서스를 13%, 17% 하회하는
부진한 실적을 기록. 예상 대비 높은 손해율(81.3%, +9%p YoY)과 사업비 지출이 추정치 하회의 원인
(*4Q 비경상적 사업비: 리브랜딩 비용 128 억원, 스톡옵션 관련 315 억원, M&A 직원 특별 보너스 196 억원 등)
-동사의 4Q18 보장성 APE (연납화보험료)는 리브랜딩 및 대주주 변경 과정에서의 생산성 약화로 5% YoY 감소했으나, 연간으로는 6% YoY
증가해 대형사 대비 양호한 성장세를 지속. 신한금융그룹으로의 편입으로 영업력은 정상화될 전망이며, 2019 년 보장성 APE 성장 목표는
15% YoY 로 제시