[조선] 후판에 대한 충당금으로, Book Value를 더 단단하게

>>2Q18 Review: 충당금 오히려 확대! 악재인가?
-현대중공업 그룹의 공사손실충당금이 선가 상승에 따라 줄어들 것으로 예상했지만, 후판가 추가 상승을 적용해 오히려 늘었다.
-그러나 이는 당장의 실적을 누르고,지금 수주하는 선박이 건조될 2019~2020년 실적의 안정성을 끌어올리는 모양새다.
-위로금과 충당금이 없었다면 미포와 현대중공업의 OPM이 6%대 달했다는 점이 인상적이다.
-2017년에 쌓은 충당금과 보수적 예정원가가, 고정비 부담 하에서 불황기 물량을 건조하는 지금 양호한 실적을 만들었다.
-즉,1H18의 현대중공업의 충당금, 삼성중공업의 시추선 손상차손 등은, 미래 2019년~2020년의 환입,호실적을 의미한다.
-즉 2Q18 Review가 던지는 함의는 조선업의 단단한 Book Value이다.
-빠질것 없는 BPS에 조선주 롹바텀 PBR 0.6배가 바로 지금 주가이다. 바닥이다.