[자동차] 자동차/부품: Faurecia(EO.FP) 2H16 Review

Overview: 차량 내외장, 배기시스템 생산 시계 8위 부품사
Faurecia는 1997년 설립된 프랑스 자동차 부품사로 시트, 배기가스제어, 내장재(대시보드, 센터콘솔, 도어패널), 외장재 생산. 34개국 320개 공장, 30개의 R&D센터 보유. VW, PSA, 르노포레시아, 포드, GM, 다임러, 도요타, 현대기아에 납품. 2015년 매출액 기준 글로벌 8위로 프레임/시트(매출액 49억유로), 내장재(40억 유로), 배기가스제어(34억 유로) 분야 각각 글로벌 1위 업체
- 2016년 지역별 매출: 유럽 51.3%, 미국 27.7%, 아시아 16.5%, 남미 3.1% 기타 1.4%
- 부문별 매출비중: 친환경(배기가스제어) 39.0%, 시트 35.3%, 내장재 25.7%
- 부문별 영업이익률: 친환경(배기가스제어) 5.4%, 시트 5.2%, 내장재 5.2%

2H16 Review: 영업이익 예상 상회, 전부문 마진 개선
유럽과 아시아(중국) 고객 확대, 생산 증가에도 불구하고 환율 효과, 북미 공장 매각, 주요 고객 생산 감소로 매출액 1.1% yoy 감소(단, 핵심 매출액은 +3.5% yoy 증가). 전지역, 전부문 핵심 볼륨 증가에 따른 수익성 개선으로 영업이익은 +7.6% yoy, OPM은 40bp yoy 개선된 4.8억 유로를 기록해 시장예상치 4.03억유로를 19.2% 상회. 1) 주요 고객 확대로 시트 매출액이 개선되었고, 2) 친환경(배기가스) 부문 성장 지속 등 전부문의 수익성 개선 특징적. 2016년 기준 EPS는 3.6유로로 시장 예상 3.5유로대비 2.6% 상회