목표주가 34,000원, 투자의견 Buy로 Coverage 개시
키움증권은 생체인식 시스템/솔루션 업체인 슈프리마에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 34,000원으로 커버리지 개시. 기존사업인 시스템/솔루션 사업은 슈프리마의 글로벌 인지도와 2세대 신제품 효과로 꾸준한 성장 전망. 또한 2Q17부터 신사업인 바이오사인 (모바일 지문인식 알고리즘; 로열티 사업) 매출 시작으로 수익성 증가 시작 예상. 바이오사인 고객사 및 적용 모델 수증가 기대


2017년 영업이익 159억원 (+47% YoY) 예상
2017년 실적은 매출액 504억원 (+19% YoY), 영업이익 159억원 (+47% YoY)으로 연간 실적 성장 지속 예상. 2016년까지의 실적 성장의 동인이었던 기존 사업의 글로벌 시장 침투가 지속되는 가운데 바이오사인을 통해 고수익 구조로의 변화 시작될 전망. 2017년 바이오사인 매출액 43억원 예상. 주요 스마트폰 업체의 2017년형 중저가모델 공급을 시작으로 거래선 추가 가능성 높고, 1~2년의 스마트폰 생애주기와 거래선 추가, 중저가향 지문인식 기능의 하방전개 트렌드를 고려하면 바이오사인에 의한 외 형성장 및 수익성 증가 효과는 2017년보다 2018년에 더 클 것으로 전망


현 주가수준은 PER 밴드 하단 수준으로 저평가 상태
슈프리마의 현 주가는 12M Fwd PER 11.6X로 Band (인적분할 이후 10~18X) 하단 수준이며, 목표주가 34,000원은 밴드 상단 수준. 밴드 상단의 적용이 합당하다고 판단하는 이유는 1) 2016년 슈프리마의 주가가 바이오사인 매출 시작에 대한 기대감으로 밴드 상단까지 형성된 바 있고, 2) 기존사업 역시 꾸준한 성장이 기대되는 가운데 2Q17부터 시작될 바이오사인 매출이 중장기적 외형성장 및 수익성 제고로 이어질 것이라 판단하기 때문. 매수관점의 접근을 권고