인포스탁 2024.01.26
1월25일(현지시간) 뉴욕채권시장은 美 GDP 호조 속 경기 연착륙 기대감 등에 상승.
미국의 작년 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 시장 예상치를 웃돈 가운데, 경기 연착륙 기대감이 커진 영향으로 美 채권가격은 상승. 美 상무부가 발표한 계절 조정 기준 미국의 4분기 GDP 속보치는 전기대비 연율 3.3% 증가해 시장예상치였던 2.0%를 크게 웃돌았음. 다만, 직전 수치인 3분기 GDP 성장률 확정치인 4.9%에 비해서는 낮아졌음. 시장에서는 3분기와 비교해 미국의 경제성장 속도가 둔화됐지만, 시장예상치를 웃돌면서 美 연준이 기준금리를 내릴 명분과 함께 연착륙도 성공적으로 끌어내고 있다는 점이 확인됐다고 평가했음.
미국의 주간 실업보험 청구건수가 증가한 점도 美 채권금리에 하방 압력으로 작용. 미국 노동부에 따르면 올해 1월 20일로 끝난 한 주간 신규 실업보험 청구자수는 직전주보다 2만5,000명 늘어난 21만4,000명으로 집계. 이는 시장예상치 19만9,000명을 웃돈 수치임.
이날 미국 재무부가 410억달러 규모로 진행한 7년물 국채입찰은 견고한 수요가 확인됐음. 美 재무부에 따르면, 이날 입찰에서 7년물 국채의 발행 금리는 4.109%로 결정됐으며, 응찰률은 2.57배로 지난 6개월 평균치 2.54배와 유사했음. 한편, 지난 6번의 입찰 평균 금리는 4.356%였음.
10년만기 국채수익률은 전거래일보다 5.70bp 하락한 4.127%를 기록. 2년만기 국채수익률은 전거래일보다 5.70bp 하락한 4.324%, 30년만기 국채수익률은 전거래일보다 3.16bp 상승한 4.382%를 나타냄(美 동부시간 오후 3시기준). 10년물과 2년물 격차는 전거래일 -19.7bp와 동일한 수치를 기록.
미국 중앙은행(Fed)은 12월13일(현지시간) FOMC 정례회의를 마치고 기준금리를 5.25%~5.50%로 동결했음. 지난 7월 FOMC에서 현재 수준으로 기준금리를 올린 이후 5개월 연속 동결임. 다만, 연준은 내년 말 기준 연방기금(FF)금리 중간값을 4.6%로 제시했음. 기존 중간값은 5.1%였는데 0.5%포인트나 내려간 것임. 내후년 연방기금금리 중간값도 3.6%로 기존 3.9%에서 내려갔으며, 장기 연방기금금리 중간값은 2.5%로 전망. 파월 의장은 FOMC 후 기자회견에서 "이번 회의에서 위원들은 추가 금리인상 가능성을 고려하지 않았다"며 "많은 경제지표가 정상으로 돌아오는 중이고 우리는 충분히 했다고 생각한다"고 밝힘. 이어 "연준의 긴축 정책이 사이클상 고점이거나 고점 부근에 도달했다"며 "다음 질문은 언제 정책을 되돌리느냐는 것"이라고 언급했음.
일반적으로, 금리변동과 주가의 관계는 단기적인 효과보다는 중,장기적으로 영향을 미치는 경향이 있으며, 경기순환과 유기적인 관계를 맺으며 통상 반대로 움직이는 경향이 있음. 따라서 미국 시장금리의 일일 등락과 증시와의 관계를 설명하는 것은 다소 무리이며, 중장기적인 금리추세와 이에 따른 경기변동에 초점을 맞추어 시장간 연동성을 해석하는 것이 바람직함.
한편, 금리추세의 큰 흐름이 아닌 Fed 금리정책 방향과 관련된 이슈들은 시장의 단기등락에 상당한 영향을 미치고 있으며, 국내증시 역시 이에 민감하게 반응하고 있음. 이러한 이슈들은 향후 시장간 금리차 전망에 따른 유동성의 흐름에도 영향을 줌.
미국 금리인하 수혜주 - 이론상 정책금리 인하는 경기 활성화 차원에서 수반하는 것으로 부동산(특히 건설관련..), 금융주(은행, 증권..), 유통주(백화점, 홈쇼핑..) 등이 혜택을 받는다고 볼 수 있으며, 시장에서도 이 같은 종목군들이 통상 금리인하(경기부양) 수혜주들로 분류되고 있음.
금융주(은행,증권..) - KB금융, 신한지주, 우리금융지주, 한국금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, 삼성증권, 대신증권, 미래에셋증권, 키움증권 등
건설관련(건설, 시멘트..) - 현대건설, GS건설, 대우건설, DL이앤씨, HDC현대산업개발, 계룡건설, 쌍용C&E, 성신양회 등
유통주(백화점, 홈쇼핑..) - 신세계, 현대백화점, 대구백화점, 광주신세계, 세이브존I&C, CJ ENM, GS리테일 등
미국 금리인상 관련주 - 미국의 금리인상은 일반적으로 달러화 강세를 뒷받침하게 됨. 따라서 미국의 금리인상은 국내 수출기업들의 입장에서 볼 때 중장기적인 측면에서 수혜를 입게 되어 미 금리와 연관이 있다고 볼 수 있음.
수출대표주 - 삼성전자, 현대차, 기아, LG전자, LG디스플레이, 삼성중공업 등