이번주 목요일 만기를 앞둔 변동과 함께 종합주가지수는 2분기 저가매수권에 진입하였다. 주가는 분기봉을 기준한 시가3선에 진입하면서, 5년 평균의 중요한 기술적 지지권으로 그간의 하락 변동을 거쳐 상승이 준비되는 구간이다.

1분기 과도하게 올랐던 중국 상해종합지수는 트럼프의 관세 협박을 핑계삼아 1분기 이격을 조정하며 2분기 최저가 매수권이 확인되었다. 

중국 증시 역시 적극적으로 인덱스 펀드와 함께 각 섹터 우량기업 주식을 매수할 기회이다. 

뉴욕 종합주가지수는 아직 1분기 이격을 메우지 않은 상태이다. 이 때문에 다소간의 변동의 여지가 있다.

우리 시장은 현물 거래에 비해 과도한 옵션 거래 때문에 주가는 기업의 가치나 업황 경기와 무관하게 프로그램 매도의 영향을 받고 있다. 

개인은 상승하면 이익을 얻는 옵션 롱 포지션과 함께 선물을 늘려 투기를 하고, 이에 반대 포지션을 가진 외국인은 선물을 매도하여 지수를 움직인다. 외국인이 선물을 팔면 증권을 비롯한 기관은 프로그램 차익거래의 무차별 매도를 늘려 지수를 하락시키는 구조이다. 

그러나, 외국인의 선물 매도가 4월 옵션 만기 이후 40,000계약을 넘어서면서 평소 거래에 비춰 과도한 매도 상태를 나타내고 있다. 기관의 프로그램 차익거래 역시 평소 거래에 비해 과도하게 매도로 쏠려 있어 매물 보다는 매수 여력이 큰 상태이다. 

이와 같은 주기적으로 진동하는 수급 여건 때문에 주가는 하락을 마무리하고 상승을 준비하게 된다. 
 

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