화의 기술적 위치 및 환율 상승 전망.

최근 원/달러 환율을 비롯한 원/엔, 원/위안, 원/유로, 원/호주와 캐나다 달러 등 환율이 급락하고 있다. 3분기 말 달러당 1149원을 기록했던 환율은 4분기로 진입하면서 하락이 시작된 후, 심리적 지지선 1120원이 이탈 한 후 급락하여 최저 달러당 1076원까지 하락했다. 2개월만의 원화 절상 폭이 최대 73원으로 6.3%에 이르고 있다.

이런 원화 하락이 달러 약세에 기인한다고 생각하기 쉽지만 최근 1개월 원화 환율 절상폭을 달러화의 하락 폭이나 여타 통화의 변동 폭에 비교하면 유독 원화만 크게 하락하고 있음을 알 수 있다. 이 기간 달러화의 가치가 1.35% 하락했음에도 원화의 달러 환율은 3.80% 하락을 나타냄으로써 주요국 통화 중 가장 큰 절상 폭을 나타내고 있다.

월간으로는 원화 3.9%, 멕시코 페소 3.46%, 남아공 랜드 2.79%, 필리핀 페소, 2.59%, 방글라데시 타카 2.02%의 강세를 나타내고 있으며, 유로화 1.72%, 엔화 0.999%, 위안화 0.30%에 비해 원화 상승 폭이 현저히 높다.

한편, 1년 전에 비교한 달러 환율은 달러 인덱스(가치) 하락 폭인 8.1%와 같은 8.1%이지만, 상대 다른 통화에 비교하여 원화 상승폭이 높다. 유로화에 대해 2.87%, 멕시코 페소 1.82%, 러시아 루블 0.50%, 태국 바트화에 배해서만 0.77% 상대적인 하락이 나타났을 뿐, 나머지 통화에 대해서는 원화 상승이 나타나 1년 전에 비해 수출 경쟁력이 심각하게 악화되어 있다. 

주요 무역 경쟁국인 일본은 2.08% 절하를 나타내 한,중,일 중 가장 유리한 상태이고, 중국은 4.32% 절상되어 중간의 위치를 차지한다.

최근 원화의 하락은 경제 펀더멘털의 변화라기 보다는 투기적, 기술적 요인에 의한 영향이 큰 것으로 생각된다. 11월 기술적 지지선을 깨고 하락한 덕분에 하락이 촉발되었고, 10월 긴 연휴에 따른 외환의 수급이 영향을 미쳤는지도 모른다.

여하는 한국 원화는 2010년 이후 달러 보다는 중국 위안화에 연동되어 움직이는 경향이 있다.  원/위안 환율은 2010년 이후 160에서 190을 각각 하단과 상단으로 하는 박스권으로 등락해 왔으나 2016년 이후 원화가 비교적 강한 상태에서 움직이는 가운데 최근 위안화에 대해서도 급격한 하락을 보이며 변동 채널의 최 하단에 근접하고 있다. 이런 점에서 환율은 좀더 하락할 여지가 있다 하더라도 이후 가파른 상승을 기대할 수 있는 위치이다.

또한 원화의 미국 달러화에 대한 환율인 원/달러 환율은 역사적으로 대단히 강력한 지지권에 근접해 있다.

최근 원화 환율의 가파른 하락은 바로 이런 중요한 지지권에 근접하기 때문인지 모른다. 가격이 지지선이나 저항선에 근접하면 빠른 속도로 지지선이나 저항선에 도달하는 경향이 있기 때문이다. 현물 통화와 통화선물을 연계하여 거래하는 전략적 차원에서는 달러를 매도하여 환율을 낮추는 대신 달러 선물을 매수하는 거래로 향후 원화 상승을 대비한 포지션을 만드는 과정에서 환율이 급락할 수 있다.

현재 원/달러 환율의 지지선은 1989년 고점과 2007년 및 2014년 저점을 잇는 30년 지지선으로 대단히 강력한 환율 지지선이다. 대략 1065원 근처에 위치하는 이 지지선은 강력한 환율 전환선으로 이후 가파른 원화 환율 상승이 나타나기 쉽다.

아울러 중국 위안화, 일본 엔화, 유로존의 유로화 및 호주 달러, 캐나다 달러에 대해서도 원화 강세가 반전되어 조만간 원화 약세가 예상된다.

예기치 않은 급격한 원/달러 환율 하락으로 인해 수출 기업들과 달러를 필요로 하는 가정의 염려가 커지고 있으나 현재 원화의 달러 환율은 과도한 언더슈팅 과정에 있어  좀더 하락하더라도 이후 강력한 상승이 기대되는 위치이다. 

달러를 팔 때가 아니라 달러 매도를 보류하고 대신 달러를 살 때이며, 해외 주식투자를 하는 경우라면 환율이 유리한 국면이므로 적극적으로 해외 주식을 매수할 기회이다. 미국이나 중국 유럽 및 러시아 브라질 같은 신흥국 주식 매수나 신흥국 채권 투자, 금과 귀금속 투자에 유리한 기회가 될 것이다.