기관의 전략 변화와 주가의 약세

4일 시장은 외국인의 지수 압박과 함께 기관의 내수주 차익실현에 따라 주가가 크게 밀렸다. 특히 코스닥시장은 4.1%가 밀리는 등 조정이 컸다. 이것은 시장의 흐름 변화와 관련하여 기관이 그간 매수를 늘려왔던 내수주 차익실현에 기인한다.

기관은 4일 거래소에서는 중형주 1339억원과 코스닥 1101억원을 순매도했는데 그 중심이 제약주를 비롯한 그간 상승을 이어왔던 내수주 중심이다. 코스닥의 하락폭이 큰 것도 코스닥 지수가 제약 및 바이오 옵종의 시가총액 비중이 크기  때문이다.

이렇듯 기관의 그간 상승을 주도 해 온 제약과 바이오 내수 서비스 업종을 중점적으로 매도하는 것은, 장세의 성격이 바뀌고 있기 때문이다. 기관은 지난 8월 11일 이전까지는 거래소 대형 우량주를 매도하는 대신 상승이 이어졌던 제약과 바이오  및 경기 방어형 내수 서비스 업종을 주로 매수했으나, 8월 12일을 기점으로 하여 이런 전략이 변화를 보이고 있다.

거래소에서 대형 경기민감주를 적극 매수하는 반면, 그간 매수해 오던 제약과 바이오 및 내수 안정주를 차익실현하고 있다. 이에 따라 그간 상승이 가파랐던 중소형 고per 기업들이 조정을 받는 반면, 대형 우량주는 바닥권에 있으나 비교적 안정적인 모습을 하고 있다. 4일 거래소 중형주와 코스닥 제약주가 크게 하락한 이유도 바로 이런 기관의 전략 변화의 일환이다.

즉, 이제까지 경기 둔화를 전제로 경기에 민감한 중화학 공업의 주식 비중을 낮추고 경기에 둔감한 제약 음식료 서비스를 기반으로 한 중소형 코스닥 매수 전략에서, 향후 경기 회복을 기대한 대형 중화학 공업의 비중을 늘리는 한편 연중 크게 올랐던 종목들을 차익실현하는 변화를 보이고 있다.

이런 변화는 그간 둔화되던 세계 경기가 향후 성장으로 진행한다는 전제하에서 나타나는 것이다. 2011년 중국이 긴축정책을 시작하고 유럽의 경기 침체가 가속되는 등 세계적인 경기 둔화가 이어졌으나, 올해 적극적인 중국의 경기 부양정책과 함께 경기 회복이 기대되고 유럽의 경기가 회복국면에 진입하면서 향후 경기 회복의 기대가 높아졌기 때문이다.

외국인도 8월 내내 매도가 이어지며 4조 1000억원 규모의 매도를 하면서 외국인이 셀코리아 (SELL KOREA)가 이어지는 것이 아닌가 하는 우려를 주지만, 외국인 매도의 내용을 보면 외국인 역시 장세 변화의 대한 대응을 하고 있다.

한편으로는 지난 4월부터 본격적으로 제약, 바이오, 화장품 등 경기 방어형 내수주가 기관의 매수로 오르는 것을 이용하여 차익실현을 하였고, 최근의 하락 역시 경기에 둔감한 내수주 매도가 주축을 이룬다.

8월 들어 옵션만기전인 12일부터 외국인의 매도 공세가 강해졌는데, 12일 이후 9월 4일까지 외국인의 주요 종목 순매도 금액 랭킹이다. 삼성전자가 9000억원, sk하이닉스가 4500억원 규모의 순매도를 나타냈고, 나머지는 주로 경기 방어주와 업종대표주이다.

삼성전자는 그 종목 하나로 지수를 조절하기 가장 좋은 종목이기 때문에 매수나 매도 규모가 가장 클 수 밖에 없는 전략적인 기업이고, sk하이닉스는 자사주 매수를 하는 만큼 부담없이 팔았다 되살 수 있는 기업이다.  여타 업종 대표주들은 여러 파생상품과 연관하여 전략적으로 팔지만, 언제든 선물이나 옵션을 매수함으로써 매도했던 주식을 하루 이틀이면 되살수 있다.

이런 전략적인 측면을 제외하면 기관이 유독 수급을 집중시키며 고per로 끌어 올린 경기 방어주를 중점적으로 비중을 낮춰가는 과정에서 매도 규모가 크게 나타나고 있다고 하겠다.

· G20 재무장관·중앙은행총재 앙카라 회의 공동선언문  연합뉴스 6시간 전

1. 우리는 경제 회복세를 유지하기 위해 결단력 있는 행동을 취하기로 했으며, 경제의 회복세가 속도를 낼 것이라는 것을 자신한다.

2. 강하고 지속가능하며 균형잡힌 성장을 위한 거시경제정책과 구조개혁정책의 역할을 재확인한다.

3. 실제 및 잠재 성장률 제고는 세계경제의 주요 과제이다. 우리는 수요 진작과 잠재 성장률 제고 방안을 포함한 성장전략의 신속하고 효과적인 이행을 약속한다.

4. 투자촉진은 우리의 최우선순위이다.

5. 민간의 인프라 참여를 장려하기 위해 우수한 민관협력사업(PPP) 모델을 통합하여 우리의 공통적 도전과제를 해소하고자 한다.

6. 장기투자에 대한 수요에 대응하기 위해 잠재적 대체 금융상품에 초점을 맞추어 검토하고자 한다.

G20, 10년간 좋은 일자리 못 구한 청년 비율 15% 줄인다 아주경제 4시간 전

아울러 세계적으로 문제가 되고 있는 청년의 일자리를 늘려 청년실업률을 줄인다는 공동 목표를 설정하였는데 이것은 향후 10년 세계 경제의 고속 성장을 목표로 한다는 말과 다르지 않다.

이미 세계 경제는 침체를 마감하고 회복으로 진입하는 가운데 G20 중앙은행총재들은 향후 10년 고속 성장을 약속하며 헤어졌다.

투자는 미래의 활황 목표로 현재의 침체를 비용으로 사는 것이다 .

기업이 사람이 필요한 물건을 만들어 돈을 벌고, 경기가 어려울 때 사람은 소비를 미루고 저축을 하는 과정에서 경기가 위축되지만 소비 욕구는 그대로 남아 후에 저축된 돈으로 소비를 한다는 점을 생각해 보면 침체가 길수록 활황도 큰 법이다.

현재를 판단하여 투자를 하면 매일이 비관이고 긍정보다 부정이 많은 시기이다.  그러나 주식으로 도박을 한다면 현재의 기업의 가치에 투자를 하지만, 주식으로 투자를 한다면 현재의 기업의 실적과 가치가 아닌 미래 호황이 되었을 때의 기업실적과 가치에 목표를 두고 현재의 상황과 기업의 실적을 지불해야 할 비용으로 보는 법이다.

현재를 간단히 정의하면 가장 비관적인 국면에서 가장 산 비용으로 주식을 살 수 있는 대신, 미래의 호황은 현재가 비관적인 만큼 커 활황을 목표로 투자한다면 대단이 큰 수익이 보장되는 기회가 된다.

대형 우량주들이 10년에 두번 오기 어려운 대단히 좋은 투자의 기회에 있다. 투자할 좋은 기회일수록 주변에서 들려 오는 정보는 비관적인 미래와 주식을 팔아야 할 이유들이 많다. 그러나 이런 뉴스에 귀를 기울이기 보다는 평소 기업의 가치에 대한 현재가치를 보고 침체된 경기의 회복 후의 활황을 볼 필요가 있다.

방송 강의 녹화 방송 : 여유로운 미래를 위한 투자 전략 (구제적인 투자 기업과 전략)