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1. 환율정책의 중요성

한국증시에서 가장 화두는 필자는 환율이라고 본다. 환율정책은 거시경제파트에서 물가와고용과 더불어서

매우 중요한 부분을 차지한다.  특히 환율정책은 부의 이동을 가능하게 한다.

가령 달러대비 원화를 생각하여 보자.  달러대비 원화가 2000원에서 1000원으로 된다고 가정하면  .....

가령, 우리가 매일같이 사다쓰는 자동차 기름값이 비용이 절반으로 줄어든다. (다른 변수는 빼고생각함)

석유는 산업의쌀이다.  비닐하우스도 싼 기름값 덕분에  비용이 적게 들어간다.그렇게 되면 비용이 적데 든

만큼 채소 판매가격도 떨어진다. 돼지 양돈장도 비용 감소한다. 그러면 채소값도 떨어지고 서민들이 좋아하는

삼겹살값도 떨어진다.  월 300만원 A라는 회사원은 환율이 2000원에서 1000원으로 떨어지면서 월급은

300만원이지만 , 물건을 구매할 양은 두배가 증가하므로 실질소득은 증가하는 효과가 발생한다.

이렇게되면 소비가 증가하게되고 내수경기가 살아난다. 

그러면 반대로 수출하는 업체들은  물건은 수출할때 두배로 비싸게 수출하므로 가격경쟁력이 떨어져서

이익이 그만큼 감소한다.( 생산기지를 미국이나 브라질 인도등 수출현지에 둔 부분은 제외하고 단순히 생각

함)

즉 환율시장에서 원화를 달러대비 2000원에서 1000원으로 하여 원화 강세 정책을 취하면 이런 부의 이동

효과가 발생하게 된다.

여기서 반대로 달러대비 원화를 1000원에서 2000원으로 원화약세 정책 =고환율정책을 취하면  서민들의

삶은 그만큼 힘들어지고 국내 물가는 상승하게 되면서 같은 월급300만원으로 실질구매량은 줄어들게 된다.

2. 과거 정부의 환율정책

1) 노무현정부의 정책

종합지수가 최기에 512포인트에서 2085포인트까지 상승한다.

위그림에서 2004년 가을부터 2005년봄까지 원화가 강한 강세를 보이면서 코스닥시장이 급등한다.

코스닥시장은 내수경기의 대표적인 종목들이 많다.   원화가 강세를 보이면서 국내 자금들이 몰려들어서

자본수지는 사상최고의 흑자를 보인다. 일부 자금은 부동산시장으로 침투하여 2006년에서 아파트 가격이

치솟는다. 즉 원화 강세 정책은 지금처럼 얼어붙은 부동산을 녹게 할수가 있다.그러나 지나치면 안된다고

생각한다.

2) 이명박정부의 환율정책

이명박정부의 환율정책의 백미는 2008년 3월7일날이다.  수출만이 경제성장율 7%달성할수가 있고 위기를

극복할수 있다는 미명하에 환율의 갭상승하도록 유도한다. 환율이란 양날의 칼이다. 원화가 약세로 구조적

으로 변하면 한국에 투자한 외국인 자금들은 막대한 환차손을 입기 때문에 국내 주식과 채권 부동산을

한다. 그러면 다시 원화는 약세를 보이고 , 한국의 외평채가산금리은 오르고 , 외국인들은 다시 국내 자산을

팔면 국내원화는 가치는 떨어지게 된다.그러면 원화가 가치가 떨어진 만큼 모든 물가는 오르게 된다.

금리는 다시 치솟게 된다. 반면에 수출대기업들은 물만난 물고기가 되고 서민들의 삶은 그만큼

피팍하게 된다.  당시에 빌어붙인 명목이 낙수효과였다. 한국증시가 겨우 숨을 돌려서 2231까지 갔지만

그후로 전세계증시가 상승하지만 한국증시는 재자리 걸음을 도는 이유는 무리한 고환율 정책 휴유증으로

보고싶다. 일본은 미국을 등에 업고 , 혹은 미국경기회복 유럽경기회복에 힘입어 비정상적으로

강세였던 일본엔화가 약세로 가면서 그동안 한국정부의 고환율 정책덕에 매우 편하게 돈 벌었던 ,

자동차업체와 삼성전자등 수출업체들이  서서히  가격경쟁력에 한계를 느끼었고.이런 부분을 미리 알게된

뱅가드(세계랭킹2위펀드)은 작년 년초 부터 국내 대형주  특히 현대차을 중심으로 한 대형주를 집중 매도한

다.

3) 환율정책이 왜 중요한가?

4)환율 정책 정상화의 길

2.코스닥시장에 봄 바람이 분다.

필자는  코스닥시장이 훈풍이 년초에 분 이유를 내수경기 활성화 기대감으로 생각한다.  친우들의 삶은

매우 피폐한 상황이 놓인 경우을 볼수가 있다. 더불어서 내수업종의 내표적인 증권업종은 일어설 기미를

보이지 않고 있다.종합지수 1950포인트 근처이고 삼성전자의 실적은 년 영업이익이 35조원을 넘는데

증권회사들은 왜 구조조정을 해야하는가? 한국의내수경기가 매우 피곤하기 때문이라고 생각한다.

추운겨울속에 핀 동백 꽃처럼, 꽃샘 추위를 뚫고 핀 목련화처럼  코스닥시장이 서서히 활기를 되찾고 있다.

코스닥시장이 더 많이 날아오르기를 소원한다.그래야 코스닥에 기댄 서민들의 주식삶도  온기가 돋기

때문이다.

코스닥시장에 테마주들이 난무하면서 상승하지만 절대 조심해야할 사항은 충동적인 추격매수와

미수투자나 주식담보대출투자이다.  부담스러운 투자방식은 아무리 좋은 기회를 가져다준다고 해도

스스로 큰 기회를 잃어버리게 하기 때문이다.

개미와 항상 함께 하는 칸드림

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