지루한 1750 ~ 2050 박스권 돌파의 준비와 상승의 원리
2013.11.01 18:44:50 조회14297
상승 추세와 옵션과 관련한 박스권.
종합주가지수는 20일 평균에서 치열한 공방을 벌인 가운데 소폭 오른 2039.42에서 마감하였다. 지난주에 이어 이번주도 월말 조정과 함께 때 이르게 11월 옵션에 대한 개인의 투기적 베팅이 과열되면서 오히려 지수를 조정으로 유인하였다.
외국인이 공모청약으로 얻은 현대로템 주식을 장중에 대거 순매도함에 따라라 순매수 규모가 다소 줄어 나타났으나 순매수 기조는 여전하다. 이번주 외국인은 거래소 5212억원과 코스닥 270억원, 그리고 선물에서 4371계약을 사들여 상승에 대한 포지션은 계속 확대하고 있다.
한편, 옵션 시장에서 개인이 과도하게 콜옵션 매수와 풋옵션 매도 등 상승 방향에 대한 베팅이 강화됨에 따라 외국인은 반대 포지션을 취하고 있고, 지수는 옵션의 게임의 도가 되면서 움직임이 제한되고 있다.
개인이 275 이상의 콜옵션을 대거 매수함에 따라 만기까지는 종합지수가 275인 2080까지 오를 가능성이 사실상 차단된 가운데, 옵션 포지션을 기준으로 262.5 ~ 275의 변동 구간을 취하고 있다.
270~272.5dp 놓인 개인의 콜옵션 매도 포지션과 267.5~270에 놓인 풋??선 매도포지션이 대칭을 이루며 옵션 포지션이 크게 변하지 않는 한 박스권이 전개될 가능성이 높다.
지수가 정체하고 있으나 시장의 여건은 10월 말로 조정을 마무리하고 상승의 여건이다. 따라서 외국인은 삼성전자와 현대차 등 대형주로 지수를 옵션게임에 유리한 구도로 박스권에 가두지만 대형주의 업종 순환 상승과 일반 기업의 상승이 활발한 장세가 될 듯 하다.
따라서 지수 정체와 상관이 없이 업종별 경쟁력이 우수한 핵심 대표기업과 함께 실적 개선 또는 가치 우량한 기업들을 적극 매수하여 보유하는 전략으로 가면 좋다.
7월~9월 상승에 대해 10월 조정으로 상승의 부담을 던 기업들이 많아 재차 상승이 준비되는 구간으로 적극적인 매수 전략이 가능하다.
한국인의 박스권 전략과 박스권을 돌파할 종합지수
2011년 8월 이후 종합주가지수가 1750과 2050의 박스권 행보로 움직임에 따라 내국인들의 매매 전략이 이 박스권을 전제로 한 매매가 되어 있다.
이 전략에서는 1900 이하로 하락하면 주식을 사고 펀드를 들고, KODEX 레버리지를 사고 KODEX 인버스를 파는 전략을 가져가고, 1900 이상으로 오르면 반대로 주식매도와 펀드 환매, KODEX 레버리지 매도와 KODEX 인버스 매수를 하고 있다.
이 때문에 최근 주가가 1900에서 현재에 오르는 과정에서 6조원에 가까운 펀드가 환매되었고, 개인의 주식 순매도 규모도 대단히 크다.
2011년 이후의 주가 지수 변동과 주식형 수익증권 펀드 잔액 추이를 보면 이런 현상이 뚜렷이 관찰된다.
또한 KODEX 레버리지 매매와 KODEX 인버스의 ETF 거래에서도 대단한 규모의 자금이 이런 규칙으로 움직이고 있는 것을 볼 수 있다.
그러나 외국인은 투자자로 하여금 이렇게 박스권 매매를 학습시켜 2000선에 다가서면 주식을 팔게 한 결과, 개인은 박스권이 진행된
이렇게 박스권 매매의 학습을 시키면서 개인의 매도를 유도한 외국인은 17조 4000억원의 주식을 모았고, 조정 과정에서 주식을 산 연기금은 20조 3000억원, 변액연금보험으로 매월 적립으로 사는 보험권이 4조 6700억원 규모의 주식을 샀다.
이렇게 세 차례에 걸쳐서 1900~2050선에 몰린 매물을 유도하여 걷어내고, 물량을 충분히 매집함에 따라 드디어 지수 2050의 박스권을 돌파하여 본격적인 추세가 진행될 준비가 된 셈이다.
그러나 개인은 2년간 익힌 박스권 매매의 학습 때문에 2000선에서 주식을 팔 뿐 다시 1900 이하의 하락을 기다리지만 아마도 앞으로 영원이 그런 기회는 오지 않을 듯 싶다.
경기의 회복과 주가의 상승
주가가 오르는 것은 기업의 이익이 늘기 때문이다. 기업의 이익은 판매하는 상품의 판매량이 늘거나, 판매가격이 오를 때 이익이 늘어난다.
이런 점에서 보면 경기지표 중 주가지수를 그려내는 지표는 기업의 판매량과 관련이 된 산업생산지수와,. 기업의 판매가격과 관련이 된 생산자 물가지수이다.
최근 기업실사지수를 보면 2013년 하반기 이후 기업의 업황이 살아나고 있는 모습을 보여준다. 2010년 이후 점차 둔화해 온 업황 전망이 올 2분기를 기점으로 점차 증가세로 전환되고 있으며, 업황 전망과 함께 생산전망의 회복이 뚜렷하다.
이것은 한편으로 시중에 도는 돈의 흐름에서도 확인할 수 있다. 2012년 이후 은행이 대출을 조이면서 내수가 극심한 어려움을 겪어왔으나 올 2분기를 기점으로 대출이 점차 늘고 있고 이에 맞춰서 경기도 점차 회복이 된다.
특히 2011년 3월 이후 가계 대출을 억제하는 과정에서 부동산침체, 주식시장 침체, 자영업 침체, 내수 경기 불황의 여파가 계속되었으나 올 1분기 들어 드디어 가계대출 증가율이 감소에서 회복세로 돌아서면서 2009년 초반과 같은 주가 상승, 주택가격 상승, 내수 경기 회복의 조건이 갖춰지고 있다.
주가는 장기적으로 계속 오른다. 왜냐하면 기업의 이익을 결정하는 산업생산이 장기로 상승 추세를 그리고, 생산자 물가지수가 장기로 상승할 수 밖에 없기 때문이다.
이 두가지 지표가 상승을 하는 한 종합주가지수는 1000, 2000, 3000, 4000, 5000을 넘어 10000으로 상승이 가능하다.
산업생산지수와 도매물가지수가 최근 2년 동안 정체하면서 상승이 지체되었으나 이제 시중에 돈이 풀리고 기업의 체감 경기가 호전됨에 따라 다시 상승의 에스컬레이터를 타게 된다.
이와 함께 주가는 장기적인 상승을 하게 되어 있다. 이런 점에서 하루빨리 박스권의 최면에서 깨어나 상승하는 추세를 준비할 때이다.
쥬라기 : 주식에 투자하는 사람은 이런 변동은 무시하고 관심두는 기업의 추세만 보면 됩니다.
쥬라기 : 미국 대형주 지수입니다.
쥬라기 : 천정으로 보이죠?
쥬라기 : 주가가 이미 끝까지 오른 것 같고,
쥬라기 : 아래를 보니 떨어질 길이 매우 커보여 이제는 하락할 것 같은 생각이 들게 됩니다.
쥬라기 : 그런데; 이것이 착시현상이지요?
쥬라기 : 주가가 오를 확률과 내릴 확률이 같다고 보면
쥬라기 : 주가를 한쪽 구석에 오도록 그려서는 안됩니다
쥬라기 : 이렇게 그려주어야 착시를 벗어날 수 있습니다.
쥬라기 : 이렇게 보면 똑같은 그래프인데도 아까 봤던 그래프보다 하락의 두려움이 덜하죠?
쥬라기 : 주가가 신고가이거나 신저가일 때는 특히 착시현상이 강하게 나타납니다.
쥬라기 : 그러므로 우선 주가를 로그차트로 그려서 가격 보다는 등락률 변화를 살피고,
쥬라기 : 주가를 차트 공간에 현재가격이 놓이도록 그림으로써
쥬라기 : 위쪽 공간과 아래쪽 공간을 같게 그려야 착시를 벗어날 수있습니다.
쥬라기 : 그리고 주가를 오른쪽에 바짝 붙여 그려도 좋지 않죠
쥬라기 : 오른쪽에 움직일 공간을 충분히 두어야 앞으로의 주가를 그려볼 수 있습니다.
쥬라기 : 신고가를 만들면서 오르는 주가가 천정이라고 생각하는 첫번째 이유는
쥬라기 : 바로 차트를 잘못 그리는데서 오는 착시현상입니다.
쥬라기 : 이번에는 스코캐스택 슬로우(14)와 rsi(14) macd(12,26,9)의 오실레이터 보조지표를
쥬라기 : 함께 그렸습니다.
쥬라기 : 주가가 더욱 천정처럼 보이죠?
쥬라기 : 지표가 70 위로 오르면 과매수, 또는 과열,
쥬라기 : 30 이하가 아래로 내리면 과매도, 또는 과도한 하락으로 여기기 때문에
쥬라기 : 70 이상에서는 매수를 보류하고 다시 하락하기를 기다리거나
쥬라기 : 보유한 주식을 매도하고 기다리게 되고
쥬라기 : 30 이하에서는 상승할 것이라 보고 매수하거나 매도를 유보합니다
쥬라기 : 그래서 빨간색이 칠한 부분에서는 보수적으로 대응하여ㅓ
쥬라기 : 섣불리 매수를 하지 않고 매도하고 하락을 기다리고
쥬라기 : 파란색으로 칠한 곳에서는 섣불리 매도를 하지 않고 기다리거나
쥬라기 : 매수하여 상승을 기다리게 됩니다.
쥬라기 : 특히 주식을 사서 파는 단기 매매를 하는 경우 바로 이방식으로 매매를 합니다.
쥬라기 : 매우 효율적으로 고점과 저점의 판단이 되는 것 같죠
쥬라기 : 이런 생각으로 주가르 보면 분명 천정인 것 같고
쥬라기 : 매수를 유보하고 주식을 팔고 하락을 기다릴 자리처럼 보입니다.
쥬라기 : 이게 항상 맞는 것일까요?
쥬라기 : 저런 생각은 주려 단기 매매 차익을 얻을 목적으로 변동을 다룰 때의 생각입니다
쥬라기 : 거기서는 저점과 고점 또는 과열과 과도한 침체가 중요하죠
쥬라기 : 그러나 생각을 바꾸면 전혀 다른 모습이 됩니다.
쥬라기 : 변동이 아닌 추세의 관점에서 보면
쥬라기 : 상승의 힘이 있는 지표 50 이상을 강세장 또는 상승추세라고 판단하고
쥬라기 : 하락의 힘이 잇는 지표 50 이하를 약세장 또는 하락추세라고 판단하면
쥬라기 : 파란 부분에서는 주식을 팔고 대기하고
쥬라기 : 빨간 곳에서는 아무때나 주식을 사서 약세장으로 전환될 때까지 보유하면 됩니다.
쥬라기 : 이런 관점에서 보면 고점과 저점 또는 과열과 침체라는 개념이 없습니다
쥬라기 : 지금이 오르는 과정이냐 내리는 과정이냐의 판단이 중요하고
쥬라기 : 지표가 50보다 크면 오르는 과정이니 사서 보유하면 되고
쥬라기 : 지표가 50 이하이면 내리는 과정이니 팔고 강세장을 기다리며 됩니다.
쥬라기 : 특히 이전략은 월봉과 같은 장시 추세에서 효과적이죠
쥬라기 : 이런 관점에서 보면 지금은 보조지표들이 70을 넘어섰지만,
쥬라기 : 강세장이 계속되는 과정으로 보게 됩니다.
쥬라기 : 이렇게 보면 무리일 듯 싶지만 그렇지 않죠
쥬라기 : 지난 1980년부터 지금까지 이런 생각으로 투자를 한다면 그 결과는
쥬라기 : 이렇게 됩니다.
쥬라기 : 만일 지표가 70을 넘는 것을 고점이나 과열로 보게 되면
쥬라기 : 거기서 주식을 팔면 대세 초입에서 주식을 팔고
쥬라기 : 다시 침체를 기다리지만 대세가 끝날 때까지 기회가 오지 않습니다
쥬라기 : 결국 다시 사게 되는 시기는 대세가 끝이 난 후
쥬라기 : 주가가 대세 하락을 시작하는 초입에 지표가 30으로 내려오는데
쥬라기 : 바로 거기에서 주식을 사서 대세 하락기간 보유합니다
쥬라기 : 똑같은 차트와 똑같은 보조지표인데 전혀 다른 해석이 되죠?
쥬라기 : 그러나 그 관점이 다릅니다
쥬라기 : 하나는 변동을 보고 짧게 차익을 노리는 관점이고
쥬라기 : 그래서 고점과 저점, 과매도와 과매수를 보는 것이고
쥬라기 : 다른 하나는 변동은 무시하고 추세만 보는 것으로
쥬라기 : 강세국면이나 약세구면이냐만 판단하는 것입니다.
쥬라기 : 사실 저 1980년부터 2000년까지 주가를 들여다 보면
쥬라기 : 아무때나 사서 보유하면 수익이 나게되어 있죠?
쥬라기 : 저점이나 고점은 전혀 필요가 없는 개념입니다
쥬라기 : 강세장인 것을 확인하고 아무때나 사서 충분히 기다리면 수익이 납니다
쥬라기 : 그러나 벼변동의 관점을 가지고 고점과 저점을 찾게 되면
쥬라기 : 오를 때는 저점이 없고
쥬라기 : 내릴 때는 고점이 없습니다
쥬라기 : 즉, 오르는 시기에는 주식을 살 기회가 보이지 않고
쥬라기 : 주가가 내릴 때는 주식을 팔 기회가 보이지 않게 됩니다
쥬라기 : 변동의 관점은 주로 단기매매에 사용되는 것으로
쥬라기 : 주기적인 변동이 있을 때 효율적이지만,
쥬라기 : 대세로 상승이나 하락이 진행될 때는
쥬라기 : 대세 상승은 주식을 사지 못하고 대세 하락은 주식을 가지고 버티는
쥬라기 : 매우 위험한 전략이 됩니다.
쥬라기 : 반면 추세를 보는 추세; 전략은 큰 흐름의 추세를 크게 얻고
쥬라기 : 큰 위험은 대부분 피할 수 있으나
쥬라기 : 주가가 주기적으로 등락하는 국면에서는 고점에서 샀다가
쥬라기 : 저점에서 파는 그런 매매가 될 수 있습니다
쥬라기 : 따라서 대체로 변동을 무시하고 큰 추세를 기준으로 해야 합니다.
쥬라기 : 이 차이를 잘 알고 차트를 이용해야 합니다
쥬라기 : 차트는 도움이 되는 도구 같지만 그 방법이 잘못되면
쥬라기 : 좋은 기회에 돈을 못벌게 하는 수단이 되기 때문입니다
쥬라기 : 그래서 차트를 아는 것과 마찬가지로 모르는 것도 오히려 나을 수 있죠
쥬라기 : 그럼 이 미국 주가는 고점이라는 것인가 아닌 것인가?
쥬라기 : 동그라미 ?? 모습을 보고 일찍부터 고점이라고 한 사람도 많았죠?
쥬라기 : 그러나 정확하게 말하면 차트만으로는 고점인지 저점인지 판단 불가입니다
쥬라기 : 보는 방법과 해석하는 방법에 따라 다 달라지기 때문이죠,
쥬라기 : 고점이나 저점을 결정하는 것은 주가가 아니라 기업의 이익입니다.
쥬라기 : 기업의 이익은 상품 판매량과 가격에 따라 결정이 됩니다.
쥬라기 : 상품 판매량은 - 산업생산이고
쥬라기 : 상품 가격은 물가지수입니다
쥬라기 : 따라서 주가차트를 보고 판단하기 보다는
쥬라기 : 산업생산지수와 도매물가지수를 보고 판단하는 것이
쥬라기 : 올바른 추세를 보는 법입니다
쥬라기 : 1957년부터 미국의 주가와 기업의 세후 이익입니다.
쥬라기 : 당연히 기업의 이익이 늘면 주가가 오르겠죠?
쥬라기 : 이 기업의 이익은 산업생산이 활발한 성장을 할 때 많아집니다
쥬라기 : 주가가 무엇 때문에 오르는지가 아주 잘 들어나 보이죠?
쥬라기 : 미국의 산업생산이 지금 너무 과열되어 천정권에 있습니까?
쥬라기 : 아니면 장기간 침체된 후 지금 서서히 회복하는 국면입니까?
쥬라기 : 경기가 너무 과열되어 물가가 치솟고 그래서 금리를 이빠이 올린 상황은 아니죠?
쥬라기 : 그런게 산업생산지수의 천정 주가의 천정의 모습입니다.
쥬라기 : 지금은 물가 침체 금리 제로의 바닥이며 이제부터 산업생산이 증가를 시작합니다
쥬라기 : 따라서 주가도 이제부터 본격적인 상승을 시작한다고 봐야합니다
쥬라기 : 두번째 기업의 파는 상품의 가격을 나타내는 것은 도매물가지수입니다.
쥬라기 : 여기에 1957년부터 도매물가지수와 주가지수의 움직임을 비교했습니다
쥬라기 : 도매물가지수가 가파르게 오르면 주가 오르는 속도가 가파라지죠?
쥬라기 : 그래서 산업생산 지수(생산량)과 도매물가지수(가격)이 오를 때
쥬라기 : 기업이 돈을 벌고 그 두가지 요인에 으해 주가지수가 오릅니다
쥬라기 : 도매물가지수는 위기가 발생하지 않는 한은 계속 오르죠?
쥬라기 : 정부가 화폐를 얼마나 찍어내느냐에 따라 오릅니다
쥬라기 : 그러나 양적완화를 하면서 물가가 2년 넘게 제자라리 걸음을 하고
쥬라기 : 지금은 물가상승률이 0에 가깝습니다
쥬라기 : 앞으로는 그간 못 오른 것까지 합쳐서 오르겠죠?
쥬라기 : 더구나 양저완화로 달러를 무지 않이 찍어놨으니
쥬라기 : 그 돈이 국채로 쏠리지 않고 시장으로 쏟아지면 물가는 급등합니다
쥬라기 : 그러니 역시 주가는 오를 것입니다.
쥬라기 : 이 두가지 주가를 결정하는 변수가 모두 이제 바닥에서 본격적인 회복으로 전환하는
쥬라기 : 전환점에 해당합니다
쥬라기 : 그러니 주가는 천정처럼 보이지만 1980년대 또는 90년대처럼
쥬라기 : 상승이 계속 진행된다는 것을 알 수 있습니다
쥬라기 : 이것을 안다면 섣불리 차트를 보고 과매도내 과매수에
쥬라기 : 고점이네 저점이네 하는 개졈으로 시장을 보는 것보다.
쥬라기 : 지금이 강세장인가 약세장인가를 구분하는 추세의 개념으로 시자을 볼 필요가 있고
쥬라기 : 강세장에서는 아무때나 사서 충분히 보유하면 수익이 나며
쥬라기 : 굳이 저점을 찾을 필요가 없다는 것을 알아야 됩니다.
쥬라기 : 주식을 변동에서 차익을 얻는 확률성 매매가 아니라
쥬라기 : 경제 성장과 함께 장기로 상승하는 추세를 얻는 것이
쥬라기 : 내가 주식을 보는 관점이며 여러분에게 강의하는 내용입니다.
쥬라기 : 변동에 주안점을 두고 매매 차익을 얻는 것을 벗어나
쥬라기 : 대세의 흐름을 읽고 그 대세에서 최대의 이익을 얻을려면
쥬라기 : 내가 하는 강의를 잘 숙지하고 주가를 보는 법과
쥬라기 : 주식에 대한 사고 그리고 전략을 이 개념에 맞추기 바랍니다.
