미국 연준이 9월 FOMC회의에서 시장의 예상과는 달리 양적완화를 축소하지 않고 유지하기로 결정함에 따라 사상최고치를 경신했던 미 다우지수가 목요일장 소폭 조정을 보인데 이어 금요일장에는 1%이상의 하락세로 마감하였으며 나스닥지수도 하락세로 마감하였다. 연방준비은행 총재인 세인트루이스의 10월 양적완화 축소 가능성을 언급한것이 시장에 부담을 준것이다.

추석연휴로 한국시장이 열리지 않는 3일동안 다우지수는 하락, 나스닥지수는 소폭상승 수준으로 마감하였으며 독일, 프랑스등 유럽증시 역시 보합세 수준으로 마감함에 따라 글로벌증시의 흐름이 국내시장에 영향력이 없는 가운데 외국인의 매수강도가 코스피지수의 추가상승이냐 조정이냐를 가려놓을 것으로 보인다.

최근 코스피지수가 급등한것은 글로벌및 이머징 인덱스 대비 저평가된 한국물에 대한 외국인의 공격적인 헌팅이었다고 볼수있다. 외국인의 순매수 그것도 강도높은 순매수가 이어져야만 코스피지수가 추가적인 상승이 가능하다는것은 두말할 필요가 없다.

따라서 시장의 메이저 유동성인 외국인의 매매구도가 어떻게 변화될것인지 그리고 시장의 수급구도는 어떻게 흘러갈 것인가가 현시장의 중요 체크 포인트인 것이다.

외국인이 유가증권시장에서 18거래일 연속 큰폭 순매수를 지속하면서 수급이 급격히 개선되고 있는 모습이지만 매수 강도는 9월12일 이후 다소 약화되는 모습이다. 큰폭 순매수 지속 여부가 체크포인트이다. 이와 더불어 외국인들의 선물시장에 대한 포지션을 눈여겨 보아야 한다.

왜냐하면 최근에 유입된 외국인 투자자금중 일부는 투기성이 짙은 핫머니일 가능성이 있기 때문이다.

원.달러환율 추이

원.달러환율이 1084원으로 급락함에따라 외국인들은 환율의 추가하락에 대한 기대감은 다소 약화된 상황이다. 이후 원달러 환율이 추가 하락한다면 1050원선에 근접할수록 외국인의 자금유입이 급격히 둔화될 가능성이 있으므로 추이를 지켜보자.

미 다우지수(daily chart)

다우지수는 장기 추세상승은 지속하고 있으나 3중 천정형에 가까운 모습이므로 이후 15700선을 상향돌파하지 못하면 단기 조정권에 진입할 가능성이 있다.

미 나스닥지수(daily chart)

기술주 중심의 나스닥지수 역시 상승추세 지속형이나 최근 추세라인 상단에 진입함에 따라 단기 조정 가능성 있다고 하겠다.

코스피지수(daily chart)

코스피지수는 2012년 이후 1780~2050p 의 박스권에서 등락을 보인바 있으며 현지수대는 박스권 상단에 가깝다고 볼수있다. 코스피지수는 "2차 이론목표치(1파동의 1.618배적용시)인 2080p 까지의 추가적인 상승시도는 나타날 가능성이 열려있다. 다만 코스피지수가 2000포인트 상단에서는 펀드환매가 급증하고 있어 투신권(자산운용사)의 매물소화 여부를 살펴볼 필요가 있겠다.

실제 지난 9월5일이후 투신권에서는 9거래일 연속 순매도를 지속하고 있으며 동기간 순매도 규모가 2조2000억 이상의 순매도를 보이고 있으며 코스피지수 2000~2050p 구간은 펀드투자자의 대규모환매(약6조원)가 나타날수 있는 구간이므로 만만치 않은 지수 저항권 임을 알수있다.

코스닥지수(daily chart)

코스닥지수는 지수 저점을 높혀가고 있으므로 상승 여력이 유가증권시장보다는 크다고 볼수있으며 조만간 코스피지수의 최급 급등에 따른 키맞추기식 흐름이 코스닥시장에서 전개될 가능성이 있다.

결론적으로 지난 분석글에서도 의견 드린바 있지만 미국의 양적완화 축소는 시기가 다소 늦춰졌을뿐 이므로 호재로 보기 어려우며 여전히 시장을 흔드는 변수로 남아있다. 그리고 한국물에 대한 저평가 요인이 해소됨에 따라 주가가 추가적인 상승을 하기 위해서는 경기회복이 가시화되고 기업실적이 뒷받침되어야 추가적인 상승이 가능할 것이다.

외국인의 큰폭 순매수가 이어지면서 코스피지수가 2000포인트를 넘기니까 지난 6월~7월달에 1700선이 무너진다고 강조하던 시장의 비관론자들이 이제는 앞장서서 코스피지수 2500, 3000을 운운하고 있는데  이를 경계할 필요가 있다. ※필자(수퍼리치)는 지난 6월26일 코스피지수가 장중 1780선이 붕괴되는 상황속에서 8가지 지수반등의 이유를 들어 지수 저점을 정확히 예측해 드린바 있다.

종목대응은 대형주는 실적 턴어라운드 종목군에만 압축 접근할 필요가 있으며  수익률 게임측면에서는 중소형중에서도 실적, 재료, 수급, 차트등을 갖춘 종목들에 대하여 선별적인 베팅을 한다면 시장 평균이상의 큰수익을 올릴수 있는 좋은 장세임에는 분명하다.

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