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8월 20 일(화) 오후 10시 부터

 

필자의 기억에 8월은 좋은적이 없었는데 이번에도 역시 8월의 악몽이 되살아 나는듯 합니다.

금일 시장은 오전과는 달리 오후에 무너지는 모습을 보여 많은 투자자분들이 한숨을 내시는 하루가 아니였나 합니다. 

시장이 갈 수 없도록 큰 장벽이 있는 듯한 느낌입니다. 

모두가 관망하는 장세이다 보니 작은 매도세에도 시장은 크게 흔들리고 있습니다.

 

@오지랖 넓은 한국증시

10년전 한국증시는 미국증시만 분석하면 어느정도 예측할 수 있었고  미국만 상승하면 한국증시도 상승하는 경우가 많았다. 그런면에서 보면 요즘 한국증시는 참 오지랖도 넓다는 생각이 든다. 

미국, 유럽, 중국, 일본은 기본으로 간섭하고 그외에 중동 그리고 베트남 .태국 .대만 시장에도 간섭을 하고 있다.  금일 국내증시는 미증시 하락에도 불구하고 견조한 상승시도를 보여주고 있었지만 장중 인도네시아 증시가 폭락하기 시작하면서 부터 국내증시도 급락으로 돌변했다.

 

이제는 주식을 하려면 실시간으로 전세계 경제를 꿰뚫고 있어야 하는 시장이 되었다. 호재는 반영하지 않고 악재만 반영하는 참 이상한 나라가 되어가고 있다.

태국,중국,대만이 급락할때도 한번씩 홍역을 치룬 한국증시였다. 이번에는 뜬금없이 인도네시아 폭락에 간섭하며 투매현상이 발생했다.  인터넷이 발전하고 전세계가 동조화 된것이 국내증시의 발목을 잡고 있는듯 하다. 

인도/인도네시아는 신흥국으로 최근 어려운 시장에서도 중국의 생산을 대체하는 국가로 뽑히며 끝없는 상승흐름을 이어온바 있다.  한국이 과거 샴페인을 너무 일찍터뜨려서 큰 곤욕을 치뤘듯이 인도네시아 에서도 그런 징후들이 나타나고 있다.

인도/인도네시아는 쌍둥이적자, 외환보유액감소,인플레 부담에 쌓여 있다.

인도와 인도네이사는 해외자본 의존도가 높은 국가이기 때문에 출구전략이 시행될 경우 가장 큰 영향을 받을 것이며 이것이 외환위기로 번질 것이라는 우려가 시장에서 악재로 작용했다. 

과거 태국과 한국이 이런 악재로 IMF를 격었듯이 인도고 출구전략이 본격화 되면 그런상황에 처해질것이라는 예측이 난무하고 있다.  과거부터 출구전략이 시행될때는 희생양이 있어왔는데 아르헨티나도 그랬고 태국과 한국도 그랬다. 

최근 인도 루피화 급락

인도의 제조업과 광업 부문이 그동안 낮은 환율로 버텨왔지만, 환율 급등으로 원자재 수입에 따른 부담이 높아져 버터기가 어려워지고 있는 상황이다. 

출구전략에 대한 불안감이 확산되면서 해외자금이 급속도로 이탈하고 있고 이것이 오히려 인도의 위기를 부추기는 모습이다.

@브릭스(BRIC)의 절차를 밟는다.

과유불급[ 過猶不及 ] 이라는 말이 있다. 지나친 것은 미치지 못한 것과 같다는 뜻이다. 

경제와 주식시장에서도 이말은 통하는데 지나친 상승은 안하니만 못한것이다. 경제는 버블이 생겼다가 꺼질때 가장 위험한 것이다.

2009년 브릭스에 대한 환상으로 인해 버블이 생겼고 그 결과는 지금까지 참혹한 모습으로 유지되고 있다. 

그후 브릭스가 죽고 새로운 신흥국의 용으로 6개 국가가 뽑혔다.  

인도네시아,말레이시아, 필리핀,태국,멕시코,터키등이였는데 그들의 주가지수는 하늘이 높은줄 모르고 상승세를 유지해 왔었다.  

얼마전까지만 해도 중국의 생산을 대체한다며 급등하던 이들 국가의 지수가 폭락세로 돌변했는데 그 이유는 단 하나 버블이 형성되었기 때문이다. 버블이 형성되면서 자기수준 이상의 소비가 발생하고 과잉설비투자 시대로 진입하게 되는 것이다. 

*신 신흥국 5개국의 주봉차트

아래차트를 보면 지독한 버블이 있었음을 알 수있는데 이것이 모두 양적완화 정책이 낳은 산물이다. 

양적완화를 중단하게 될 경우 일시적인 충격은 있겠지만 이들 국가의 성장은 여전히 이어질 것이기 때문에 이번 하락은 금융위기로 이어지기 보다는 버블이 축소되는 현상 정도로만 마감될 가능성이 높다. 

 

위 차트에서 보면 알겠지만 상승한 폭에 비해 하락한 폭은 아직 미미한 수준이다. 단기간에 급락해 큰 하락처럼 보일 수도 있으나 아직 추가하락 가능성이 높다는 것을 알 수 있다. 

 

그리고 실질적으로 인도의 지수는 큰 부담이 없고 인도네시아만 급락한 것이다.  한국증시가 여기에 그렇게 민감하게 반응할 필요가 있었을까? 하는 아쉬움이 든다.

 

정작 외국인은 매수하고 있는데 국내기관이 매도한것은 정말 실망스러운 행동이라 생각된다.

 

이런 기관이라면 오히려 외국인에게 당하는 것이 낫다.

 

@악재가 시장을 하락시키는 것이 아니라 시장하락이 악재를 만든다.

주식시장을 보면 악재가 나와서 시장이 하락하는것 처럼 보이지만 실제로는 시장이 하락하기 때문에 그이유를 찾는 것이고 그 이유가 뉴스로 나오게 되는 것이다. 

같은 악재가 나와도 시장이 상승할때는 악재가 묻히는 경우가 대분인 것이다. 그리고 주가가 과도하게 상승한 이후 차익욕구가 커지면서 하락이 시작되면 그 이유가 자연스레 나올 수 밖에 없는 것이다.

이번 인도의 하락도 그렇다. 인도의 재정적자 문제는 하루이틀의 문제가 아니였고 이런 악재가 있음에도 불구하고 인도증시는 상승세를 이어온바 있었다.  

너무 과도하게 상승했기 때문에 투자자들의 심리는 더욱더 흔들릴 수 밖에 없는 것이다. 작은 악재에도 투자심리가 요동을 치게 되어 주가에 큰 변동성이 발생하게 되는 것이다. 

@5개국 환율과 한국환율의 비교

신 신흥국으로 불리는 5개국의 환율차트

최근 2개월간 모두 폭등하는 모습. 이들 국가 통화가치가 급락하고 있는 모습.

이것이 한국증시에 가장 큰 영향을 미치고 있는것임.

 

실제로 출구전략이 시행될 경우 한국증시에서도 외국인 자금이 빠져 나갈 것이라는 두려움인 것이다.

 

그런데 한국의 원/달러 환율은 이기간 오히려 하락한 바 있다. 

 

아래 5개국은 양적완화 정책으로 수혜를 입었고 버블이 생긴 국가지만 한국증시는 양적완화의 수헤를 크게 받지 않은 국가 였다는점은 인식해둘 필요가 있다.

 

아래 국가들 처럼 급격하게 자금이 이탈할 가능성은 크지 않을 것으로 보인다.

 

1)신 신흥국 환율

 

2)한국 원/달러 환율

 

한국은 위 국가들과는 달리 환율이 약세를 보여왔다

 

@금일 수급도 양호했다.

금일 한국증시는 급락했지만 일시적인 수급공백에 의한 하락으로 판단된다. 외국인의 선물매도는 있었지만 현물에서는 지속적인 매수가 유입되었고 코스닥 시장에서도 장중 외국인의 매도가 있었으나 장 후반 매도폭은 크게 축소되며 마감되었다.

 

금일 하락의 주범은 기관이였다. 지속적으로 매도가 나온것이 아니라 일시적으로 대량매도가 나온것이 하락의 이유라 할 수 있다.

지금상황을 전쟁으로 묘사해보면..

 

아군은 현제 전제에 대해 위기감을 느끼지 못하고 후방에 병력을 배치하고 있었고 전방에는 많은 병력을 배치하지 않은 상태였고 이때 단기적으로 대량의 적군이 밀고 내려와 속수무책으로 밀린것과 같다.

 

하지만 후방에 여전히 막강한 군사력을 보유하고 있어 조만간 병력이 보충되면 전쟁상황이 안정을 찾게 되는 것이다.

 

지금 시장은 거래가 없는 시장으로 조금만 매물이 나와도 크게 흔들리는 구조를 가지고 있다.

 

매수호가는 10만을 버틸 수 있는데 단기적으로 30만이 밀고 내려온것이다.

 

금일 시장은 밀렸지만 다시 반격할 가능성이 높다고 판단되니 희망을 가지시기 바랍니다.

 

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