유동성 효과로 세계적인 순환매시장은 가능한가?코멘트3

전국적으로 비가 많이 옵니다  이렇게 비가 많이 오는것은,  대략  10년만이 아닌가 생각이 듭니다.   한강변 부지가 물에 잠기고 ,  산사태가 나고, 그리고 잠수교가 잠기면서 잉어들이 잠수교위에 펄펄뛰는 사진과 함께 여름이 끝나던 때가 생각납니다.    10년전후였던 것 같습니다  다들 비피해 없으시길 바랍니다

지난주는  일반투자가들이 지수상 환호성을 지르는 모습입니다   시장을 통해서 다 아는 바와같이 삼성전자 그리고 반도체주등이  급등하는 모습입니다    기존에 진입한 동학개미?  내지는  일반투자가들이 많이 가지고있는 삼성전자가 급등하는 모습입니다.    외국인 투자자들 자금이 집중되면서  오랫만에  외국인들은 한주간 한국주식을  2조전후 물량을 매수합니다

이러한 외국인들의  급격한 진입은  주식 수급에 순영향을 주고,  그리고 이것이 일반적인 유동성 장세에 기름을 부어서 새로운 변수로 작용할수있습니다.   일부에서는 주식이 한단계 추가상승하지 않을 까 하는 의견도 있습니다.   그러나 다른의견은 이런 환호성 속에 우리가 생각해 봐야 하는 것은 이런 유동성 시장에서,  삼성전자의 급등이 시세를 연장하기 보다는 단기적인 에너지 유출로 볼 수  도 있다는  주장입니다.   즉 새로운 시세출발이냐?  아니면 본격적인 시장 조정으로의 전환이냐를 논해야 한다는 것 입니다

이렇듯  시장을 해석하기에 따라  다르겠지만, 첫번째로 부정적인 견해로는  제약주, 백신주중심으로 올랐던 주식시장이 이젠 참지 못하고 확산하는 과정으로  삼성전자까지도 순환매를 주면서 에너지를 분출하는 오버슈팅하는 모습 이라는 것입니다.  

두번째는  긍정적인 시각으로는  이런 반도체 출발이  새로운 시장의 순환매상승이다라고 보는 다른견해도 있습니다.  이것은  2번째 견해로 폭풍이 잠잠해지니  이젠 큰배에서 작은배로 갈아타는 과정이라는 의견입니다    그동안 폭풍이 거세게 불때는 미국중심으로 투자하던 자금들이 이젠 안정적인 상승을 인정하고,  주변국으로 자금이 분산되는 과정이라는 것입니다  세계적인 순환매가 가능하다는 견해일것입니다.

이번 주말 시황은 다음과 같은 두가지 질문을에 근거 해야합니다

1,삼성전자의  현재 위치는 무엇인가?

ㄱ,시장의 상승의 끝마무리에서 나오는 일시적 비상승주의 반등이다

ㄴ,전세계적인 시장의 순환매 차원에서 미국으로부터의 자금이탈이 이머징마켓 시장 상승을 만들것이다   삼성전자는 그러한 세계적인 순환시세의 상승모습이다

2,유동성 시장은 새로운 동력과 에너지가 가능한가 아니면 끝났는가?

ㄱ,기존유동성 새로운 증가분은 끝났는가

ㄴ,유동성증가로 인한 화폐가치 하락분 반영은

ㄷ,일반들이 부여받은 유동성으로 인한 종목 쏠림은 어느방향

*여기서 1번은  삼성전자상승은  위치가 무엇인가?

ㄱ,삼성전자에대한 여러가지 생각들:
- 삼성전자는 비메모리 쪽으로 특화 할 수 있으며 새로운 시세분출의 시발점이다 .  그동안 노르웨이 자금 그리고 중국으로 빠져나가는 외인들의 자금들이 매도는 일단락 된 듯하고, 새로운 시세가 가능하다  미국시장에서 인텔주가가 하락하는 것은 의미 심장하다

- 삼성전자도 대형주라고 생각하기 보다는 일개 개별주로 보면서 단지 개별적인 순환메로 보는것이 타당하다

- 삼성전자의 급상승은 시장에너지의 마지막 분출을 이야기한다  시장의 변곡점 전 에너지 분출을 하면서 시장에너지를 고갈시키는 작업이다  부정적인 모습이다
ㄴ,이런 분석을 종합하면:  

삼성전자가 시장이 끝나는 모습속에서의 일시적 반등으로 보기에는 무리가 있다는 것입니다,  중국과 미국등 고래싸움에서 의외로  이득을 볼 수 있는 구조이기도 하고 , 전세계적인 유동성확장은 이머징 마켓으로 자금적인 순환도 가능하다 보아야 합니다  너무 비관적으로 시세 하락만을 볼것은 아니다라는 것입니다.   즉 구조적인 변화속에서 삼성전자의 상승을 체크해야 합니다

*시장에 공급된 유동성  작동은 종료된것인가?

1, 시장으로 진입한 풍부한 유동성이 기업 부도를 막아주는 하방경직효과(최근 한국은행등 부실기업채권까지 매수)로지속 작용합니다    미국의 2차 경기부양 자금 그리고 연준의 지속적인 제로금리 유지는 유동성 공급을 고갈시키지 않고 1차보다는 미흡하지만 그래도 지속적인 유동성 공급을 증가 시킬 수 있습니다.   따라서 전체적으로 볼때는 급격한 유동성 공급의 단절을 예측하는 것은 시기상조로  시장을 유지시킬정도의 유동성은 존재한다고 보는 것이 타당합니다  근거로 아직도 공매도라던지 그리고 금리인상은 이루어지지 않았다   최근 외국인들  매수가 다시 재개된다면 시장지지력이 향상될것입니다,
2,화페가치 하락으로 인하여  주식과 실물등이  스스로의 가치를 보존하기 위한 자연적인 가격 상승은 항상 이루어집니다.  그러나 화폐가치 하락 부분이 자산가격상승으로 이어지는 것은 시간이 필요합니다.  지금은 일정부분 화폐가치 하락부분이 작용한 상황으로 시간적인면이 걸림돌이다.   이요소는 당장은 부정적인 요인으로 작동 할 수 있습니다

3,일반투자자들에게  여유 유동성이 유입됨으로 인해서 시장에 형성되는 의욕과 욕심형성: 기존 제약주 백신테마는 이제 거의 목에 찬기분입니다  욕심을 버리고,  일정부분 자금은  그동안 오르지 못한 접촉 관련 주 쪽에 관심을 두어야 할 것 같습니다  백신 제약주들중 스타주도 있을 것이지만 이제부터는 그동안의 과대한 상승이 주가를 질질 하락시키면서 일반들에게 물량을 분산시키는 손해국면이 지속화 할 가능성이 높습니다

종합적으로 일반적인 테마주는 상승할만큼 상승했다  시장이 피로감을  느낀다 이젠 관망이나, 구경해야한다라는 생각입니다.   테마주의 추가적인 상승기대 그것에 대한 강한집착은,   패배자들이  놀음판에서 돈잃은 사람들끼리 막판베팅하는 것 과 진배  없습니다.    투자전략으로 지금은  급할것이 없습니다   자금의 20%정도는 소수 테마주 그리고 나머지  40~50%는 그동안 상승하지 못한,세계적인 순환매가 진행된다면,  혜택을 볼 수 있는   접촉관련주로 길목 지키기  투자를 하는것이 좋아 보입니다 .