4Q16 영업이익 50 억원(QoQ +17.4% / YoY 68.6%)
SK 증권 리서치센터 추정치 76 억원을 -35.1% 하회하였음. 영업이익률이 2.2% 밖에 안 될 정도로 부진한 실적임. 3분기(42억원) 이후 실적 약세가 지속되는 원인은 공급과잉에 있음. 2015 년까지 Dow chemical 의 염소사업부 정리 및 저유가 영향으로 spread 확대 효과가 나면서 주력 사업인 에폭시 시황이 강세를 보였지만, 2016 년은 Olin 의 공격적인 영업과 유가 반등에 따른 마진 압박으로 실적이 약세 전환하였음. 2015 년 영업이익은 780 억원에 달했지만 2016 년은 370 억원으로서 전년대비 절반 수준에 불과했음

1Q17 영업이익 77 억원(QoQ +55.3% / YoY -54.0%) 추정
1 분기 영업이익은 계절적 성수기 감안할 때 전분기대비 증익이 있을 것으로 판단함. 다만 전년동기대비로는 여전히 약세 시황 이어질 개연성 높음. 화학 시황 강세가 이어지면서 원재료 BPA 와 ECH 가격 강세가 이어지는 것도 단기적으로는 압박 요인이 될 것임