[석유화학] OSP, 예상보다 큰 폭으로 하락

>>OSP, 예상보다 큰 폭으로 하락
-9월 사우디 Light기준 OSP 1.2달러/배럴(-36.8% MoM) 고시 → 연말까지 단가 하향 가능성 높아 국내 정유사들 수익성에 긍정적
-아시아를 비롯해 북유럽, 지중해 등 북미를 제외한 모든 지역 9월 판매단가 인하
-원유 도입선 다변화를 추진하는 아시아 소재 정유사들을 의식한 가격 인하 정책
>>합성고무: 전방 수요 둔화에 따른 수익성 둔화
-금호석유화학 2Q18 영업이익 1,535억원(+247.5% YoY)를 기록하며 시장 큰 폭으로 상회: 합성고무사업부 8% 이익률 기록
→ 전방수요 둔화에도 불구, (1) 부타디엔 자급률 확보, (2) Latex 등 제품 Mix 다변화에 따른 수익성 유지
-합성고무 전방 수요가 부진한 가운데 9월 중국 중추절 연휴 이전 합성고무 De-stocking에 따른 일시적 수익성 둔화 구간 도래
→7월 기준 글로벌 합성고무 가동률 69%: 중국 소재 합성고무 가동률 50% 미만(수익성 부담으로 가동중단)
→중국 동부 합성고무 재고량 11.7만톤(+11.8% YTD), 2010년 이후 전고점 도달: 18년 평균 합성고무 마진 261달러/톤(-47% YoY)
→천연고무 - 합성고무 간 가격 괴리율 심화되며 타이어 업체들이 천연고무 채택 비중 증가