증권사리포트

[OCI] 여전한 폴리실리콘의 부진

투자의견 매수 적정가격 120,000원

SK증권 손지우 20190702

I001_20190625214634_2501138 .pdf

>>2Q19 영업이익 -116 억원(QoQ 적지 / YoY 적전) 추정
-6/28 기준 영업이익 컨센서스 -152 억원과 크게 다름없는 실적 예상됨. 적자가 지속되는 가장 큰 원인은 역시 폴리실리콘 시황 부진에 있음.
-폴리실리콘 가격은 PVinsights 기준 1Q 평균 $8.95/kg → 2Q 평균 $8.32/kg 으로 지속 하락세를 보였음.
-2 분기말 가격이 $8.14/kg 으로 사상최저였던 것을 감안한다면 3 분기에도 이러한 판가하락의 악 영향은 일부분 지속될 것으로 판단함.
-그나마 화학실적이 전분기의 부진을 일부분 만회해 줄 것으로 기대함.