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증권사리포트

신세계(004170)

[신세계] 외형 성장 대비 수익성 개선 제한적 전망

투자의견 매수(유지) 적정가격 350,000원

메리츠종금증권 양지혜 20181109

>>3Q 매출액 1.36 조원 (+38% YoY), 영업이익 702 억원 (-5.5% YoY) 기록
-신세계의 연결기준 3분기 실적은 매출액 1.36조원 (+38.0% YoY), 영업이익 702억원 (-5.5% YoY)을 기록했다.
-별도기준 3분기 실적은 백화점의 호실적으로 매출액 4,320원 (+7.0% YoY), 영업이익 470억원 (+18.5% YoY)을 달성했다.
-연결 자회사 신세계DF 면세점 매출 또한 인천공항 제1터미널 DF1과 DF5의 공항 면세점, 그리고 강남 시내 면세점이 추가되면서 +113.8%
YoY 폭발적인 성장했다.
-다만 초기 비용 투자로 신세계DF는 -32억원 손실을 기록했다. 센트럴시티 또한 메리어트호텔 리뉴얼로 영업이익이 -33.8% YoY 감소했으나
4분기부터는 정상화될 전망이다

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