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증권사리포트

CJ헬로(037560)

[CJ헬로] 매각 기대감에 의한 가입자당 가치 부각

투자의견 매수(유지) 적정가격 12,500원

HI투자증권 김민정 20180716

>>2Q18 Preview: 매출액 +2.0% YoY, 영업이익 -30.1% YoY 예상
-CJ헬로비전의 2분기 매출액은 2,814억원 (+2.0% YoY), 영업이익은 134억원(-30.1% YoY)으로 예상한다.
-하나방송 인수로 인한 아날로그 가입자 증가에 의한 ARPU 하락 영향으로 케이블 TV 매출액은 전년동기대비 2.0% 감소할 것으로 추정한다.
-케이블TV,인터넷,전화,알뜰폰 사업 모두 전반적으로 가입자 증가 ARPU개선이 이루어지고 있지 않는 가운데 수익성이 높은 TV홈쇼핑 송출
수수료 증가 둔화와 프로그램 사용료 증가 부담이 증가해 영업이익의 역성장은 불가피하다.

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