증권사리포트

[기아차] 시장기대 이상의 실적발현은 아직

투자의견 매수 적정가격 40,000원

메리츠종금증권 김준성 20190128

20190127133252216K_02 .pdf

>>회복 국면이 시작된 4Q18 실적
-국내 (+7%p YoY) 및 미국 (+26% YoY) 공장 가동률 개선 및 재고 감소 (글로벌 -0.4개월 YoY, 미국 -1.2 개월 YoY)에 따른 인센티브 지급규모
안정화 (-0.3% YoY, 미국 기준)에 힘입어, 4Q18 매출 (13.5 조원, +4% YoY)과 영업이익 (3,820 억원, +26% YoY, 영업이익률 2.8%) 모두 시장
기대치에 부합했다.