증권사리포트

[덕산네오룩스] OLED, 더 넓은 시장으로

투자의견 매수 적정가격 20,000원

한국투자증권 김정환 20181113

20181112123003997_ko .pdf

>>Facts : 영업이익률 30% 달성
-3분기 매출액은 249억원, 영업이익은 75억원으로 매출액은 우리 추정치에 부합했고 영업이익이 컨센서스를 42% 상회했다.
-삼성디스플레이 플렉서블 OLED 라인 가동률은 높지 않았지만 아이폰 OLED 모델향 공통층/보조층 소재 출하 증가와 중국 OLED 패널업체
향 샘플 매출 증가로 수익성이 크게 개선된 것으로 추정된다.
-R&D 비용도 감소해 영업이익은 전분기대비 79% 증가, 영업이익률은 30.3% (+11.4%p QoQ, +8.6%p YoY)로 역대 가장 높은 분기 수익성을
기록했다.
-내년 중국향 매출 비중은 20%에 달할 것으로 전망한다.