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증권사리포트

HDC현대산업개발(294870)

[HDC현대산업개발] 지나친 저평가 국면, 호실적과 만나다

투자의견 매수 적정가격 -원

SK증권 김세련 20181026

>>자체주택 매출 감소에도 불구, 외주주택 준공 효과로 호실적 달성
-HDC 현대산업개발의 별도기준 3Q18 매출액은 9,396 억원으로 전년동기대비 10.0%감소, 컨센서스대비 4.3% 하회했다.
-영업이익은 1,176 억원으로 전년동기대비 20.0% 감소, 컨센서스 영업이익 981 억원 대비 19.8% 상회하는 호실적을 기록했다.
-자체 매출 공백에도 불구하고 영업이익 호실적 달성의 주요 원인은 가락 헬리오시티 매출 기여에 따른 외주주택 매출 확대, 준공 정산 효과로
인한 마진 증가에 기인한다.
-4 분기는 자체주택 매출 공백이 불가피하나, 내년 상반기는 수원 영통, 청주 가경 1 차와 같은 자체 사업지 입주가 몰려있어 올해와 유사한
상고하저의 실적이 예상된다.
-건축부문은 아이파크몰 증축공사 변경 계약이 완료된 후 환입에 따른 정상화가 나타날 것으로 보인다

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