증권사리포트

[휴젤] 3 분기 실적 대손상각비 반영으로 부진하나 4 분기 회복 예상

투자의견 매수 적정가격 430,000원

SK증권 이달미 20181026

C003_UNIT_20181025160746_2502082 .pdf

>>2018 년 3 분기 실적 Review
-동사의 2018 년 3 분기 실적은 매출액 349 억원(-16.0%YoY), 영업이익 51 억원(-78.4%YoY, OPM 14.7%)로 부진한 실적을 시현.
-매출감소의 원인은 톡신 아시아 수출 감소인데 23 억원(-87.3%YoY)를 기록. 국내 톡신부문은 119 억원(+38.4%YoY)으로 성장세를 시현.
-영업이익 감소의 원인은 벤더 재정비로 인해 매출채권 상각비 60 억원 반영, 화장품 월라쥬 광고선전비, 면세점에 지급한 지급수수료 증가
때문임.
-세전이익은 올릭스 지분 매각에 따른 관계기업투자처분이익 222 억원이 발생하면서 성장세 시현