증권사리포트

[동양생명] 2Q18 Review: 올해 실적 부진은 불가피, 하반기 증익 가능성은 존재

투자의견 매수 적정가격 9,000원

SK증권 김도하 20180810

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동양생명은 2Q18 당기순이익 121억원으로 컨센서스 및 당사 추정치를 60% 하회. 실 적 부진의 원인은 1) 저축성을 중심으로 한 일시납 매출 감소, 2) 금융자산 처분익 감소, 3) swap rate 악화에 따른 헷지비용 증가 등. 저축성 축소, 포트폴리오 개선, 채널 필터링 등은 체질 정상화를 위한 과정이나 연간 이익 감소는 불가피. 다만 전년의 기저효과들이 상반기에 집중된 점을 고려 시, 하반기에는 YoY 증익도 기대할 수 있을 것으로 전망함