증권사리포트

[삼성화재] 2Q18 Review: 가장 양호한 이익 방어와 높은 배당수익률 기대

투자의견 매수 적정가격 343,000원

SK증권 김도하 20180810

C003_UNIT_20180808080917_2502081 .pdf

삼성화재의 2Q18 당기순이익은 3,645억원 (+32% YoY)으로 컨센서스에 부합. 계열사 지분 관련 손익 제외 시, 판매비 증가로 인해 세전 10% YoY 감소한 수준. 상반기 실적 부진의 원인으로 작용한 GA 시책 경쟁이 하반기 둔화되면서 업종의 이익 회복이 기대됨. 1) 판매비용 효율성을 통해 가장 양호한 연간 이익 방어가 예상되고, 2) 기대 배당수익률 이 보통주 4.3%, 우선주 6.4%로 높은 삼성화재를 업종 내 top pick으로 유지함