[종목투자전략] 트럼프의 군사방위정책과 관련한 불루오션주

KAI집중분석 : 코드번호 047810 11월25일 종가 68800원 +800, +1.18%

미국의 대통령 당선자 도널드 트럼프는 선거공략으로 대외 국방비 지원예산 삭감을 천명하였고

독일과 일본 그리고 한국의 방위비는 해당국들이 추가로 부담을 해야 한다고  하였다.

한국형 미사일 방어망 구축과 자주국방에 드는  예산은  향후 트럼프측의 국방정책과  의회의 재심의 결과에 따라서 증가할 가능성이 커지고있다.

최근 외국인들의 국내 방위산업 관련주들에 대한 대량매집이 심상치가 않다,

한화테크윈,한국항공우주산업,LIG넥스원등이다.

이중 오늘은 한국항공우주산업을 분석하고자한다.

방위산업체 한국항공우주산업의 주요 주주였던 현대차가 17년만에 보유지분을 전량 외국인들에게 블록딜로 전량 11월23일 매도하였다. 지분4.85% 약473만주이다.

지난 3월 보유지분 10%중 5%를 블록딜로 매도한 뒤 나머지를 다 처분하여 3000억정도의 현금을 확보하였다.

현대차에 앞서 지난 1월 한화테크윈과 두산 자회사 DIP홀딩스 지분 역시 각각 390만주 (4%),약 487만주(4.99%)를 매각하였다.

결국 한화,두산,현대차가 블록딜로 시장에 내놓은 14%의 지분 대부분을 외국인들이 매입한 것이다.

현재 방위사업법과 외국인투자촉진법 등에는 방위산업체에 대한 외국인 총 지분율을 제한하는 규정은 없다. 하지만 50%이상의 지분을 단일주주가  취득하거나 경영권을 담보하는 지분을 확보하려할 경우 국방부령에 따른 산업통상부 승인을 받아야한다. 또 10%이상 매입시에는 지분 매입 목적에 대한 심사를 받아야 한다.

이시점에서 주목되는 것은 외국기업들이 10%미만으로 지분을 쪼개서 매입할 경우는 외국인들의 지분매집을 막을 방도가 없다는 것이다.

현재 최대주주는 산업은행이며 1854만주,19.02%이다. 2018년까지 금융위원회가 비금융 자회사 지분 매각을 권고하고 있으며 산업은행의 지분을 추가로 인수하는 곳이 외국인들일 가능성이 높아 보이므로 KAI는 결국 외국인 소유의 기업체가 될 것으로 전망된다.

11월25일 현재 외국인들의 보유지분은 26.72%,2604만주이다.  최근 11월중 12일동안에 외국인들이 매집한 물량은 107만주에 달하며 기관은 172만주를 순매도하고 있다.

참고로 국민연금은 891만주 9.14%,수출입은행은 7.74% 754만주,한화테크윈은 584만주 6%를 보유중이다.

지난 3월에 중국의 환구시보는 미국이 KAI로부터 T-50A 고등훈련연습기를 350대를 100억달러에 (약11조1170억) 구입할 것이라고 기사를 내보낸적이 있다. 미국은 총 1000대를(총38조원) 구입할 것이란 설이 있다.  지난주에는 미국에서 성능시험비행을 한바가 있으며 약100대이상 운용되면서 1000명이상의 조종사를 양성하고 10만시간이상의 비행한  우수성을 전세계에 입증하고있다.

훈련기 교체사업은 올해 연말 제안요청서를 시작으로 2017년도 하반기에 업체가 확정될 것이다.

미국 공군 훈련기사업을 수주하기위하여 록히드마틴사와 공동으로 수주할 경우 한국의 항공산업은 새로운 국면을 맞게될 것이다.

노스롭그루먼사와 레이시온사,BAE(영국)등과  경합중이며 최대상승률과 High-G면에서 T-50A는 우수한 성능을 갖고 있으나 순간선회율면에서는 미공군의 요구를 충족 시키지 못하고 있으며 단발엔진을 탑재하여 미숙련 조종사의 안전성이 우려된다는 점이 단점이다.

허지만 록히드는 생산공장이 공화당 텃밭으로 분류되는 텍사스주에 소재하고 있다는 점이며 유력한 경쟁기업인 보잉사는 민주당 텃밭인 워싱턴주 시애틀에 소재하고있어 다소 유리한 면이 있어보인다. 또한 지난 대선에서 공화당 트럼프에 낸 후원금은 188만$로 미국방산회사중 1위이며 반대로 보잉사는 민주당 클린턴 힐러리에 500만$을 냈다.

[주가전망]

최고가는 작년도 8월1일 106500원이었다

올해 순익은 2670억으로 예상하며 전년도 대비 47%증가한 수치이다.

PER은 전년도 42배보다도 낮아진 25배에서 거래중이며 PBR은 6.5배에서 4.7배로 낮아졌다. 

직전 고점 72600원을 돌파한다면 120일선 75000원이 1차목표가이며 2차목표가는 8만원이다.

[투자전략]

분할매수하고 비중은 총20%이다.

20일선 눌림목 66000원 1차매수 10%를 권장한다. 2차매수는 63000원 10%이다