쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 미국 증시가 신고가 행진이 이어지는 가운데

쥬라기: 조정을 거쳤던 신흥국 시장이 점차 회복이 시작되는 한 주였죠?

쥬라기: 다우지수는 대통령 선거를 기점으로 상승을 시작하여

쥬라기: 지금껏 오르면서 다우지수 116년 역사상 신고가 행진이 이어집니다.

쥬라기: 그러나 신흥국은 글로벌 자산운용사의 의도 아래 조정을 거쳤다가

쥬라기: 이제야 상승의 움직임이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 글로벌 헤지펀드의 연간 결산을 앞두고 신흥국 펀드의 조정이 있었지만,

쥬라기: 이제 채권의 자금이 주식으로 이동하는 대전환의 움직임과 함께

쥬라기: 신흥국 주식이 점차 상승으로 움직일 때입니다.

쥬라기: 그간 급락을 했던 코스닥 시장이 드디어 지지권에 이른 모습입니다.

쥬라기: 그간 코스닥 주가지수는 이례적인 하락을 했었지요?

쥬라기: 9월부터 하락을 시작한 주가는 지금까지 9주째 하락이 이어져

쥬라기: 과거 주가의 등락과 비교할 때 기간적으로나 하락 폭에 있어서

쥬라기: 이례적인 하락이 진행되었습니다.

쥬라기: 2013년 말 지수인 482를 기점으로 2015녀 최고가 786을 1로 할때

쥬라기: 현재 조정은 상승폭의 62%의 조정을 보임으로써

쥬라기: 가격적으로 충분한 조정을 나타내고 있습니다.

쥬라기: 이렇게 장기적으로 강한 조정이 나타난 것은 기관의 매도 영향입니다.

쥬라기: 주체별 매매 동향에서 작년 7월 이후 기관은 매도 일변도였습니다.

쥬라기: 특히 증권,보험,은행,투신 및 사모펀드는 가장 급격한 매물을 쏟았죠,

쥬라기: 그 결과 16개월에 걸친 지루한 조정 국면이 이어졌습니다.

쥬라기: 그러나 이런 기관의 매도가 이미 끝나는 모습이죠?

쥬라기: 기타금융과 사모펀드가 일부 매물을 이어가고 있지만,

쥬라기: 증권은 이미 매수로 돌아선 모습이고, 연기금도 매수로 전환 중입니다.

쥬라기: 투신과 보험 그리고 은행은 더 이상 매도를 늘리지 않습니다.

쥬라기: 따라서 기관의 그 지루한 주식 매도 공세가 마무리 된 듯합니다.

쥬라기: 기술적으로는 주가가 900일 평균(5년 평균)에 이르러 매수 조건이 되었고,

쥬라기: 매물지표인 볼륨레이쇼, 이격 지표인 이격도와 MACD 가 모두

쥬라기: 장기 바닥권 특징을 나타내고 있습니다.

쥬라기: 이미 시장은 모든 악재를 감안해도 지나치게 하락을 했다는 의미입니다.

쥬라기: 따라서 코스닥 시장의 기업은 대부분 과매도권에 진입하여 있고,

쥬라기: 이런 기업들은 주가 하락을 이용하여 적극 매수할 기회가 되었습니다.

쥬라기: 코스닥 시장의 대세 핵심구조도입니다.

쥬라기: 원화보다는 달러로 그린 핵심도가 주가 변동을 잘 기술해 주지요?

쥬라기: 기관의 매도 물량이 마무리 국면이었던 최근 2개월 주가가 급락한 것은

쥬라기: 하락의 모멘텀이라기 보다는 상승을 겨냥해 물량을 모으는 의미가 큽니다.

쥬라기: 지금의 위치는 2004년 저점과 마찬가지 위치로

쥬라기: 향후 상승으로 전환이 쉬운 위치가 됩니다.

쥬라기: 1년 6개월에 걸쳐서 핵심도 두 칸을 상승했던 2004년 말처럼

쥬라기: 아마도 그런 가파른 상승이 전개되지 않을까 기대해 봅니다.

쥬라기: 어쩌면 핵심도 상단까지 3칸을 연속 상승하는 흐름이 될지도 모르죠,

쥬라기: 코스닥이 지지권이라고 하는 것은 코스닥과 함께 움직이는

쥬라기: 거래소 중소형주도 지지권이라고 보면 좋습니다.

쥬라기: 그 동안 주식형 자금이 이탈하는 과정에서 지루한 하락을 했던

쥬라기: 중형, 소형, 코스닥, 내수주가 모두 수급 역전의 힘을 얻게 될 것입니다.

쥬라기: 2004년과 비슷한 점은 채권에서 주식으로의 자금 이동입니다.

쥬라기: 2004년까지 주식을 팔아 채권을 늘리던 개인들은

쥬라기: 미국이 금리를 올리기 시작하면서 채권을 줄이고 주식을 늘리기 시작했죠,

쥬라기: 이 시기 하락하던 국채수익률(왼쪽 아래)이 급등하기 시작했고,

쥬라기: 급격히 증가하던 채권형 펀드(오른쪽 아래)에서 자금이 이탈하면서

쥬라기: 주식형 펀드(오른쪽 위)로 자금이 유입되기 시작합니다.

쥬라기: 이와 함께 주가지수는 장기적인 상승을 하였습니다.

쥬라기: 요즘 8년간 대세 상승을 하던 채권이 갑자기 급락하고 있습니다.

쥬라기: 7월 초 1.2%였던 국채 수익률이 최근 급등하면서 1.87%로 올랐습니다.

쥬라기: 상승률로 보면 2000년 이후 가장 가파른 채권수익률 상승입니다.

쥬라기: 그 동안 개인이나 기관은 주식을 팔아서 채권형 펀드를 늘렸는데

쥬라기: 2004년과 똑같은 모습으로 개인이 채권 펀드를 늘린 후

쥬라기: 국채가격이 급락해버리고 있습니다.

쥬라기: 기관 투자자는 채권이 천정에서 하락을 시작하던 지난 3분기

쥬라기: 채권을 사상 쥬라기: 최대로 많이 사 들였다고 해요.

쥬라기: 3분기 매수한 해외 채권만 129.5억 달러라고 하니

쥬라기: 13조원이 넘는 규모로 채권을 사들인 셈이죠.

기관투자가, 3분기 해외 채권 130억달러 샀다…사상 최대 이데일리 8시간 전

쥬라기: 저렇게 채권을 사 놓고 채권이 순식간에 급락해 버립니다.

쥬라기: 이제 채권이 급락하니 자금은 주식을 팔아 채권으로 가지 않고

쥬라기: 반대로 채권을 팔아 주식으로 이동할 차례입니다.

쥬라기: 역사를 모르면 같은 실수의 역사가 되풀이 됩니다.

쥬라기: 우리는 과거의 역사를 되돌아 봄으로써 미래를 알게 되는 것이죠.

쥬라기: 기관이 주식을 바닥까지 긁어서 매도하여 채권을 잔뜩 늘렸습니다.

쥬라기: 그러나 채권이 오르기는 커녕 세계 각국에서 급락해 버리면서

쥬라기: 채권형 펀드에 손실이 급증하고 있습니다.

쥬라기: 그래서 안전시장에 몰렸던 자금은 앗 뜨거라 하면서 이탈하고,

쥬라기: 다시 주식 시장으로 되돌아 오게 됩니다.

쥬라기: 이 때 매수세는 강해지지만 매도세력은 이미 주식을 죄다 팔아버려

쥬라기: 매도 물량이 많지 않으니 수급에서 상승의 힘이 강하게 나타나는 것이죠,

쥬라기: 11월 이후 주식형 펀드와 채권형 펀드의 설정원본 추이입니다.

쥬라기: 그 동안 주식형 펀드가 감소하고 채권형 펀드가 증가하던 장기 추세가

쥬라기: 완전히 역전이 되어 있는 모습이지요?

쥬라기: 2008년 이후 주식형 펀드의 자금이 이탈하는 대신

쥬라기: 채권형 펀드와 단기 금융 펀드가 증가해 온  추세가

쥬라기: 완전히 역전되는 현상이 나타나고 있습니다.

쥬라기: 이러한 자금 흐름의 역전은 2004년 말에도 나타났었습니다.

쥬라기: 주식 시장에서 이탈하여 채권과 단기금융 시장으로 몰렸던 자금이,

쥬라기: 급격히 이탈하여 주식 시장으로 이동하면서

쥬라기: 비로소 견조한 주식시장 장기 상승 장세가 전개되었습니다.

쥬라기: 시장의 흐름을 뉴스를 통해 읽으려 하지 말고

쥬라기: 돈의 흐름으로 시장이 움직일 방향을 아는 것이 중요합니다.

쥬라기: 이미 8년 간이나 장기 상승하던 채권의 가격이 하락으로 전환되었으므로

쥬라기: 정말 오랜 기간이 흐름 후 돈의 흐름이 완전히 바뀌고 있습니다.

쥬라기: 따라서 이제까지 주식을 팔고 채권을 사고 현금을 늘리던 운용에서

쥬라기: 앞으로는 채권을 팔고 현금을 줄여 주식을 사는 운용으로 바뀌게 됩니다.

쥬라기: 과거 2004년 국채 가격이 하락하며 국채 수익률이 상승하면서

쥬라기: 채권시장과 단기금융시장의 자금은 주식시장으로 이동하였고

쥬라기: 이 과정에서 주가는 꾸준한 상승을 하였습니다.

쥬라기: 거래소 시장도 상승하였을 뿐 아니라 코스닥 시장도 함께 상승하였습니다.

쥬라기: 주가의 상승도 단기 적인 흐름이 아닌 긴 상승 추세가 이어졌습니다.

쥬라기: 아이러니 하게도 2004년은 대통령 탄핵 소추가 있었던 해입니다.

쥬라기: 올해도 역시 대통령 탄핵으로 시장 주변이 혼란합니다.

쥬라기: 그러나 시장은 이런 정치적인 변화를 따라 전개되는 것이 아니고

쥬라기: 돈의 움직임을 따라 장세가 만들어집니다.

쥬라기: 이미 미국 대선 후 금융시장의 흐름이 바뀔 환경이 조성됨에 따라

쥬라기: 채권의 급락으로부터 자금 흐름이 역전되고 있다는 사실에 주목하고

쥬라기: 적극적인 전략으로 가면 될 것입니다.

쥬라기: 거래소 전략은 이전과 마찬가지로 경기 민감주 중

쥬라기: 경쟁력 우위의 기업을 중심으로 꾸준히 비중을 늘려가면 됩니다

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쥬라기: 주가를 움직이는 모멘텀은 경기입니다.

쥬라기: 23일 발표된 미국과 유럽 일본의 제조업 PMI 지수는 성장세 계속입니다.

쥬라기: 미국의 제조업 PMI 지수는 51에서 53으로 급격히 호전된 10월보다

쥬라기: 더 높게 상승하며 54에 근접하는 빠른 회복세입니다.

쥬라기: 2014년 하반기 이후 미국제조업의 급격한 둔화가

쥬라기: 원유가격을 비롯한 원자재 가격 하락과 함께

쥬라기: 세계의 디플레이션과 경기 둔화를 불렀다는 점에서

쥬라기: 이처럼 빠른 미국 제조업 경기의 회복은

쥬라기: 향후 실물 경기 회복과 주식 시장 모두에서 긍정적인 환경이 될 것입니다.

쥬라기: 유럽의 제조업 PMI 지수는 급격히 개선된 10월보다도 상승했습니다.

쥬라기: 장기간 정체 했던 경기 지수가 드디어 이륙을 시작하는 모습입니다.

쥬라기: 일본의 제조업 지수는 전월 대비 다소 감소한 모습이지만,

쥬라기: 회복되는 추세 자체는 그대로입니다.

쥬라기: 세계 경제의 큰 비중을 차지하는 미국과 유럽 그리고 일본의

쥬라기: 제조업 경기 회복이 견조한 세게 경기 회복을 의미합니다.

쥬라기: 다음달 초에 발표되는 중국을 비롯한 신흥국 제조업 경기 역시

쥬라기: 마찬가지로 활발한 회복이 전개될 것입니다.

쥬라기: 지금 세계는 5년간 억눌렸던 제조업 경기가 회복되는 가운데

쥬라기: 자금 시장에서는 채권을 팔고 주식을 늘리는 큰 전환(GREAT ROTATION)

쥬라기: 이 진행 중입니다.

쥬라기: 모멘텀과 수급이 강력한 단기 유동성 장세와

쥬라기: 장기적 실적장세를 준비한 가운데 주가는 하락하여 저평가입니다.

쥬라기: 투자를 혼란시키는 뉴스와 해설에 둔과 귀를 닫고

쥬라기: 장기적인 추세를 만드는 경기의 방향과

쥬라기: 단기적인 탄력을 만드는 수급의 흐름에 주목하고

쥬라기: 기업의 경쟁력과 가치에 포커스를 맞추시기 바랍니다.

쥬라기: 이만 마칩니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간 보내십시오,