예상대로 진행중인 코스닥

지난주 금요일 코스닥은 기관의 900억원대 대량 추가매도로 하락했다. 사드배치를 둘러싼 중국의 보복 운운하며 중국 소비주를 중심으로 하락시켰기 때문이다.

필자는 금요일 장 마감후 올려드린 투자전략글에서 이에 대한 의견을 드린바 있다.

첫째, 기관의 코스닥 매도 지속은 한계를 넘어서고 있다는 지적을 했다.

제약바이오 및 화장품 등 중국 소비주 하락으로 코스닥의 전체 하락을 유도하려 하지만 이미 지나친 매도 단계이기 때문에 오히려 이를 통해 기관의 조급함을 읽어보자고 언급했다. 이번주로 제약바이오 및 화장품 등에서는 곧바로 반등시도가 나타났다.

둘째, 기관의 매도 전략에 말려들지 말자고 했다.

기관은 지속적인 코스닥 매도로 다시 지수를 꺽으려하지만 증시 유동성 및 외국인의 매수가 이를 받아내면서 지수상의 하락 유도에 실패하고 있다. 따라서 기관은 추가 매도를 진행할수록 오히려 초조해질 수 밖에 없다.

8월 8일 월요일 장중에 정회원께 제시한 내용이다. 이 시점에서 외국인은 70억원의 코스닥 순매도를 나타내고 있었다. 그러나 필자는 외국인의 코스닥 매수 전환과 함께 지수의 반등이 나타날 것임을 예고해드렸고 셀트리온(068270)이 지수 반등을 주도할 것으로 체크했다.

결과는 물론 적중이다. 이후 외국인 매수로 코스닥 지수는 재차 700포인트를 돌파하며 반등에 성공했다. 또한 수요일은 외국인이 셀트리온을 460억원 이상 순매수하며 셀트리온이 코스닥 지수 반등을 주도했다. 이로 인해 수요일은 제약바이오에서 전반적인 반등시도가 전개되었다.

외국인은 코스닥에서 2거래일간 1300억원 이상을 순매수하며 거침없이 매수중이다. 여기에 위축된 기관이 매도 지속의 상황을 멈추고 오랜만에 순매수를 보였다. 그런데 기관의 수요일 순매수는 대부분 연기금의 매수다.

투신의 경우 펀드로 자금이 유입되어야 매수 여력이 생기고 환매 요청이 들어오면 매도할 수 밖에 없다. 그러나 연기금은 매달 자금이 신규로 유입될 수 밖에 없어 매수 여력에 대한 걱정을 할 필요가 없다. 그래서 외국인과 연기금이 동반 매수한다면 이는 가장 강력한 수급이 될 수 밖에 없다.

전일 나스닥 지수가 역사적 신고점을 갱신했다. 이미 필자는 나스닥의 신고가 갱신을 사전에 예고한바 있다. 이런 여건에서 외국인의 매수가 지속되는건 당연한 과정였다.

현 시점에서 필자는 2가지를 말하고 싶다.

첫째, 현재 글로벌적으로 각국의 돈풀기가 지속중이다. 한국 역시 대규모 추경안을 준비중이다. 이는 증시로의 자금 유입이 지속될 것임을 의미하기 때문에 한국 증시에서의 시중 유동성 및 외국인의 매수가 쉽게 끝나지 않을 것이다.

미국의 금리인상도 올해는 어렵다. 11월에 대선이 진행되는 상황에서 오바마정부가 대선전에 금리인상의 부담을 굳이 가질 이유가 없다. 미국의 금리인상 여부는 다음 정권으로 이미 넘어갔다고 봐야 된다.

둘째, 계속해서 증시 주변 여건에 대해 부정적인 시각이 우세하다. 시중 잉여자금이 사상 최대인건 간과하면서 가계부채 증가만 언급한다. S&P가 한국의 국가 신용등급을 최고치로 상향해도 이에 대해 평가절하하는 기사 일색이다. 여타 다양한 부분에서 긍정에 대한 내용은 빼버리고 부정에 대한 부분만 강조한다.

그런데 증시는 언제나 그랬듯, 부정적 시각 일색인 상황에서 절대 고점이 만들어지지 않는다. 오히려 장미빛 전망 일색에서 고점이 출현된다. 그렇게 본다면 지금의 분위기에서는 증시를 지나치게 부정적으로 볼 필요가 없다는 점이다.

휴가철이 끝나면서 다음주부터는 종목장세의 출현을 예상해본다. 그리고 하반기의 큰 시세가 서서히 윤곽을 드러내면서 움직일 것으로 예상한다. 지금은 이에 집중하면서 또 한번의 큰 시세를 선점하는 능력을 발휘해볼 타이밍이다. 

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