변곡점에서 세계 증시의 방향은 ?

뉴욕 종합주가지수가 2015년 7월 이후 조정 채널의 상단에 바짝 다가서면서 채널 상단 돌파와 함께 새로운 추세 시작과 채널 상단을 고점으로 하는 조정의 갈림길에 있다.

만일 이 조정의 채널이 돌파된다면 지난해 7월 이후의 변칙적인 조정 국면을 벗어나 본격적인 상승이 시작된다.

다우 세계 주가지수도 오실레이터 지표가 단기 과열권에 진입한 가운데 7월 이후 채널 상단에 이르러, 이후 돌파와 조정의 변곡점의 위치에 있다고 할 수 있다.

따라서 세계 주식 시장은 채널 돌파와 함께 새로운 상승 추세를 시작하느냐 ? 아니면 채널 상단을 저항으로 재차 조정을 거치느냐를 가늠하는 중요한 갈림길에 있다.

상승 국면에서 세계 증시를 先導하는 우리 종합주가지수는 이런 세계 증시의 변곡점에서 저항을 돌파하며 강력한 상승의 움직임을 나타냈다. 세계 증시가 채널 상단을 돌파하여 새로운 상승 국면이 시작된다는 신호이다. 

종합주가지수는 2015년 4월 고점과 10월 고점을 잇는 저항선을 돌파는 강한 상승이 나타났다. 이와 함께 5년 평균선에 해당하는 일봉 900일 평균과 주봉 260주 평균을 돌파함으로써 긴 약세 국면의 모습을 벗어나 대세 상승의 모습을 갖추었다.

大勢란 주가 年棒 차트가 5년 평균선 위에서 양봉을 만들면서 수년간 상승하는 장세로 정의한다. 따라서 대세로 진입하기 위해서는 연봉이 연봉 5년 평균선 위로 올라서는 변화가 필요하다. 그런데 이번 주 상승과 함께 주가가 드디어 5년 평균선 위로 올라섰다.  대세 상승의 시작의 모습이다.

펀더멘털을 보지 않고 기술적인 흐름만 보거나 악재와 호재 뉴스로 시장을 판단하려 하면 아직도 주가의 상승이 미덥지 않을 것이다. 그러나 2월 중순 이후 에너지, 금속, 곡물 가격이 빠르게 상승하면서 상품과 주가가 상승 추세를 형성할 조건이 갖춰졌다.

미국에서는 휘발유 가격이 60%가 넘게 오르고, 경기에 가장  앞서 움직이는 미국의 석탄업 지수는 최근 100%가 넘는 상승을 보이고 있고, 철광석 가격 역시 50% 넘는 상승이 나타나고 있다. 경기 회복이 없이 보기 어려운 현상이다.

이처럼 빠른 상품 가격의 상승은 그간 장기로 안정되었던 세계 각국의 소비자 물가지수를 빠르게 상승시킬 것이 틀림이 없다.  2014년 7월 이후 급격하게 진행된 디플레이션 국면이 끝나고 이제 빠른 인플레이션 국면으로의 전환이다.



물가가 하락할 때는 실물 자산인 상품과 주식을 팔고 고정 이자 수익을 얻을 수 있는 채권이나 예금 등 안전자산이 매력적이다. 그러나, 물가가 오르는 인플레이션에서는 화폐가치가 하락하므로 예금이나 채권은 설령 이자를 받더라도 구매력이 빠르게 감소하여 결국 손실이 된다. 더구나,

물가 상승률이 가파르게 오르면 각국 중앙은행은 물가 안정을 최 우선으로 하는 통화정책을 펴기 마련이고 이 때문에 금리 인상과 함께 채권가격은 반드시 하락하게 된다.

이 때문에 120,000조원 이상으로 추정되는 세계 자산 시장은 채권과 현금의 비중을 줄여 실물 자산인 상품과 주식 비중을 늘리게 된다. 이에 따라 주가와 상품 가격이 오르는 국면이 시작되며 상품가격과 주가의 상승은 실물 경기를 자극하여 경기 회복이 나타나게 된다.

이런 원리로, 상품 가격이 오르는 인플레이션 국면이 되면 기준 금리가 오르는 가운데 채권 가격이 하락하고 주가와 상품 가격이 오르며 달러 가치가 하락하는 금융시장의 흐름이 정착된다.

물론 이 때 상승을 선도하는 업종은 경기에 민감한 업종이며, 석탄, 철광석, 구리, 원유를 비롯한 원자재와 원자재를 가공하는 철강, 화학, 금속, 기계, 비금속, 이를 운반하는 운수, 조립 설치하는 건설과 중공업이 일반 소비재에 앞서서 상승하게 된다. 여기에 이 모든 것의 움직임에 동반되는 금융주가 함께 한다.

시장을 주도하는 외국인과 선도하는 업종.

그간 국내 채권시장 및 채권 선물 시장에서 연일 사상 최대 거래를 갱신하는 국면이 이어졌고, 이런 국면에서 채권과 채권 선물을 매도해 온 외국인은 오늘 주식 시장에서 적극적으로 주식과 선물 옵션을 사들이며 힘차게 변곡점을 위로 돌파시켰다.

현물 시장에서는 4,200억원이 넘는 물량을 쓸어 담았고, 외국인은 막판 선물을 매도하며 상승 폭을 눌러둔 채 끝냈지만, 대신 콜옵션을 적극적으로 매수하여 상승에 대비하는 포지션을 보다 강화했다.


뉴욕 종합주가지수와 다우 세계 지수가 변곡점을 돌파할 때 기술적인 차원에서 나타나는 강력한 상승을 대비하는 포석이라 하겠다.

오늘 대세를 돌파하는 중요한 저항을 넘어선 이상 오늘 지수는 당분간 중요한 저점으로 작용하다. 어제 이전의 주가를 다시 보기 어려울 수 있다.

주도 세력이 사들이는 주도 업종

주가가 새로운 추세를  시작했으니 주도 세력이 매수하는 주도 업종을 살펴야 한다. 오늘 외국인은 화학, 철강, 전기전자, 기계, 건설, 금융, 서비스(정유), 증권업종을 중점적으로 사들였다.

5년 평균선을 돌파하는 주도 업종 군이라는 점에서 향후 5년 평균선 위에서 여타 업종보다 강한 상승을 하게 될 주도 업종들이다. 

외국인은 종목을 가려서 사기 보다는 바구니로 담고 있기 때문에 중소형주보다 바구니에 쉽게 담을 수 있는 대형주 중심의 매수가 이어졌다.

이 때문에 대형주이고 경기에 민감하여 경기 회복에서 실적 개선과 함께 주가가 오르는 주요 대형주가 모두 상승하는 모습이 되었다.

상승하는 기업들의 면면을 보면 익히 잘 아는 우량 기업들이며 이미 충분한 상승을 통해 장기 레이스를 의미하는 정배열 구조를 갖추 가는 기업들이다.

이들 기업은 3월 상반기 조정을 거쳐 상승이 시작되는 기업이 많고 이제 막 2016년 바겐세일(시가 3선 아래의 가격에서 매수) 기간을 끝내고 본격적인 상승 추세로 전환을 준비하는 만큼 적극적으로 비중을 늘려가면 좋다.

세계 금융시장이 흐름과 경기를 읽어야만 이런 주도 업종의 흐름을 알 수 있다.  따라서 국내 경기보다는 세계의 경기에 주목하고 디플레이션과 인플레이션에서 어떤 변화가 나타나는지를 잘 연구해 둘 만 하다.

대세 상승이 와도 개인은 절대 수익을 내지 못한다.

주가가 크게 오를 때 수익을 얻는 법은 개인이 익숙한 단기 매매 방법과는 전혀 다르다.  주가 변동의 차익을 얻기 위해 변동의 원인인 악재와 호재, 수급과 심리를 차트를 이용하여 매매하지만 이런 전략에 익숙한 경우 큰 상승에서는 오히려 이익을 얻기 어렵다.

주가가 조금만 상승해도 고점처럼 보이고 더 상승하면 두려움으로 주식을 사지 못한다. 더구나 고점과 저점으로 판단하는 시장은 대세가 진행될수록 천정으로 보이게 된다. 주가가 오르는 수년간 주가가 천정이라는 착각으로 상승을 주도하는 기업을 사지 못하고 오르지 못하는 무지랭이 주식만 사다가  망한다.

주가가 하락할 때는 더 하락한다고 주식을 팔거나 사지 못하고, 주가가 오르면 좀더 조정을 받을 때 산다고 기다리며, 주가가 더 오르면 포기하고 덜 오른 종목을 찾지만 상승 장에서 덜 오르는 종목은 문제가 있어 오히려 하락하기 쉽다.

큰 흐름에서 수익을 내는 전략은 긴 주기의 경기에 대한 깊은 수 읽기가 필요하고, 경기에 따른 기업의 업황 변화와 기업의 경쟁력을 동반한 장기 실적 개선을 읽어내야 한다.  여기에 변동을 이용하여 매매를 하는 방법을 버리고 변동을 무시하고 추세를 따르는 전혀 다른 전략이 필요하다.

나는 2003년 ~ 2007년의 대세 국면에서는 이런 대세 전략을 확실히 익히지 못해 큰 적어도 10배 이상 160배까지도 상승했던 경기 회복기 대세 상승의 기회를 끝까지 얻도록 하지 못했지만, 지금은 그 때의 경험을 교훈 삼아 대세를 얻는 전략을 수립하고 이것을 교육하고 있다.

대세의 흐름이 어떤 원리로 전개되고 그 안에서 각각의 업종은 어떻게 변하며, 기업의 업황과 실적은 어떻게 변해가는지, 기업의 성장을 어떻게 발굴하고 관리하며 기업의 적정한 가치를 어떻게 매기고 거래할 수 있는지를 익히고 싶다면 대세가 지나기 전에 쥬라기 MBA 강의에 함께 하여 정통 금융 교육을 받아보길 바란다.

무료 시황 강의 녹화 방송 보기.

강의 일시 : 2016.3.16  20:00 ~ 22:18 (138분)

강의 내용 : 현재 세계 금융시장의 환경 분석과 장세 전망

            대세를 수익으로 취하기 위한 투자 방법

            14년 후(2030년) 현재의 일자리 절반이 사라지는

            인공지능 혁명의 시대의 도래와 미래에 대한 대비

            저평가된 성장주 엄선 소개

● 녹화 방송 보기

     http://bnb.moneta.co.kr/live/cgi/run_scrap.php?sched_id=215245