<반등의 여건>

미국 증시가 큰 폭의 급등락을 반복하고 있다. 다우 지수의 경우 무려 200포인트 이상의 급등락이 반복되며 강한 변동성을 나타냈고 나스닥 지수도 1% 이상의 급등락률을 최근 만들고 있다. 호조되는 경기지표와 출구전략 우려감이 이상의 변동성을 반복시키고 있는 것이다. 이 과정에서 달러 가치의 강세와 약세 전환에 따른 지수상의 등락도 반복되는 느낌이다.

최근까지 미국의 조기 금리인상설이 끊임없이 나왔지만 이 부분에 대해 9월19일 투자전략글에서 필자는 분명하게 의견을 피력한바 있다. 핵심 취지는 올해안에 미국이 금리를 인상할 가능성이 전혀 없다였다. 그리고 이에 대한 근거로 유럽과 일본, 그리고 중국, 한국 등 미국을 제외한 핵심 국가의 경제 상황이 역으로 경기부양책이 필요한 상황인데 이런 여건에서 미국이 금리인상을 서두를 이유가 없다는 것이었다.

미국 연방준비제도(연준)가 현지시간으로 8일 공개한 9월 FOMC 의사록을 공개했다. 연준 위원들이 글로벌 경제 둔화와 달러 강세에 대해 우려를 표명했다는 내용이 핵심였다. 유럽과 중국, 그리고 일본의 경제 부진이 미국의 수출에 악영향을 미필 수 있다는 우려와 함께 달러 강세가 수입산 제품과 서비스 비용을 낮춰 미국 인플레이션이 연준 목표치인 2% 이하에서 유지될 것으로 예상한 것이다.

이에 따라 연준은 9월 회의에서 미국의 경제지표 개선에도 불구하고 상당 기간 제로금리를 유지키로 결정한 것으로 알려졌다. 이는 연준이 조기에 기준금리를 인상하지 않을 것이란 의미다.

==> 이에 따라 미국 증시는 급등세를 나타냈으며 다우 지수가 급락 하루만에 무려 274포인트가 넘는 급반등을 나타냈다. 또한 나스닥 지수도 83포인트 이상 급반등하며 전일의 조정 폭 이상으로 상승했다. 유럽 증시는 전일 FOMC 의사록 공개 이전에 마감되어 독일과 프랑스 증시가 각각 1% 전후 조정을 나타냈지만 오늘 현재 급반등을 나타내고 있다.

==> 강세를 보이던 달러 가치도 약세로 전환된 모습으로 엔저와 원화 약세 역시 둔화될 가능성을 암시하고 있다. 이에 따라 원자재 가격도 하락세를 멈추고 단기 반등을 보일 가능성이 높다.

==> 국경절 연휴 기간 홍콩의 민주화 시위가 한국 증시의 조정 원인이란 의견들도 있었다. 그러나 이는 말이 안된다. 오히려 중국 증시는 긴 휴장을 마치고 8일에 개장했지만 오늘까지 2거래일 연속 반등 마감되었다. 현재 중국 증시는 지난 5월의 저점 이후 우상향 전환의 확연한 흐름 반전이 전개중이다.

==> 국내적으로는 이번주로 존재했던 2가지의 큰 이슈가 마무리되었다. 첫째는 삼성전자의 3분기 실적 가이던스 발표로 영업이익이 4조1천억원으로 전년 동기 대비 60% 가까운 급감을 나타냈으나 마지노선 4조원을 지켜냈다는 이유로 실적 발표 당일 반등하기도 했다. 삼성전자는 주가 하락세에도 불구하고 외국인 투자자는 이를 이용해 지속적인 저가매수를 최근 나타내 머지않아 반등 전환될 가능성을 내포하고 있다. 단지 삼성전자는 필자가 지난해 하반기부터 지속 주장해온대로 향후에도 시장 주도주로 나서기는 어려워 보인다.

둘째는 10월 옵션만기의 마감이다. 이번 만기일 KOSPI 200 지수는 지난 3월 저점 위치에서 248.36포인트로 끝나 풋 250 결제와 함께 콜 250을 휴지로 만드는 선에서 마무리되었다. 247과 250을 놓고 팽팽한 신경전이 벌어지며 장중 선물지수 순간 급등락을 만들었지만 결국 이상의 행사가격 중간에서 타협된 모습이다. 필자는 직전 투자전략글에서 외국인 옵션 누적이 250 이하에서 수익나는 구조임을 체크해드린바 있다.

==> 한편 선물지수는 3시 이후 250.30으로 마감되어 금요일 지수 반등 가능성을 열어놓았다. 시장베이시스를 1.94 콘탱고로 높여놨기 때문에 금요일장에서는 프로그램 매수가 유입될 것으로 전망되기 때문이다.

결론적으로 금주의 외적인 이슈였던 9월 FOMC 의사록 공개가 긍정적으로 노출되며 미국 및 유럽 증시 급반등을 이끌었다는 점, 홍콩의 민주화 시위에 대한 중국 증시 영향이 없었다는 점, 그리고 내적인 이슈였던 삼성전자 실적 발표와 옵션만기가 마무리되었다는 점, 또한 달러 강세가 둔화되며 엔저 및 원/달러 환율의 반등세도 둔화될 수 있다는 점에서 이제는 거래소 지수의 반등시도에 촛점을 맞추는 매매전략이 요구된다 하겠다.

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