외국인의 박스권 유도.

구미의 옵션 만기가 끝났지만 지수를 움직이는 외국인은 여전히 박스권으로 지수를 유도하고 있다. 종합지수는 1972와 1991의 대략 20포인트를 등락한 끝에 지난 금요일과 비슷한 1986에서 마감되었다.

기관이 활발하게 매수에 나서면서 상승하는 종목도 많았지만, 외국인이 삼성전자와 현대차, 그리고 업종대표 기업 몇몇을 하락시켜 지수의 상승은 제한되었다. 지수와 시장의 분위기가 사뭇 다른 흐름으로, 지수는 정체되었지만 시장은 활발한 상승의 분위기 이다.

 업종 등면적 등락 지도 (빨강; 상승, 녹색:하락, 검정:보합, 농도: 변동률)

시가총액 면적 비례 등락차트

국내외의 유동성이 점차 개선되고 있지만, 시가총액 비중이 커서 지수에 영향이 큰 삼성전자와 현대차가 조정 국면을 나타냄으로써 지수의 상승을 제한하고 있다.

시장의 상승을 보는 개인은 선물 매수와 옵션 롱포지션으로 상승을 겨냥하는데 반해, 현대차와 삼성전자의 조정을 이용하는 외국인은 옵션 포지션을 박스권 수익구조로 맞춰 놓고 2월 만기까지 지수를 정체시킬 의도가 있는 듯 하다.

종합지수 매물대가 두터운 지지권에 있기 때문에 하락이 쉽지 않지만, 삼성전자와 현대차의 하락을 이용한 지수 상승 억제로 코스피200 지수는 257 ~ 272의 제한된 영역에서 움직일 듯 하다. 기간 상으로는 아직 매물 조정이 충분하지 않아 2월 옵션 만기까지 이런 구도하에서 움직이기 쉽다.

현재 261에 있는 지수는 이 변동구간의 하단에 가까우므로 큰 조정보다는 박스권 안에서 상승이 쉽다.

활발한 종목 장세.

지수는 약보합권에 마감이 되었으나 거래소 462 종목 상승에 353종목 하락, 코스닥 533 종목 상승에 382종목 하락으로 상승종목수가 많은 활발한 장세를 나타낸다.

특히 유연탄 가격 하락과 환율 하락의 직접적인 수혜주인 시멘트 업종은 초강세를 나타내며 상승을 주도했다.

시멘트는 전체 원재료비 중에서 유연탄이 차지하는 비중이 50%가 넘는다. 그런데 지난해 유연탄 가격이 크게 하락하였고, 여기에 환율까지 하락하면서 올해부터 이익 마진이 크게 확대되며 수익성이 개선되기 때문이다.

한편, 건설업종도 수출 비중이 큰 대형주가 굼뜬 모습을 보였지만, 중견 및 소형 건설사는 가파른 상승을 하고 있다. 지난 2년간 극심한 경기 침체에 시달려 온 중견 건설사들은 매출규모나 자기자본 규모에 비해 주가가 과도하게 저평가 상태인데, 최근 글로벌 BBB급 자금 공급 분위기와 함께 자금난에 의한 리스크가 감소하면서 가파른 상승이 나타나고 있다.

그간 극심한 업황 침체와 자금난에 의한 부도 우려로 주가가 비정상적인 가격권에 있는 만큼, 이런 우려가 감소하는 것만으로 가격은 쉽게 적정수준으로 회복된다.

금융주는 기관의 매수가 이어지면서 강세 흐름이 이어지고 있다. 여러 업종 중에서도 은행과 증권 등 금융주는 2011년 이후의 저항을 돌파하며 여타 업종에 앞서서 상승 추세의 자세를 잡아가고 있다

철강이나 정유 화학과 같은 소재 업종은 금융업종에 비해서 주가 호흡이 뒤쳐지지만, 글로벌 시자에서 상품지수가 상승으로 움직이고 있는 만큼 점차 상승의 모멘텀이 강화될 듯 하다.

특히 이들 업종은 글로벌 원자재 상품지수의 하락에 맞춰 급락 조정을 거쳐 온 만큼, 원자재 가격과 상관성이 높아 상품 지수의 흐름을 통해 추세 방향에 대한 힌트를 얻을 수 있다.

지수를 움직이는 시가총액 상위 기업들이 주력 수출주이기 때문에 환율 하락기에 이들이 조정을 거치면서 지수가 더디 움직이지만, 한편으로 수입에 의존하거나 내수 위주인 소재와 산업재 금융주들이 활기찬 움직임을 보이며 2년에 걸친 오랜 조정을 벗어나 상승이 시작되고 있다.

따라서 지수로 시장을 보지 말고, 관심 두는 기업에 포커스를 맞춰 주가를 봐야 흐름을 제대로 탈 수 있다.  지금은 올해 연중 최저가격권에서 주식을 매수할 수 있는 좋은 기회이다. 일봉차트의 단기 변동을 무시하고 월봉 추세를 기준하여 큰 흐름을 따르면 좋다.