옵션 만기주 변동.

우리 시장의 옵션 만기 주간을 맞아 주말 해외 시장의 변동이 확대되며 하락 모멘텀을 만들었고, 외국인은 주로 프로그램 거래를 통해 대규모 매물을 쏟으며 하락을 주도했다. 이 여파로 종합지수는 1.64%, 32.71포인트가 하락한 1956에서 마감하였다.

외국인은 전기전자 업종과 화학 업종을 포함한 주요 업종 대형주에 프로그램 거래를 포함한 4424억의 매물을 쏟으며, 지수를 60주 평균에서 밀어내 투자 심리를 냉각시켰다.

그러나 여전히 주봉60주 평균과 월봉 20월, 연봉 3년 평균의 장기 상승 추세의 지지권의 움직임이다. 다만, 이번주 옵션 만기를 앞두고 일반이 18만 계약의 콜옵션을 살 정도로 투기적인 베팅이 작용하고 있어 이런 옵션 포지션에 따라 변동이 다소 커질 수 있다.

이미 주가가 2011년 저점권에 이를 정도로 과매도권에 이른 기업이 많은데다, 신용잔고 감소와 프로글매 차익거래 감소 등 수급에서 상승을 준비하는 국면이므로 호재 악재의 재료나, 기술적 흐름에 관계없이 기업의 가치와 업황 전망을 중심으로 매수 전략을 가져가면 좋다.

해외 증시 60주,  20월 평균 지지권

주말 독일 증시를 포함한 유럽증시와, 미국 증시가 큰 폭으로 하락하면서 월요일 아시아 시장의 하락 모멘텀이 되었으나 이들 주가는 다시 60주 평균 또는 20월 평균에서 수렴함으로써 장기 추세구도상 지지권에 해당한다.

이미 4주째 60주 평균 위에서 머무는 이들 증시는 한국의 옵션 시장과 홍콩의 ELW 시장 등 아시아 시장을 겨냥하여 변동을 만들고 있다.

아시아 시장에서는 파생상품 시장이 비교적 강한 대만, 홍콩, 한국, 싱가폴 시장이 비교적 큰 변동을 나타냈다. 그러나 4월 이후 상승세를 타고 있는 중국 상해 증시는 유럽이나 미국 흐름에 크게 영향받지 않고 상승세가 추세가 아이지고 있다. 인도 증시 역시 오늘 기술적 지지권에 다가서며 상승 마감하였다.

세계 증시는 대세 추세의 지지권에서 상승을 준비하는 모습이다. 다만, 점차 규모가 커지는 세계 파생상품 시장을 겨냥하여 변동을 만들어 이익을 곁들이고 있다.

원자재 지수의 상승 전환의 시점

어제 뉴욕 시장의 하락은 아시아권 증시에 영향력이 큰 기술주의 2%대 하락도 있었지만, 원유 가격 급락에 따른 엑슨 모빌의 하락의 영향도 컸다. 이를 빌미로 외국인은 화학과 정유주에 대규모 매물을 쏟아 관련 업종의 투자 심리를 위축시키면서 지수 하락을 유도하였다.

3.95% 하락과 함께 주가와 상품지수 하락의 원인을 만들었던 WTI 원유 가격은 하락과 함께 장기 지지권인 60주 및 20월, 평균가격에 수렴하면서 상승을 준비하고 있다.

이와 함께 원자재 상품지수($CRB)가 지지권에 접하여 반전을 앞두고 있다. 2011년 5월 이후 하락으로 돌아선 원자재 상품지수는 1년여의 조정과 함께 분기말마다 하락하는 3중 바닥을 만들고 있고, 이번 분기는 지난분기에 이어진 긴 하락으로 강항 상승의 힘이 비축되어 있다.

10년 전에도 본격적인 실적장세와 함께 상승을 앞두고 주가가 2011년 이후의 하락폭 만큼 변동을 거쳐 장기 랠리로 움직였다는 점에서 주목해 둘 만하다.

연초 이후 미국 주가의 가파른 상승에도 불구하고 정체했던 엑슨모빌의 주가는 뉴욕종합주가지수와 비교할 때 중요한 전환점에 있다.

이런 흐름들은 전반적으로 2011년 3분기, 4분기 2012년 1분기의 세차례 조정으로 3중 바닥을 만든 뒤,  2분기 중반인 5월까지 조정이 이어진 업종들의 상승을 준비하는 모습이다.

2001년 2분기 이후 1년여의 조정을 거쳐 장기 실적장세 랠리가 준비된다는 점에서 시멘트, 비철금속, 철강, 화학, 기계, 중공업 건설 등 주요 업종을 꾸준히 비중을 확대하는 전략을 가져갈 때이다.

한편, 신용잔고 감소와 프로그램 차익 거래 매물 감소로 탄력이 비축된 은행, 증권, (중견)건설의 트로이카 업종에 대해서도 지속적인 매수 전략이 좋다.

KT나 sk텔레콤과 같은 통신주의 실적이 안정적으로 호전되고 있음에도 불구하고 주가는 제가격의 절반 이하에서 거래되고 있다. 배당수익률이 6%가 넘는데다 점증하는 이익 및 주가 저평가로 100% 목표 범위를 준하여 관심권이다. 또한 한국전력도 적자임에도 자산가치대비 주가가 충분히 하락하여 자산가치의 0.65배 수준까지 대략 100% 내외의 상승 여력이 있어 관심을 둘 만 하다.

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