신흥국 펀드와 각 신흥국 인덱스 펀드의 분기 저가 매수권

중국 증시의 조정과 함께 조정이 이어졌던 신흥국 주가지수는 돌파했던 지지선에 접근하면서 조정을 마무리하고 상승을 앞둔 모습이다.

중국 증시가 1분기 급등 후 이격 조정 과정에서 조정이 이어졌으나, 이격 조정을 마무리함으로써 상승을 앞두었고, 인도, 브라질, 러시아 등 주요 증시는 이미 상승이 진행되고 있다.

중국 상해 종합주가지수는 5월 초 분기봉 시가3선의 저가 매수권에 진입한 이후 상승이 이어지다가, 미중 무역 갈등으로 정체하고 있다.

미국 무역 분쟁은 격화되고 있으나 상해종합지수의 시가총액 상위 종목은 주로 은행주와 건설에 관련된 산업재가 시가총액 상위에 포진되어 있어 미중 무역전쟁의 영향을 크게 받지 않는 구조이다.

중국 CSI300 지수 종목 시가총액 상위기업

뉴욕시장에 상장된 중국펀드는 위안화 환율 때문에 다소 과매도권에 진입하여 있고, 인도, 브라질, 러시아 펀드는 언더슈팅을 회복하며 상승이 이어지고 있다.

이런 신흥국의 주가 움직임과 함께 분기 이격 조정을 마무리한 템플턴 신흥국 펀드도 분기 이격 조정을 마무리하고 상승을 앞둔 모습이다.

이 펀드는 중국, 인도, 브라질, 러시아, 한국 등 성장이 빠른 국가의 우량주와 모든 업종의 우량주에 분산이 되어 있는 펀드로, 이 펀드 하나만 보유하고 가는 전략도 가능하다. 기업 선별에 익숙하지 않고, 기업 도태의 위험을 피하는데 익숙하지 않다면 이 펀드 하나만 투자해도 좋다.

블랙록의 한국 펀드는 원화 약세와 함께 이전 저점을 깨고 내려가 있다. 부진한 경제성장률과 변동이 큰 메모리 기술주 시가총책 상위 구성, 부동산을 잡기 위한 과도한 시중 돈줄 차단, 그리고 과도한 옵션 거래 등이 어우러져 OECD 최악의 주가를 만들고 있는 듯 하다.

원화로 보는 지수는 단기 변동 여지가 남아 있다고 해도 중요한 장기 매수권이다. 10년에 걸친 매물대가 지지를 하며 10년 평균선이 지지를 하는 곳으로 하락하여 가치가 저평가된 기업의 지분을 늘려가는 전략이 중요하다.

이미 연간 평균 상승폭을 채권 미국의 대형주 지수는 아직 1분기 이격 조정을 마무리하지 않은 모습이다. 이 때문에 조정이 이어지고 있고 향후 만기까지 좀더 변동성을 나타낼 수 있다. 

미국 대형주 주가지수는 2011년 이후 신흥국 지수에 비해 상대적으로 상승을 이어가며 강세 국면이 이어졌다. 첨단기술서비스 산업을 앞세운 미국 기술주가 경기민감 제조업 중심의 신흥국 주가지수보다 강한 상승을 하는 국면이 이어졌다.

그러나 신흥국 주가지수를 미국 대형주 주가지수로 나눈 상대강도는 1998년 상대강도 저점과 2001년 저점을 잇는 변동채널 하단에 진입하여 있다. 한센주기 17년 전인 2002년 이후의 움직임처럼 미국 대형주 지수보다 신흥국 주가지수가 더 강하게 오르는 국면의 전환점으로 보인다.

이 상대강도는 지구촌 건설 경기와 밀접한 관계가 있다. 중국을 필두로 지구촌 건설 경기가 강한 시기였던 2002-2007, 2009-2011에는 신흥국 주가가 미국 주가를 앞서서 상승하고, 중국을 비롯한 신흥국 건설이 위축된 시기인 2012-2015년은 약세 국면이 나타났다. 그러나 중국, 유럽, 인도, 브라질, 러시아 등 주요국 건설 경기가 회복 국면에 있는 만큼 향후 2002년 이후의 신흥국 강세 국면이 전개될 가능성이 높다. 

한국 시장은 파생상품 때문에 6월 만기까지 변동과 정체 여지가 있으나, 신흥국은 2011년 이후 10년여의 긴 상대적 정체를 벗어나 강한 상승 추세를 준비하고 있다. 적극적으로 신흥국 주식에 관심을 둘 때이다.

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